6月25日，地方財(cái)政對(duì)于新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼的過渡期正式結(jié)束，與此同時(shí)，工信部下發(fā)通知，宣布取消新能源汽車動(dòng)力電池“白名單”。中國(guó)正在向全球競(jìng)爭(zhēng)開放其電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵部分——?jiǎng)恿﹄姵亍ｋS著動(dòng)力電池市場(chǎng)化與全球化趨勢(shì)明確，國(guó)內(nèi)先進(jìn)產(chǎn)能和歐洲動(dòng)力電池布局正在加速，這些都將為鋰電設(shè)備提供向上動(dòng)力。

6月25日，地方財(cái)政對(duì)于新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼的過渡期正式結(jié)束，純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車的補(bǔ)貼均全面下降。對(duì)于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，一方面鋰電池龍頭依托規(guī)模效應(yīng)對(duì)上下游有更強(qiáng)議價(jià)能力，另一方面依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)具有良率成本優(yōu)勢(shì)和更強(qiáng)抗跌價(jià)能力。此外，隨著單車補(bǔ)貼額度進(jìn)一步下調(diào)，中信證券認(rèn)為，在主要受眾為價(jià)格敏感型消費(fèi)者的中低端乘用車型上磷酸鐵鋰電池，有望依托其成本優(yōu)勢(shì)，加快提升滲透率，推薦寧德時(shí)代、格林美、億緯鋰能、國(guó)軒高科、星源材質(zhì)。

與此同時(shí)，工信部（21日）下發(fā)通知，宣布取消新能源汽車動(dòng)力電池“白名單”。從2015年11月起，工信部前后公布了四批、共57家進(jìn)入“白名單”的企業(yè)。此“白名單”中無一海外電池品牌上榜。由于選擇該白名單內(nèi)的供應(yīng)商是整車企業(yè)入選新能源汽車推廣應(yīng)用目錄并獲得國(guó)家補(bǔ)貼的前置條件，因此海外品牌電池實(shí)質(zhì)上無法進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。受益于新能源汽車行業(yè)政策，快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)培養(yǎng)出了以寧德時(shí)代（CATL）、比亞迪、孚能科技、欣旺達(dá)等一批獲得海外主流整車企業(yè)訂單的優(yōu)秀電池企業(yè)。

目前國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備供應(yīng)商的整體技術(shù)實(shí)力，已日趨接近國(guó)際品牌，并在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)了較高的市場(chǎng)份額。與海外設(shè)備相比，國(guó)產(chǎn)設(shè)備具有更高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，未來有望在海外品牌客戶處獲得更多訂單份額。平安證券認(rèn)為，此次白名單的廢止，將使中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)更加開放，繼而促進(jìn)國(guó)內(nèi)電池企業(yè)控制成本、提升技術(shù)實(shí)力，最終將利好國(guó)內(nèi)的鋰電設(shè)備供應(yīng)商。

龍頭繼續(xù)集聚，鐵鋰電池持續(xù)提升

從5月動(dòng)力電池裝機(jī)量來看，受新能源汽車消費(fèi)不振影響，動(dòng)力電池裝機(jī)量增速繼續(xù)回落，據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，5月份動(dòng)力電池裝機(jī)量5.68GWh，同比增速26%，較前值下降18個(gè)百分點(diǎn)；

1~5月份累計(jì)裝機(jī)量達(dá)到23.4GWh，同比增速84.6%，較前值下降32個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，1~5月份動(dòng)力電池裝機(jī)量CR3集中度達(dá)到77.5%，同比增加8個(gè)百分點(diǎn)，龍頭集聚效應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)，其中寧德時(shí)代市占率達(dá)到45.1%，同比增加2.2個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)軒高科市占率達(dá)到5.5%，同比雖然小幅下滑1個(gè)百分點(diǎn)，但月度市占率在快速提升，5月份單月市占率達(dá)到9%。5月磷酸鐵鋰裝機(jī)量達(dá)到1.74GWh，占比達(dá)到30.6%，連續(xù)三個(gè)月提升，主要由于客車、專用車裝機(jī)量占比持續(xù)提升，由2月份低谷期占比15.5%提升至5月份占比29.8%，同時(shí)磷酸鐵鋰電池在乘用車領(lǐng)域不斷開拓市場(chǎng)也產(chǎn)生一定積極影響。

寧德時(shí)代大幅增加歐洲項(xiàng)目投資，行業(yè)龍頭有望受益

6月25日晚間，寧德時(shí)代公告，根據(jù)海外業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r和市場(chǎng)需求的變化，同意擴(kuò)大對(duì)歐洲動(dòng)力電池生產(chǎn)研發(fā)基地項(xiàng)目的投資規(guī)模，增加后項(xiàng)目投資總額將不超過18億歐元，相比原預(yù)計(jì)投資額2.4億歐元大幅提升。國(guó)金證券認(rèn)為，寧德時(shí)代歐洲項(xiàng)目節(jié)奏明確、投資加大，建議關(guān)注與下游動(dòng)力電池龍頭深度綁定、具備出海能力的鋰電設(shè)備廠商：先導(dǎo)智能、贏合科技、杭可科技（科創(chuàng)板）。

本次寧德時(shí)代大幅增加對(duì)歐洲動(dòng)力電池研產(chǎn)基地投資，一期項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能為14GWh，計(jì)劃于2021年投產(chǎn)，2022年達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏明確、投資確定性強(qiáng)。由于歐洲動(dòng)力電池生產(chǎn)自動(dòng)化程度高，相比國(guó)內(nèi)設(shè)備投資更高。如果按照單位GWh設(shè)備投資4億元測(cè)算，國(guó)金證券預(yù)計(jì)一期項(xiàng)目（14GWh產(chǎn)能）設(shè)備采購(gòu)金額約56億元人民幣。

此外，根據(jù)寧德時(shí)代一期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)時(shí)間規(guī)劃推算，該歐洲項(xiàng)目招標(biāo)工作有望于今年落地。且此次推進(jìn)將利好國(guó)內(nèi)深度綁定的鋰電設(shè)備龍頭企業(yè)。以先導(dǎo)智能為例，根據(jù)此前中標(biāo)的寧德時(shí)代項(xiàng)目情況，其優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域主要為卷繞機(jī)、化成機(jī)及容量機(jī)等中、后段設(shè)備，以上環(huán)節(jié)對(duì)應(yīng)設(shè)備投資占比約為40%-50%，以寧德時(shí)代歐洲一期項(xiàng)目設(shè)備投資及各環(huán)節(jié)占比為基礎(chǔ)測(cè)算，國(guó)金證券初步保守測(cè)算先導(dǎo)智能有望獲取22億至28億元訂單。

據(jù)悉，寧德時(shí)代目前手上現(xiàn)金充裕，其于2018年6月IPO，首次募資54.6億元。截至今年一季度末，寧德時(shí)代貨幣資金余額為322.25億元。萬聯(lián)證券預(yù)計(jì)，寧德時(shí)代未來兩年?duì)I收將以超過30%的增速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)僅以約10%的遞增。

國(guó)內(nèi)先進(jìn)產(chǎn)能、歐洲動(dòng)力電池布局正加速，將為鋰電設(shè)備提供向上動(dòng)力。

近日，高工鋰電報(bào)道，印度即將開始動(dòng)力電池招標(biāo)工作，計(jì)劃新建50GWh電池產(chǎn)能，且目標(biāo)到2030年電動(dòng)汽車占汽車保有量比例到30%，這是電動(dòng)全球化趨勢(shì)的又一體現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015-2017年動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)主要集中在中國(guó)，培養(yǎng)了大批國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備商，隨著全球范圍內(nèi)的企業(yè)加入電動(dòng)行業(yè)，國(guó)內(nèi)設(shè)備商業(yè)務(wù)有望走向國(guó)際化。國(guó)泰君安重點(diǎn)推薦：先導(dǎo)智能；受益標(biāo)的：贏合科技、璞泰來，科恒股份。

援引華爾街日?qǐng)?bào)25日《中國(guó)電動(dòng)汽車的新道路》報(bào)道：

現(xiàn)在引入外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)促進(jìn)電池行業(yè)的整合，并在取消補(bǔ)貼后降低電動(dòng)汽車成本。這也將有助于確保汽車制造商有充足的高質(zhì)量電池供應(yīng)，以生產(chǎn)更好的電動(dòng)汽車。經(jīng)過幾年的保護(hù)，像寧德時(shí)代這樣的本土冠軍企業(yè)已經(jīng)足夠強(qiáng)大，能夠在更平等的基礎(chǔ)上與外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)。

國(guó)金證券認(rèn)為，寧德時(shí)代大幅增加歐洲項(xiàng)目投資是市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)先進(jìn)產(chǎn)能加速布局的表現(xiàn)。隨著新能源汽車退補(bǔ)將落地，更多優(yōu)質(zhì)海外動(dòng)力電池廠商將進(jìn)入中國(guó)布局，

以獲取全球最大市場(chǎng)的發(fā)展紅利，從而驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能加速淘汰、高端產(chǎn)能提前布局。

此外，歐洲有望成為下一個(gè)動(dòng)力電池布局大國(guó)。近年來，歐洲新能源汽車增長(zhǎng)快速，而與此并存的是，電池產(chǎn)業(yè)推進(jìn)相對(duì)落后，根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，歐盟電池產(chǎn)能僅占全球不到4%，各成員國(guó)正大力推進(jìn)核心電池產(chǎn)業(yè)，包括寧德時(shí)代、比亞迪、LG化學(xué)與瑞典Northvolt等電池廠商均有明確規(guī)劃并積極推進(jìn)。加上，國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備廠商已具備出海能力，比如，先導(dǎo)智能與瑞典Northvolt此前簽訂約19.39億元的戰(zhàn)略合作框架業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池未來有望大幅受益歐洲動(dòng)力電池的加速布局。（完）