多年的市場蟄伏之后，鋰電材料企業(yè)開始步入翻身盈利的新時代。

當(dāng)升科技(300073)近日發(fā)布的上半年業(yè)績快報(bào)顯示，預(yù)計(jì)1~6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3600萬元-3800萬元，同比增長3600%，去年同期盈利95.72萬元。

凈利的飆升源于動力電池快速發(fā)展帶動正極材料需求猛增。當(dāng)升科技對外稱，報(bào)告期內(nèi)公司車用動力多元材料實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，正極材料業(yè)務(wù)收入同比增長約60%，銷量同比增長約46%，其中多元材料銷量同比增長約150%，毛利大幅上升。

一個無法忽視的現(xiàn)實(shí)是，盡管上半年以來三元材料電池在新能源商用車領(lǐng)域受阻，但在乘用車和專用車領(lǐng)域的市場份額則出現(xiàn)了明顯的提升。高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)最新的數(shù)據(jù)顯示，2016年6月純電動乘用車裝機(jī)電池中，三元電池占比最高為72%。

“我們認(rèn)為下半年實(shí)際推出的車輛，多元材料占比會更高。未來在車用領(lǐng)域多元材料應(yīng)該有非常大的發(fā)展空間。”當(dāng)升科技高管層這樣判斷。

預(yù)計(jì)，2016年動力電池需求量32GWh，三元電池的需求量將達(dá)到12.5GWh，同比增幅超過200%，樂觀估計(jì)2020年三元電池需求量有望達(dá)到90GWh，對比2015年增長超過20倍。

近日，當(dāng)升科技總經(jīng)理總經(jīng)理李建忠、董事會秘書曲曉力、財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒純格等高管在接受券商調(diào)研時，就當(dāng)正極材料的發(fā)展趨勢、當(dāng)升科技的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略布局等熱點(diǎn)話題做了詳細(xì)解讀。

正極材料行業(yè)趨勢解讀

問：正極材料行業(yè)壁壘算高還是算低？公司相比國內(nèi)同行的優(yōu)勢主要在于高端、低端還是性價(jià)比呢？如何持續(xù)性的保持競爭力？

答：作為鋰電正極材料，大家都知道是三大塊：3C市場、電動車和儲能。對于不同的領(lǐng)域，即便是在同一領(lǐng)域不同應(yīng)用的要求也是不一樣的。相對來講，動力電池包括儲能電池對于材料的要求比較高。所以在鋰電正極行業(yè)里高端的材料具有非常高的技術(shù)門檻，同時需要一定的資金投入。對于一些中低端，比如充電寶等可能要求比較低，它的門檻就比較低。

現(xiàn)在正極材料行業(yè)的確存在這樣的矛盾，一方面一些低端的特別是3C市場上產(chǎn)能呈現(xiàn)過剩，另一方面對于動力電池，高端產(chǎn)能不足。當(dāng)升科技在正極材料技術(shù)上，包括制造工藝裝備上保持相對領(lǐng)先的水平。后面當(dāng)升科技會繼續(xù)發(fā)揮技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢，不斷開發(fā)出新的產(chǎn)品。

問：高鎳多元材料與其他材料相比有什么優(yōu)勢？

答：高鎳多元材主要提升了材料的能量密度。新能源汽車發(fā)展的瓶頸之一是續(xù)航能力，續(xù)航能力主要是來自于正極材料性能的提升。隨著鎳的比例的提升，正極材料能量密度會提升，把高鎳多元材料做到安全、穩(wěn)定，能量密度的優(yōu)勢是非常明顯的。這也是未來新能源汽車往高鎳多元方向發(fā)展的原因。

問：三元材料已經(jīng)吸引到眾多的企業(yè)和資金注入到行業(yè)，帶來了產(chǎn)品同質(zhì)化的競爭，公司如何看待市場競爭的風(fēng)險(xiǎn)？

答：近幾年新能源汽車發(fā)展比較迅速，尤其是多元材料在新能源汽車動力電池的運(yùn)用得到了越來越廣泛的認(rèn)可。所以現(xiàn)在進(jìn)入的資金非常多，未來競爭會越來越激烈。但在高端市場還是有一定的技術(shù)門檻，公司要想保持競爭優(yōu)勢，必須在技術(shù)上、在研發(fā)上不斷投入，不斷開發(fā)新的技術(shù)。

問：請對三元材料和磷酸鐵鋰目前的市場環(huán)境，以及未來的發(fā)展趨勢做一個預(yù)計(jì)？

答：隨著今年國家新能源汽車政策包括電池目錄的落地，下半年我們認(rèn)為新能源汽車的市場應(yīng)該會好于上半年，從目前目錄來看，大巴和公交以磷酸鐵鋰為主，乘用車和專用車多元材料居多。

我們認(rèn)為下半年實(shí)際推出的車輛，多元材料占比會更高。未來在車用領(lǐng)域多元材料應(yīng)該有非常大的發(fā)展空間，當(dāng)然這并不代表磷酸鐵鋰電池以后沒有市場。磷酸鐵鋰最大的優(yōu)勢第一是成本低，第二是沒有資源瓶頸。從這個意義上來講，它能夠替代部分鉛酸電池的市場。

問：動力鋰電正極材料的認(rèn)證周期一般要多少時間？公司原材料氧化鈷存在著市場價(jià)格的波動性，請問公司在減少波動風(fēng)險(xiǎn)上有哪些針對性的措施？

答：用在車上的產(chǎn)品性能要求高，產(chǎn)品質(zhì)量和一致性要求特別嚴(yán)格，比用在3C數(shù)碼領(lǐng)域產(chǎn)品要嚴(yán)格得多。如果是要開發(fā)國際大客戶，像日韓的大企業(yè)至少要兩年以上的時間。如果說是用在普通的車型上，并不是一線品牌車上，開發(fā)周期會短一些。

鈷金屬最近有小幅的上漲，但是跟去年同期相比還是在一個低位，鈷金屬近幾年都在低位的徘徊。目前市場上有一定鈷金屬的庫存。當(dāng)升有專門的團(tuán)隊(duì)來研究鈷金屬未來的走勢，會根據(jù)未來發(fā)展鈷金屬價(jià)格的走勢，適時采購鈷原料。

問：新能源汽車現(xiàn)在非常火，未來會不會像光伏一樣產(chǎn)生產(chǎn)能過剩？如果說氫能源的汽車推出來的話，鋰電池汽車會不會成為過剩產(chǎn)能？

答：從新能源汽車未來的發(fā)展來說，全球都是一個長期發(fā)展戰(zhàn)略。不光是中國規(guī)劃到2020年，美國、韓國、德國、英國等都有長期戰(zhàn)略規(guī)劃。未來全球的汽車新能源汽車將占到10%到30%的比例，對鋰電池的需求是非常大的。從這個意義上說，可能在相當(dāng)長的時間里面這個行業(yè)都是處在穩(wěn)定增長發(fā)展的階段。所以與光伏市場相比，市場的支撐要好。

這里也面臨問題，隨著市場技術(shù)不斷的發(fā)展，會有新的材料、新的技術(shù)出現(xiàn)，這個公司也一直在關(guān)注。燃料電池方面，從現(xiàn)在的技術(shù)水平到社會的配套、市場的發(fā)展需要一個過程。在中國的市場上，五年左右的時間技術(shù)上取得一定的突破是有可能的。在更長的時間里面，比如說八年到十年左右，在市場的影響取得一些突破也有可能。但是我們相信在十年甚至更長的時間里面，鋰電池仍然是一個主流。

智能制造業(yè)務(wù)布局

問：公司收購中鼎高科僅僅是做一個新的業(yè)績增長點(diǎn)，還是因?yàn)榕c主營業(yè)務(wù)有一些協(xié)同效應(yīng)？

答：當(dāng)升科技主要做鋰電池正極材料業(yè)務(wù)，相對來說業(yè)務(wù)比較單一。為了公司長期、健康、穩(wěn)定的發(fā)展，當(dāng)升科技一直在規(guī)劃其他業(yè)務(wù)上的拓展。我們經(jīng)過認(rèn)真的研究分析，最終決定進(jìn)入到智能裝備領(lǐng)域，最終選擇了中鼎高科。

中鼎高科跟當(dāng)升科技在最終端市場有一定的關(guān)聯(lián)性。當(dāng)升科技的材料應(yīng)用于鋰電池，一部分鋰電池最終應(yīng)用到消費(fèi)電子，如手機(jī)、筆記本電腦等。而在手機(jī)、筆記本電腦等一些產(chǎn)品的制造過程中間用到的一部分設(shè)備，就是我們中鼎高科提供的設(shè)備。

問：公司收購的中鼎高科精密模切設(shè)備擁有超過50%的綜合毛利率，高于行業(yè)水平，請問是如何做到的？中鼎高科目前的應(yīng)用領(lǐng)域在哪？對于下游增長空間能否做一個說明？

答：中鼎高科非常大的優(yōu)勢是掌握了運(yùn)動控制器這一核心技術(shù)。掌握了運(yùn)動控制器就能夠在整個市場競爭中占據(jù)主動，在產(chǎn)品成本方面保持優(yōu)勢。這也是中鼎高科這幾年一直在市場上保持較高占有率最主要的原因。應(yīng)用領(lǐng)域目前來說主要在消費(fèi)類電子，如手機(jī)、筆記本電腦等等。

目前中鼎高科正在開發(fā)新產(chǎn)品、新市場，如激光模切機(jī)等。未來它的發(fā)展空間非常大，物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療領(lǐng)域等新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)都將有所拓展。由于它掌握了核心技術(shù)運(yùn)動控制器，從理論上講可以開發(fā)任何的自動化的設(shè)備。我們會在這個基礎(chǔ)上再實(shí)現(xiàn)自動化到智能化，介入智能制造這個領(lǐng)域。我們相信中鼎高科未來的發(fā)展前景是非常好的。

問：感覺中鼎高科智能設(shè)備已經(jīng)很高品質(zhì)了，咱們業(yè)績對賭承諾是不是太保守一點(diǎn)？

答：中鼎高科的業(yè)績承諾是雙方溝通談判的結(jié)果。高額的對價(jià)換取高的業(yè)績，對方未來經(jīng)營壓力大，當(dāng)升風(fēng)險(xiǎn)也大。中鼎高科是輕資產(chǎn)的公司，業(yè)績承諾高，當(dāng)升支付的對價(jià)也高，相應(yīng)的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)也大。我們采取的是獎勵機(jī)制，如果超額完成業(yè)績承諾，我們會給他一定的獎勵。

當(dāng)升科技發(fā)展戰(zhàn)略解讀

問：星城石墨的股權(quán)將來怎么處理？公司未來有沒有海外并購的計(jì)劃？

答：當(dāng)升科技作為星城石墨的參股股東，我們一直幫助促進(jìn)星城石墨實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。可以自己IPO也可以通過上市公司的并購重組實(shí)現(xiàn)。目前來說星城石墨走了一條和上市公司重組的方式。

當(dāng)升公司現(xiàn)在的發(fā)展戰(zhàn)略之一就是內(nèi)生外延，公司將在鋰電和智能裝備這兩個領(lǐng)域里面進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的整合以及拓展，對于一些好的項(xiàng)目、好的標(biāo)的，如果有好的機(jī)遇我們?nèi)匀粫o抓不放。

問：公司2015年的業(yè)績在第三和第四季度爆發(fā)的原因是什么？

答：去年下半年的業(yè)績增長主要是由于新能源汽車的發(fā)展帶動正極材料這一塊業(yè)務(wù)的迅速增長。

問：請談?wù)劰疚磥硪?guī)劃的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)？

答：正極材料產(chǎn)品主要囊括三大應(yīng)用領(lǐng)域，3C市場、動力鋰電市場和儲能市場。小型鋰電領(lǐng)域目前整個市場保持相對的穩(wěn)定，未來增長潛力最大的可能是我們的動力電池，以及儲能這兩個領(lǐng)域。

問：我們觀察到公司在海外市場的收入明顯的增長，能否介紹一下原因？相對于日韓這類科技含量相對較高的企業(yè)來說，我們的競爭優(yōu)勢在哪里？

答：當(dāng)升科技在國內(nèi)、國外兩個市場同步進(jìn)行。目前出口的主要是日本和韓國市場。我們的高鎳多元產(chǎn)品通過了國際客戶的測試，和國際同行相比，在低溫性能等一些綜合性能都表現(xiàn)比較優(yōu)秀。這是國際客戶選擇當(dāng)升材料的原因之一。當(dāng)升科技主要的競爭優(yōu)勢還是在技術(shù)和品質(zhì)，這是當(dāng)升科技立廠之本。

問：多元材料未來向更高性能的鎳鈷鋁發(fā)展，請問公司在這方面是否提早布局了？

答：多元材料未來都會往高鎳上面考慮，不光是鎳鈷鋁，包括高鎳NCM等等都是未來研發(fā)的方向，最終會用哪個材料更適合，這個要看最終技術(shù)演化的結(jié)果。目前都處在研發(fā)過程中間，也不排除有其他新的材料出現(xiàn)。公司對相關(guān)產(chǎn)品都有所布局或關(guān)注。