國內(nèi)汽車經(jīng)銷商巨頭龐大汽貿(mào)集團股份有限公司(以下簡稱“龐大集團”，601258.SH)9月11人晚間發(fā)布公告稱，董事會秘書王曙華遞交書面報告，因個人原因辭職。據(jù)《中國經(jīng)營報》記者了解，王曙華從上任到離職，僅40天。

因涉嫌內(nèi)幕交易等違規(guī)行為被中國證監(jiān)會調(diào)查，給龐大集團的經(jīng)營帶來的負面影響在2018年上半年持續(xù)發(fā)酵，疊加今年整體資金環(huán)境偏緊等因素，龐大集團的融資困難、資金緊張問題進一步凸顯，公司的正常經(jīng)營受到嚴重影響。龐大集團發(fā)布的2018年半年報顯示，營業(yè)收入和效益均同比出現(xiàn)較大幅度下滑。

虧損、舉債、受罰，伴隨著這些困擾，外界傳言龐大集團已在計劃“賣殼”。面對外界傳言和針對目前的困境采取何種有效措施改善局面，記者至函龐大集團，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

重重困境纏身傳計劃“賣殼”

龐大集團是以汽車銷售服務(wù)為主業(yè)的大型汽車營銷企業(yè)，A股上市公司，代理北汽、比亞迪、一汽大眾、奧迪、奔馳等國內(nèi)外近百家主流汽車品牌，2017年以704億元的總營收在中國汽車經(jīng)銷商集團百強排行榜中排名第四位。

9月11日晚間龐大集團發(fā)布公告，董事會秘書王曙華因個人原因辭去公司董事會秘書職務(wù)，并將不在公司繼續(xù)工作。

從公告內(nèi)容“暫由公司高管曹學軍先生代行董事會秘書職責……公司將盡快按照規(guī)定聘任新的董事會秘書”中隱約看出，此次人事變動稍顯突然。王曙華從上任董秘到離職，僅40天。

近一年多來于龐大集團而言可謂多事之秋，自去年被證監(jiān)會立案調(diào)查后，便有獨立董事、高管、證券事務(wù)代表等多次人事變動。2017年4月28日，龐大集團因涉嫌違反證券法律法規(guī)接到證監(jiān)會的立案調(diào)查通知，并被提醒如最終被認定存在重大違法行為，公司股票存在可能被實施退市風險警示及暫停上市的風險。同年7月，中國證監(jiān)會以“未如實披露權(quán)益變動情況和遺漏披露相關(guān)融資安排”，給予違法主體龐大集團董事長龐慶華等人警告及罰款作為行政處罰。

龐慶華今年5月曾公開坦言，“2017年被中國證監(jiān)會調(diào)查的事件給公司的經(jīng)營帶來了前所未有的負面影響，特別是融資困難、資金緊張制約了公司的正常經(jīng)營，這給我們帶來了很大的傷害。”

此事后，龐大集團資金鏈緊張、負債高企、虧損等諸多問題集中浮出水面，人事變動、變賣資產(chǎn)等動蕩也接踵而來，2017年成為龐大集團“發(fā)展史上所處經(jīng)營環(huán)境最艱難的一年”，“難情”延續(xù)至今。

財報顯示，2017年龐大集團歸屬于上市公司股東的凈利潤2.12億元，同比下降44.45%；扣非后凈利潤虧損2.09億元，同比大幅下滑超過207%。

8月31日，龐大集團發(fā)布了2018年半年度報告，其財務(wù)狀況進一步“失色”，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入271億元，同比下降17.66%；利潤4.03億元，同比減少10.28%，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤2.59億元，同比下降12.82%，扣非后凈利潤虧損超過6億元，同比暴跌2784.64%。

業(yè)內(nèi)人士推測，被證監(jiān)會調(diào)查事件發(fā)生后，龐大集團或被多家金融機構(gòu)停止授信，資金流動性不足，直接導(dǎo)致經(jīng)營受困。龐大集團亦在財報中坦言，被中國證監(jiān)會調(diào)查事件給公司的經(jīng)營帶來的負面影響持續(xù)發(fā)酵，疊加2018年度的整體資金環(huán)境偏緊等因素，公司的融資困難、資金緊張問題進一步凸顯，繼而嚴重影響并制約了公司的正常經(jīng)營。

記者根據(jù)其公告粗略統(tǒng)計，從去年5月底至今龐大集團多次轉(zhuǎn)賣資產(chǎn)回籠資金，涉及資金超過32億元。2017年5月31日，龐大集團以對價7.30億元將子公司沈陽龐大置業(yè)70%股份轉(zhuǎn)讓，6月1日對價0.48億元將旗下公司石家莊譽豐100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，6月30日對價1.24億元將子公司廊坊金匯頤80%股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2018年5月對價12.5億元將旗下直接或間接持有的5家奔馳4S店100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，8月10日龐大集團再次公告出售直接或間接持有的旗下包含北京雷薩、濟南奧迪、濟南大眾、濟南雙龍、濟南斯巴魯、石家莊廣順廣豐、沈陽廣豐、石家莊弘豐廣豐以及青島公司9家子公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格目前擬定為10.93億元。除變賣資產(chǎn)回籠資金外，有消息稱龐大集團還陸續(xù)關(guān)停旗下多個4S店。

記者對比數(shù)據(jù)了解到，龐大集團旗下全資子公司、參股公司2018年上半年較2017年分別減少29家、8家。截至2018年上半年，龐大集團旗下全資子公司為1296家，控股子公司為23家，參股公司20家。

龐大集團表示，通過減員增效、處置資產(chǎn)等方式降低費用、回籠資金，盡最大努力維持公司的正常經(jīng)營。同時，被外界詬病的管理問題也引起其重視。龐大集團稱，為了改善公司的經(jīng)營管理，公司控股股東積極謀劃引進戰(zhàn)略投資者，目前已經(jīng)取得一定進展。

依賴變賣資產(chǎn)維持公司經(jīng)營能堅持多久，這是業(yè)內(nèi)關(guān)注的問題。另有媒體報道，目前龐大集團正在計劃“賣殼”，但此消息未得到龐大集團的回應(yīng)。值得關(guān)注的是，近一年來，龐大集團多次發(fā)布股東減持公告。

“經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)”連續(xù)8月高于警戒線

記者注意到，在上述問題爆發(fā)之前，龐大集團自2011年上市以來主營業(yè)務(wù)盈利已虧損多年。記者根據(jù)其財報統(tǒng)計，扣費后的凈利潤，除2016年盈利外，2012年、2013年、2014年、2015年、2017年分別虧損9.32億元、0.44億元、2.73億元、0.31億元、2.09億元。負債率持續(xù)在70%以上。

虧損、高負債、變賣資產(chǎn)、關(guān)店……作為行業(yè)頭部企業(yè)，龐大集團今日的處境令人唏噓。

但其實，陷入虧損等困境的并非只有龐大集團經(jīng)銷商一家，從近期媒體報道來看，今年以來，包括沃爾沃、東風標致、Jeep等品牌在內(nèi)的經(jīng)銷商，或因虧損或因庫存壓力等多方面原因，宣布退網(wǎng)、維權(quán)事件不斷出現(xiàn)。

“現(xiàn)在整個市場大多都在虧損，只是虧損多少的問題。”一位經(jīng)銷商告訴記者。據(jù)了解，傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷模式下，經(jīng)銷商的主要經(jīng)營業(yè)態(tài)是品牌4S店模式，其主要盈利構(gòu)成是銷售利潤、廠家返利、售后維修收入、其他增值服務(wù)收入等。

多位經(jīng)銷商受訪時提到，為走量拿到廠家最高返利，單車虧損銷售，但有時由于整車售價太低，返利后整車銷售部分整體仍虧損。“33萬元的單車，批發(fā)價30萬元給到經(jīng)銷商，最終售價可能是23萬元，銷量表現(xiàn)好的每輛車能拿到幾萬元的返利，折合后可能還是虧損，銷量不好的虧損更多。”一位剛轉(zhuǎn)行的前經(jīng)銷商粗略舉例。

不過，低價甚至虧本銷售也未必能明顯拉動銷量。“現(xiàn)如今整車市場大環(huán)境持續(xù)保持微增長，同時市場選擇增多，競爭激烈。”一位汽車分析師表示。乘用車市場已呈現(xiàn)從微增長到負增長的趨勢，全國乘聯(lián)會公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月，全國狹義乘用車銷量為173.4萬輛，同比下降7.4%，已連續(xù)3個月負增長。

2017年，汽車行業(yè)整體經(jīng)濟運行增速放緩，汽車經(jīng)銷商的庫存壓力增長，2018年受市場總需求持續(xù)放緩等因素影響，庫存壓力持續(xù)存在。中國汽車流通協(xié)會公布的“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”顯示，2018年的“經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)”已連續(xù)8個月高于警戒線。其中，8月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為52.2%，同比上升5.1個百分點。