時隔近一年，燃料動力電池主題再度活躍，厚普股份、南都電源、雄韜股份等個股短時間漲勢喜人。分析人士指出，目前，國內公司在燃料動力電池各個環節發力，技術快速進步，同時政府重視對燃料動力電池產業鏈的扶持，相關公司將展現出更多的成長機會。

行業需求增速喜人

在2006年-2016年的10年間，燃料動力電池市場規模較小，技術成熟度較低，導致商業化運作的可能性不大。

日前我國汽車工業協會公布2019年新能源汽車年度產銷數據顯示，燃料動力電池汽車產銷量分別為2833輛和2737輛，同比上升85.5%和79.2%。同時根據各地規劃，明確2020年推廣數量的重要有上海、山西、湖北、江蘇及廣東等省份，推廣數量總計在1.2萬-1.3萬輛左右，需求增速喜人。

行業需求逐步爆發的背后，離不開產業政策的支持。早在2009年，就已經出臺了燃料動力電池行業的相關政策，2013年其正式被納入新能源汽車補貼范圍。2018年《節能和新能源汽車技術路線圖》的公布則正式將燃料動力電池的發展目標公布，根據規劃，到2020年底累計規模達到5000輛，2025年底累計規模達到5萬輛；2019年的修訂稿中將2020年累計規模調整為1萬輛，2025年的累計規模調整為5萬-10萬輛。

市場普遍預期，隨著政策的陸續出臺，燃料動力電池汽車整體有望迎來較好的發展契機。

底部布局時機已至

燃料動力電池和鋰電池同屬于新能源，厘清兩者之間關系，有助于投資者理解燃料動力電池的投資邏輯。

國泰君安（02611）行業研究表示，兩者是互補而非替代關系。目前針對新能源汽車而言，鋰電池汽車和燃料動力電池汽車均屬于新能源汽車，具體而言燃料動力電池具備低溫性能好、續航里程長、加氫速度快等優點，適合長距離運輸車、叉車等；而鋰電池具有優良的循環性能，以及便利的充電設施，適合在私家車、城市服務用車等領域。

因此，鋰電池和燃料動力電池汽車將會是并存的狀態，而非相互替代的關系。以燃料動力電池汽車領域領牌豐田汽車為例，其關于燃料動力電池應用領域就確立為長續航里程、大尺寸的車型（卡車、公交車等）。

關于行業的投資機會，川財證券表示，燃料動力電池汽車產銷量的快速提升，將為上游電堆及零部件、系統、整車以及配套的制氫、加氫等環節帶來廣闊空間，在當前時點，燃料動力電池產業鏈的底部布局時機已至來。

具體配置方面，國金證券行業研究表示，燃料動力電池產業還處于導入期，距離產業走向成熟期是一個漫長的階段，目前越來越多的上市公司加入該行業。站在當前階段，建議從兩條思路選擇標的：一是產業鏈布局完善的標的；二是估值處于合理區間以及氫能持續布局的公司。

招商證券表示，隨著燃料動力電池產業鏈的發展，國內公司有望把握產業機會，在全球具備一定的競爭力。從技術發展和規模生產兩方面考慮，優先推薦產業內的龍頭公司。