動力電池擴產(chǎn)潮起，作為鋰電中游新貴的上海璞泰來新能源科技股份有限公司（以下簡稱“璞泰來”，603659.SH）也在跟進擴張。

近日，璞泰來公告表示，擬募集資金8.7億元，用于“高安全性鋰離子電池用功能涂層隔膜生產(chǎn)基地建設(shè)項目”、“年產(chǎn)3萬噸高性能鋰離子電池負極材料（炭化等主要工序）項目”，以及補充流動資金。

《中國經(jīng)營報》記者就上述募資等事宜向璞泰來方面采訪，但該公司人士以處于財報披露靜默期為由，未作回復(fù)。

擴張之路

璞泰來成立于2012年11月，主營業(yè)務(wù)為鋰離子電池關(guān)鍵材料及自動化工藝設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。于2017年11月在上交所上市。

實際上，自成立以來，璞泰來通過新設(shè)、收購等一系列資產(chǎn)重組運作，完成了在鋰電池行業(yè)上下游關(guān)鍵材料和設(shè)備的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

2012年，璞泰來投資成立江西紫宸，收購東莞凱欣80%股權(quán)，還先后收購東莞卓高65%股權(quán)、上海電能源100%股權(quán)。

在一系列資本運作后，璞泰來趕上了新能源汽車的一系列政策紅利。2017年11月，璞泰來成功在上交所上市。當(dāng)時募集近10億元用于年產(chǎn)2萬噸高性能鋰離子電池負極材料產(chǎn)能擴建及研發(fā)中心建設(shè)等項目。此后，璞泰來利用上市公司作為融資平臺，進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸和整合，擴大公司在鋰離子電池包括電動汽車在內(nèi)的各個應(yīng)用領(lǐng)域的市場。

今年3月，璞泰來發(fā)布公告，擬募集資金8.7億元，用于“高安全性鋰離子電池用功能涂層隔膜生產(chǎn)基地建設(shè)項目”、“年產(chǎn)3萬噸高性能鋰離子電池負極材料（炭化等主要工序）項目”，以及補充流動資金。

記者了解到，璞泰來計劃加快江西、福建、溧陽、內(nèi)蒙古等地的生產(chǎn)制造基地建設(shè)，適當(dāng)推進產(chǎn)業(yè)鏈延伸。截至2018年末，璞泰來在建項目包括年產(chǎn)2萬噸高性能鋰離子電池負極材料產(chǎn)能擴建建設(shè)項目、年產(chǎn)2萬噸高性能鋰離子電池負極材料產(chǎn)能擴建及研發(fā)中心建設(shè)項目、涂布設(shè)備生產(chǎn)基地及研發(fā)中心建設(shè)項目及內(nèi)蒙古烏蘭察布卓資縣年產(chǎn)5萬噸石墨化加工基地項目。

截至2018年末，璞泰來在建項目總投資22.72億元，已投資6.58億元。

事實上，近些年，其他行業(yè)企業(yè)也在不斷擴張，比如杉杉股份（600884.SH）收購湖州創(chuàng)亞、國民技術(shù)收購深圳斯諾。此外，國內(nèi)部分鋰電池廠商紛紛登陸資本市場來擴張。

據(jù)統(tǒng)計，今年上半年共有17家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)沖刺IPO，有8家順利過會，另外還有多家申請已獲受理、或處于輔導(dǎo)階段，這其中，科創(chuàng)板成為企業(yè)IPO的主流選擇。

未來“變局”

在當(dāng)下新能源汽車行業(yè)補貼政策趨緊、動力鋰電池行業(yè)產(chǎn)能過剩風(fēng)險加大的背景下，璞泰來未來在建和擬建項目產(chǎn)能釋放或存在一定壓力。

有業(yè)內(nèi)人士表示，補貼下滑，使得全產(chǎn)業(yè)鏈都要為此付出成本，正極材料、負極材料、隔膜等關(guān)鍵材料都會做出相應(yīng)的價格調(diào)整。

財報數(shù)據(jù)顯示，2016年~2018年，璞泰來的營業(yè)收入分別為16.77億元、22.50億元、33.11億元。同比增長81.77%、34.10%、47.20%，凈利潤分別為3.54億元、4.51億元、5.94億元。同比增長256.21%、27.47%、31.80%。

不過，2019年一季報顯示，璞泰來實現(xiàn)營業(yè)收入10.29億元，同比增長79.52%；實現(xiàn)盈利1.29億元，同比增長0.51%。不過，公司出貨量實現(xiàn)高增長，毛利率卻出現(xiàn)下滑，其綜合毛利率同比下降10.05個百分點至26.51%。

璞泰來財報顯示，一季度營業(yè)收入增長的主要原因是負極材料和涂覆隔膜加工業(yè)務(wù)出貨量大幅增長,營業(yè)成本增速高于營業(yè)收入主要系負極材料原材料針狀焦價格上漲,以及快充產(chǎn)品需求增加,公司炭化加工數(shù)量和成本增加所致。

據(jù)海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司出具的報告顯示，璞泰來從外部采購的原材料主要包括：負極材料生產(chǎn)所需的焦類、初級石墨、瀝青。原材料中，焦類主要為石化產(chǎn)品，其價格受石油等基礎(chǔ)原料價格和市場供需關(guān)系影響，呈現(xiàn)不同程度的波動。若公司的原材料價格出現(xiàn)大幅波動，而公司不能有效地將原材料價格上漲的壓力轉(zhuǎn)移到下游或不能通過技術(shù)工藝創(chuàng)新抵銷成本上漲的壓力，又或在價格下降過程中未能做好存貨管理，都將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

眾所周知，鋰離子電池材料生產(chǎn)的技術(shù)壁壘和規(guī)模壁壘較高，且近年來行業(yè)增速較快，目前已初步形成寡頭壟斷格局。

有機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2018年中國鋰電池負極材料市場規(guī)模105億元，同比增長27.9%；出貨量19.2萬噸，同比增長31.2%。從行業(yè)集中度看，負極材料產(chǎn)能和產(chǎn)銷量日益向少數(shù)幾家核心企業(yè)集中，中日兩國8家核心企業(yè)市場占有率達96%。

海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司報告顯示，璞泰來所處的鋰電關(guān)鍵材料和設(shè)備行業(yè)屬于市場化程度較高、競爭較為激烈的行業(yè)。近年來，隨著國內(nèi)鋰電材料和設(shè)備行業(yè)的高速發(fā)展，市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性、階段性的產(chǎn)能過剩。市場競爭的加劇可能導(dǎo)致產(chǎn)品價格的大幅波動，進而影響公司的盈利水平。