隔膜的生產(chǎn)工藝分為干法生產(chǎn)和濕法生產(chǎn)兩種，干法工藝主要是孔徑比較大，均勻性比較差，拉伸強(qiáng)度和橫向收在率都比較低，而濕法工藝則剛好相反，在各個(gè)功能中都能夠很好的使鋰電池達(dá)到最優(yōu)的效果，所以，隨著三元鋰電池的發(fā)展，濕法工藝的生產(chǎn)已經(jīng)越來越受到市場的重視。

【編者按】隔膜周報(bào)，系電池網(wǎng)與河南惠強(qiáng)新能源材料科技股份有限公司（簡稱“惠強(qiáng)新材”）推出的隔膜資訊類周報(bào)（每周五推出，歸屬“電池智庫”欄目），旨在通過更具價(jià)值的數(shù)據(jù)、報(bào)告或資訊等給行業(yè)帶來更加客觀的認(rèn)知和分析，給實(shí)業(yè)制造以不同的視角和思維，同時(shí)我們將根據(jù)讀者、行業(yè)、公司需求推出深度研究與項(xiàng)目對接，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和合適資本推動中國隔膜行業(yè)的商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程。另外，探索與企業(yè)或機(jī)構(gòu)聯(lián)辦欄目也是更大程度地滿足公司和市場、用戶需求。我們期待著您的關(guān)注、參與和支持！

【公司】星源材質(zhì)：隔膜產(chǎn)能釋放預(yù)計(jì)全年凈利增長88%至97%

近日，星源材質(zhì)發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，公司預(yù)計(jì)2018年度凈利為2.0億元至2.1億元，同比增長88％－97％。

目前公司擁有1.8億平方干法產(chǎn)能與1.1億平濕法產(chǎn)能。同時(shí)公司成立“超級涂覆工廠”項(xiàng)目，其中計(jì)劃新建8條干法隔膜產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后將形成4億平米干法年產(chǎn)能，緩解當(dāng)前產(chǎn)能利用率緊張問題。濕法隔膜方面,公司3.6億平米的濕法項(xiàng)目也在積極實(shí)施中，預(yù)計(jì)2018年年底一期將建成投產(chǎn)。

公司是國內(nèi)LG化學(xué)干法隔膜唯一供應(yīng)商，其產(chǎn)能擴(kuò)張全球領(lǐng)先，且產(chǎn)品報(bào)價(jià)高于國內(nèi)電池企業(yè)，公司的隔膜產(chǎn)品將受益于核心客戶的同步發(fā)展。上半年公司海外收入占比達(dá)到46%,以LG為代表的優(yōu)質(zhì)海外客戶給予供應(yīng)商較好的價(jià)格體系和付款條件，海外客戶認(rèn)證周期較長，公司有明顯的先發(fā)優(yōu)勢，受益于海外龍頭電池的產(chǎn)能擴(kuò)張，公司盈利能力將會持續(xù)有效改善。

目前公司配套LG電池主要是干法隔膜，公司在積極加大干法產(chǎn)能的同時(shí)，不斷尋求濕法隔膜的突破。基于公司與LG的深度合作，借助干法隔膜的渠道優(yōu)勢，其濕法隔膜有望進(jìn)入LG動力電池供應(yīng)鏈；目前公司已與索尼確認(rèn)戰(zhàn)略合作協(xié)議，5年供應(yīng)2.5億平濕法隔膜，下半年將開始小批量供，2019年有望放量。

【分析】淺析目前全球隔膜市場的三大發(fā)展特點(diǎn)

目前全球隔膜市場的三大發(fā)展特點(diǎn)，其中，海外隔膜市場巨頭持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，市場份額集中；國內(nèi)隔膜市場政策支持下迎來爆發(fā)，行業(yè)競爭激烈；未來發(fā)展趨勢濕法涂覆隔膜成主流，干法具有競爭潛力。

2010年后，韓國和中國的新能源汽車迅猛發(fā)展，帶動了當(dāng)?shù)劁囯姵禺a(chǎn)業(yè)，隔膜企業(yè)逐漸提高市場份額。然而，傳統(tǒng)隔膜龍頭企業(yè)擁有明顯的技術(shù)優(yōu)勢，市場份額多年維持穩(wěn)定的水平，龍頭地位在短期內(nèi)難以撼動。

目前，我國隔膜行業(yè)集中度較低，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，前四大企業(yè)合計(jì)占有約45%的市場份額，與全球市場相比有明顯差距。從細(xì)分市場來看，濕法隔膜市場相對集中，干法隔膜行業(yè)競爭更加激烈。

在國家補(bǔ)貼政策和積分政策的引導(dǎo)下，新能源汽車將更多地應(yīng)用高能量電池。高能量電池對安全性和倍率提出了更高的要求，隔膜的性能必須得到保證。從安全性和高功率充放電角度來看，濕法隔膜更適合高能量電池，而涂覆工藝能很好地解決熱穩(wěn)定性問題。干法隔膜雖然有些性質(zhì)不如濕法隔膜，但在某些電池中也可能滿足使用要求。在后補(bǔ)貼時(shí)代，干法隔膜的成本優(yōu)勢將更加明顯。同時(shí)，新型材料隔膜的商業(yè)化應(yīng)用也在沖擊傳統(tǒng)隔膜。

【分析】A股中的鋰電隔膜機(jī)會在哪里？

從鋰電池行業(yè)中的隔膜技術(shù)來看，因?yàn)槠浼夹g(shù)含量比較高，所以在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中也是具備了比較高的毛利率，雖然目前行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格下降速度比較快，導(dǎo)致隔膜行業(yè)的利潤率也快速下滑，但是從這個(gè)行業(yè)的龍頭生產(chǎn)企業(yè)來看，他們還在享受這行業(yè)中的高毛利率，所以，隔膜行業(yè)還得分人，結(jié)構(gòu)性的業(yè)績結(jié)構(gòu)也凸顯了龍頭企業(yè)的優(yōu)勢。

因?yàn)殇囯姵丶夹g(shù)的發(fā)展，從最開始的磷酸鐵鋰電池轉(zhuǎn)化為現(xiàn)階段的以三元電池的發(fā)展為趨勢，隔膜的生產(chǎn)工藝分為干法生產(chǎn)和濕法生產(chǎn)兩種，干法工藝主要是孔徑比較大，均勻性比較差，拉伸強(qiáng)度和橫向收在率都比較低，而濕法工藝則剛好相反，在各個(gè)功能中都能夠很好的使鋰電池達(dá)到最優(yōu)的效果，所以，隨著三元鋰電池的發(fā)展，濕法工藝的生產(chǎn)已經(jīng)越來越受到市場的重視。

國內(nèi)的干法工藝和濕法工藝的龍頭主要有兩家，干法工藝的龍頭是星源材質(zhì)，因?yàn)槿姵氐陌l(fā)展，現(xiàn)階段已經(jīng)開始嘗試生產(chǎn)以濕法工藝為主的隔膜，但是產(chǎn)量比較小，而濕法工藝龍頭的恩捷股份現(xiàn)在市場占有率達(dá)到50%以上，在三元電池不斷發(fā)展的背景下，其市場占有率和利潤率也有望得到進(jìn)一步的提升。

【互動】星源材質(zhì)定位全球化公司常州基地建設(shè)正按規(guī)劃推進(jìn)中

12月19日，星源材質(zhì)接待興業(yè)證券等共16家機(jī)構(gòu)調(diào)研，接待人員是董事會秘書周國星。據(jù)悉，為滿足公司產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，合肥星源選擇了新的海外設(shè)備供應(yīng)商進(jìn)行合作，由于新設(shè)備供應(yīng)商對公司濕法工藝標(biāo)準(zhǔn)和生產(chǎn)要求的磨合期相對較長，同時(shí)在合肥星源生產(chǎn)線投入使用后，產(chǎn)品的規(guī)格和工藝應(yīng)下游客戶的需求不斷調(diào)整，導(dǎo)致合肥星源生產(chǎn)設(shè)備的調(diào)試周期有所延長。另外，合肥星源作為公司首個(gè)專業(yè)化、現(xiàn)代化的濕法隔膜生產(chǎn)基地，系公司完善隔膜產(chǎn)品種類、提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要戰(zhàn)略布局。同時(shí)，為了給未來公司濕法隔膜產(chǎn)能的有效釋放提供良好的基礎(chǔ)，合肥星源亦作為開拓潛在國內(nèi)外濕法隔膜產(chǎn)品客戶的前哨站，承擔(dān)了部分新產(chǎn)品試生產(chǎn)的任務(wù)，間歇完成了多次隔膜產(chǎn)品的試制及送樣。因此，合肥星源生產(chǎn)的連續(xù)性受到了一定的影響。但隨著合肥星源相關(guān)設(shè)備和工藝調(diào)試完畢，合肥星源參股股東國軒高科逐步擴(kuò)大采購規(guī)模，加之公司強(qiáng)大的客戶資源優(yōu)勢所提供的良好銷售保障，合肥星源逐步進(jìn)入批量供貨階段，屆時(shí)合肥星源將逐步提高經(jīng)營效益，增厚公司業(yè)績。

2018年隔膜行業(yè)同質(zhì)化競爭激烈，展望2019年隔膜價(jià)格仍將呈現(xiàn)向下調(diào)整態(tài)勢，不同企業(yè)面臨不同的選擇，到2020年隔膜行業(yè)將呈現(xiàn)清晰的格局。相比國內(nèi)市場，國外市場降價(jià)的幅度較小，同時(shí)公司目標(biāo)市場是中高端市場，降價(jià)幅度相對小一些；公司通過技術(shù)進(jìn)步來降低生產(chǎn)成本，從而沖減價(jià)格下降的影響。公司定位是全球化公司，外銷比例將會逐步提高。國外客戶價(jià)格波動相對平緩，大的電池廠選擇隔膜的取向從價(jià)格轉(zhuǎn)到質(zhì)量。

周國星表示，常州基地包括常州星源和江蘇星源兩個(gè)全資子公司，常州星源為濕法項(xiàng)目建設(shè)主體，項(xiàng)目投資20億元，建設(shè)8條濕法隔膜生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后形成濕法隔膜年產(chǎn)能3.6億平方米，一期項(xiàng)目目前已投產(chǎn)；江蘇星源為“超級涂覆工廠項(xiàng)目”建設(shè)主體，項(xiàng)目投資30億元，建設(shè)8條干法隔膜生產(chǎn)線、50條涂覆隔膜生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后形成干法隔膜年產(chǎn)能40,000萬平方米、涂覆隔膜年加工能力100,000萬平方米。常州基地的建設(shè)正按規(guī)劃推進(jìn)中。

【智庫圈點(diǎn)】進(jìn)口隔膜價(jià)格超國產(chǎn)隔膜2倍？

2018年，鋰電隔膜價(jià)格加速下移。根據(jù)我國鋰電池隔膜企業(yè)公開透露的信息，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的隔膜價(jià)格下移趨勢仍將持續(xù)。但隔膜均價(jià)已快跌至成本線，經(jīng)過新一輪洗牌后，價(jià)格競爭將逐漸趨于理性。

此外，在“國產(chǎn)濕法隔膜價(jià)格跌破2元/㎡，干法隔膜價(jià)格均價(jià)1.6元/平米”的情況下，招商證券發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上周進(jìn)口干法隔膜產(chǎn)品價(jià)格達(dá)到了4.5元/平方米，進(jìn)口濕法價(jià)格高達(dá)5.5元/平方米。

由此可見，在高端隔膜產(chǎn)品方面，以及國際隔膜市場方面，仍然存在巨大商機(jī)。