作為國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)家、地方針對(duì)新能源汽車(chē)及產(chǎn)業(yè)給予不同的優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼措施，以扶優(yōu)扶強(qiáng)為導(dǎo)向，不斷出臺(tái)引導(dǎo)政策，推動(dòng)了新能源汽車(chē)及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)；此外，在電池回收領(lǐng)域，有關(guān)部門(mén)亦相應(yīng)推出技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范條例等措施規(guī)范和推動(dòng)電池回收行業(yè)發(fā)展。寧德時(shí)代占據(jù)的市場(chǎng)份額是最大的。

寧德時(shí)代主營(yíng)業(yè)務(wù)動(dòng)力電池系統(tǒng)(動(dòng)力電池里的電芯、模組、電池包)占比79.99%，鋰電池材料(三元前驅(qū)體（鎳鈷錳氫氧化物）、三元正極材料)19.45%，儲(chǔ)能系統(tǒng)0.57%。平均產(chǎn)品毛利率為30.39%

產(chǎn)能：生產(chǎn)方面，公司以訂單式生產(chǎn)為主，以計(jì)劃式生產(chǎn)為輔。寧德時(shí)代接到訂單才開(kāi)始安排生產(chǎn)。

在市場(chǎng)銷(xiāo)售方面，公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為上汽、吉利、宇通、北汽、廣汽、長(zhǎng)安、東風(fēng)、金龍和江鈴等品牌車(chē)企以及蔚來(lái)、威馬等新興車(chē)企配套動(dòng)力電池產(chǎn)品。根據(jù)中汽研數(shù)據(jù)，公司2018年上半年在新能源乘用車(chē)領(lǐng)域裝機(jī)量的市場(chǎng)占有率達(dá)40%、在新能源客車(chē)領(lǐng)域裝機(jī)量的市場(chǎng)占有率達(dá)49%。

三季度財(cái)務(wù)報(bào)告超出預(yù)期：營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)50%，凈利潤(rùn)23.8億超出市場(chǎng)預(yù)期。原因：很簡(jiǎn)單，很多車(chē)企購(gòu)買(mǎi)動(dòng)力電池系統(tǒng)。

從3季度的報(bào)表來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，預(yù)收賬款大量增長(zhǎng)，現(xiàn)金流改善大幅度改善。企業(yè)的成長(zhǎng)性還是肯定的。應(yīng)收賬款也大量增加，制造業(yè)的商業(yè)模式?jīng)Q定的。預(yù)收賬款增加說(shuō)明企業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的議價(jià)能力還是強(qiáng)的。總之，企業(yè)目前處于高速成長(zhǎng)的階段，成長(zhǎng)的原因是國(guó)家政策推動(dòng)以及車(chē)企紛紛轉(zhuǎn)型進(jìn)入新能源汽車(chē)市場(chǎng)。

了解宏觀市場(chǎng)、商業(yè)模式以及過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況，問(wèn)題就來(lái)了，寧德時(shí)代是否還能保持增長(zhǎng)，過(guò)去的業(yè)績(jī)只能代表過(guò)去。我們可以從三個(gè)維度進(jìn)行分析：1、國(guó)家補(bǔ)貼政策的變化；2、新能源車(chē)企對(duì)動(dòng)力電池系統(tǒng)的變化；3、上游成本是否會(huì)有變化；

1、面對(duì)國(guó)家電池補(bǔ)貼退坡：公司動(dòng)力電池產(chǎn)品具有長(zhǎng)續(xù)航里程、高能量密度等特點(diǎn)，與國(guó)家政策扶持的方向相一致，從而減少了補(bǔ)貼退坡政策對(duì)動(dòng)力電池產(chǎn)品銷(xiāo)售的影響。市場(chǎng)預(yù)期國(guó)家電池補(bǔ)貼會(huì)幅度會(huì)在減少40%左右，畢竟2020年之后就沒(méi)有補(bǔ)貼了。國(guó)家還是會(huì)以扶強(qiáng)扶優(yōu)為主，鼓勵(lì)長(zhǎng)續(xù)航、高能量密度的車(chē)企和電池供應(yīng)商。（關(guān)注這個(gè)政策頒布）

隨著油車(chē)開(kāi)始推行“國(guó)六”的標(biāo)準(zhǔn)，油車(chē)的銷(xiāo)售市場(chǎng)清淡，很多車(chē)企開(kāi)始布局新能源汽車(chē)市場(chǎng)。在11月25日結(jié)束，為期10天的廣州國(guó)際車(chē)展上，參展的新能源汽車(chē)達(dá)150輛，占參展車(chē)輛的15%，其中國(guó)外企業(yè)展出44輛，多以新開(kāi)發(fā)的純電動(dòng)車(chē)型為主。奔馳、寶馬、奧迪、捷豹路虎等發(fā)布了未來(lái)兩年將要上市的新平臺(tái)純電動(dòng)車(chē)型，東風(fēng)雷諾、上海通用等傳統(tǒng)車(chē)企也把純電動(dòng)作為未來(lái)推出車(chē)型方向。

目前來(lái)分析，市場(chǎng)的作用應(yīng)該會(huì)比政策退坡的影響更大，電動(dòng)車(chē)趨勢(shì)已經(jīng)形成了。

2、關(guān)注車(chē)企的銷(xiāo)量：北汽、長(zhǎng)安、吉利、上汽都是使用寧德時(shí)代的電池，其中北汽的銷(xiāo)量還是捷報(bào)頻傳，因此關(guān)注這些公司的產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)對(duì)大家把握投資的節(jié)奏具有一定的參考性，但是也會(huì)有一個(gè)月的滯后的時(shí)間差。

3、上游原材料的成本：鋰、鈷等電池原材料是否會(huì)漲價(jià)，可以時(shí)刻關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格，以及寧德時(shí)代的供應(yīng)商格林美等上市的公告以及股價(jià)變化。

在新能源補(bǔ)貼政策出來(lái)之前，2018年年底很有可能出現(xiàn)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。