●電線電纜業務天花板高，未來空間巨大。全國電線電纜行業營業收入逐年增加，2014年底達到12500億元，僅湖南地區就能達到800億元市場規模，對比與金杯電工30億元的銷售收入，市占率僅為4%，想象空間巨大。公司特種電線電纜、電磁線等產品線有望受益十三五期間配網建設與農網改造投資加大，預計每年均有10%左右增長。此外，公司也在逐漸由制造轉向服務發展，旨在滿足消費者對于水、電等必需品的要求及提供一站式服務。

●掌握電池組核心技術，打造第三方Pack+BMS供應商。公司與博森能源合資設立金杯新能源公司進入動力電池Pack市場，2016-2018年產值目標為5億、15億、24億。公司產品采用三星SDI電芯，2016年計劃采購4000萬只18650電池，設計產能0.9GWH，預計貢獻收入18億元。公司與長安、眾泰、陜汽三家整車廠進行深度合作，現已簽訂4款車型訂單，未來還有17款車型Pack有待設計。公司BMS產品在國內處于領先地位，能夠有效延長車輛續航里程數。我們認為隨著電池需求與市場競爭的不斷提升，電芯產品會逐漸淪落為標準品，而決定電池Pack性能的真正壁壘在于BMS的技術成熟度，掌握Pack核心技術的公司將會成為最終的領跑者。

●立足長沙，打造新能源汽車運營平臺。公司在進入電池PACK領域的同時也著力布局新能源汽車與充電樁運營，今年計劃在長沙運營新能源汽車共計2000輛，其中以新能源物流車為主。公司擬與眾業達新能源、瑞業投資、長沙綠巴、長沙翼威等簽訂《合作暨合資協議書》，共同投資設立湖南能翔新能源巴士運營有限公司，其中公司出資2，601萬元，占總資本的51%。該公司的主要經營范圍為新能源巴士租賃、運營、維修保養；新能源巴士充電樁(站)研發、生產、建設、運營、維護和新能源汽車充電服務。我們認為公司此次合作彰顯了公司進一步發展新能源電動車運營的決心。

●布局冷鏈物流業務，未來發展有望加速。公司投資設立云冷投資，進入冷鏈物流行業。根據海外行業發展經驗，目前我國已滿足冷鏈物流業高速發展的基本經濟基礎，十三五期間行業將會得到高速發展；加上山東疫苗事件催化劑的持續發酵影響，未來公司有望獲得高附加值的醫藥類產品冷鏈資質，利好公司在冷鏈物流的布局與投資。

●盈利預測與估值：公司是新能源汽車產業鏈的新貴，著力打造動力電池PACK和新能源物流車運營的優質標的。我們預計公司16-18年凈利潤分別為2.15、3.34、4.53億元，全面攤薄后每股收益分別為0.39、0.60、0.82元/股，對應當前股價的PE分別為38倍、24倍、18倍，可比公司平均PE為50倍。首次覆蓋，給予增持評級。