今年全球經(jīng)濟(jì)都不太好，LG化學(xué)和SDI都發(fā)布了Q3的業(yè)績情況，來看一看。

LG化學(xué)

LG化學(xué)Q3的銷售額同比增長1.6％至7.3萬億韓元；營業(yè)利潤同比下降37％至3803億韓元，環(huán)比增長42%；凈利潤為1372億韓元。受整體的影響，從LG化學(xué)整個(gè)公司來說在韓國企業(yè)業(yè)績下降的狀態(tài)下，是很正常的。

Q3的電池業(yè)務(wù)銷售額為2.2萬億韓元（約132.5億人民幣），營業(yè)利潤為712億韓元（約4.3億人民幣），目前1-9月總的電池銷售額為5.869萬億韓元，離LG之前的2019年10萬億韓元的目標(biāo)還有近4.131萬億，這個(gè)缺口很難在下個(gè)季度補(bǔ)上來，從總的營業(yè)利潤來看，虧損2047億韓元。

在利潤的問題上，目前能看到的報(bào)告主要有這么幾點(diǎn)：

a）今年LG化學(xué)在本國的ESS業(yè)務(wù)上虧了大錢，一次性支出比較高，根據(jù)評(píng)估光是這塊損失1000億韓元；目前還沒有看到韓國本國的儲(chǔ)能ESS業(yè)務(wù)有恢復(fù)，之前三星在改造模組和系統(tǒng)設(shè)計(jì)也是希望能把這塊的影響降下來。

b）歐洲需求的增加，但是歐洲的工廠的產(chǎn)能沒上來

在韓國的證券報(bào)告里面，有一張統(tǒng)計(jì)是根據(jù)韓國電池往波蘭和歐洲的電池量來評(píng)估波蘭的電池的產(chǎn)量。目前來看，波蘭的產(chǎn)能上的很慢。

這個(gè)問題一方面限制了今年大眾在保時(shí)捷、奧迪和大眾品牌上的產(chǎn)量準(zhǔn)備，另一方面也限制2020年的上量過程，從三星在匈牙利建立電池廠，到LGChem過去，可能韓國的電池產(chǎn)業(yè)沒辦法把熟練的工人搬到歐洲去干活。我很好奇到時(shí)候CATL在德國如何解決人手問題。

c）Koreaherald的說法，Q3的利潤主要是通過儲(chǔ)能ESS系統(tǒng)在海外銷售的增長，2019年海外的銷售額比去年增長了50%。

從目前來看，LG化學(xué)Q4主要看在中國的工廠供應(yīng)特斯拉的情況，上量的情況怎么樣。有國內(nèi)的分析師通過隔膜廠家的毛利情況判斷LG在國內(nèi)的生產(chǎn)準(zhǔn)備，從上下游的利潤情況推斷這種方法很有意思。

SDI

SDI的情況是第三季度營業(yè)額為25679億韓元，營業(yè)利潤1660億韓元。電池業(yè)務(wù)的銷售額為1.95萬億韓元，比去年同期增長了1.5％，沒有太多的驚喜。

從Q3的實(shí)際情況來看：

a）SDI大電芯的需求在歐洲車企的拉動(dòng)下有增長，主要是PHEV電芯需求，目前SDI的最大的問題在歐洲車企新的BEV項(xiàng)目上幾乎沒有太多的收獲（今年能拿出來說的是三星SDI為Akasol供應(yīng)商用車電芯和模組）

b)SDI在ESS上面目前也在尋求出貨量，這個(gè)季度出貨有恢復(fù)，下個(gè)季度通過前幾天宣布的防火系統(tǒng)可以推一推（ESSequippedwithfire-safesystemtobelaunched,overseassalesgrowthtosustainmainlyinUS&AU）

c）三星的小電池業(yè)務(wù)，目前受到了國內(nèi)企業(yè)的競爭，加上在特斯拉中國的需求上沒拿到使得需求變?nèi)?；三星手機(jī)的量慢慢下來也會(huì)影響SDI的小電池出貨量。

最后SK創(chuàng)新在10月30日發(fā)布業(yè)績，不過由于出貨量較小，目前鋰電池業(yè)務(wù)的狀態(tài)比較難推測(cè)。

小結(jié)：韓國電池企業(yè)在這波下行經(jīng)濟(jì)周期里面態(tài)度還是分化的，兩家比起國內(nèi)龍頭的賺錢能力還是差遠(yuǎn)了,第三季度比亞迪的凈利下滑也很嚇人。