中國汽車工程學會近日發布《長三角氫走廊建設發展規劃》，長三角作為我國氫能產業示范領先地區，具有氫氣基礎資源豐富、加氫基礎設施支撐等良好的發展基礎與優勢。但長三角各先行城市之間尚未達到有效協同。建設連接長三角城市的氫走廊可有效打破目前困局，以加氫基礎設施網絡化為主體，打通燃料電池汽車互通路徑，有利于形成域協同和示范效應、推進國家能源轉型戰略，并推動相關產業鏈發展。

什么是燃料電池？燃料電池是一種把燃料（如氫氣）所具有的化學能直接轉換成電能的化學裝置，與傳統電池最大不同之處就是燃料電池是發電設備而不是儲能設備。其工作原理是：H2在陽極催化劑作用下被氧化成H+和e-，H+通過質子交換膜達到正極，與O2在陰極反應生成水，e-通過外電路達到陰極，連續不斷的反應就產生了電流。

燃料電池具有轉換效率高、可靠性強、無噪聲、無污染，同時資源豐富等優點。對比鋰離子電池，燃料電池的能量密度更高，且充氫比充電時間更短，優勢更加明顯。

燃料電池的產業鏈情況：上游材料：氫氣供應和電池組件生產環節，包括氫氣生產及運輸、電池雙極板、催化劑、質子交換膜、氣體擴散層、密封件等領域；中游組裝：主要是燃料電池系統的組裝環節；下游應用：包括固定式發電裝置、交通運輸設備和便攜式燃料電池三大應用領域廠商。

2017年全球燃料電池出貨7.3萬套（+15%），對應規模670MW（+30%）；2012-17年累計出貨37.3萬套，CAGR=10%；累計規模2511MW，CAGR=32%。燃料電池在全球市場已進入快速增長期。國際龍頭車企積極搶占燃料電池汽車先機，加速推進燃料電池汽車大規模商業化進程。

2017年，亞洲、北美、歐洲和其他地區燃料電池系統銷量分別為5.7萬、1萬、0.5萬和0.1萬臺，對應規模分別為303、326、39和2MW。日本、德國、美國引領全球燃料電池研發與應用，其中日本累計占比達60%。

我國對于發展燃料電池的政策日趨完備，多地相關規劃明確：17年9月5日，上海正式發布《上海市燃料電池汽車發展規劃》；17年9月7日，科技部“促進中國燃料電池汽車商業化發展項目”在佛山落地；18年3月28日，鄭州發布《鄭州市汽車及零部件產業轉型升級行動計劃(2017-2020年)》；18年1月，張家口啟動74輛氫燃料電池公交車采購，福田歐輝和宇通分別49輛和25輛。可以說國內的氫燃料電池產業商業化已初具規模，目前尚處起步階段。根據國內燃料電池發展規劃，預計國內氫能產業市場規模2030年將達1萬億，2050年將達4萬億。

長期來看，根據國家對于氫燃料電池汽車的規劃，2020年電動汽車的補貼退出后，氫燃料電池汽車的補貼至少還將維持3～5年。同時，伴隨著近幾年氫燃料電池汽車技術的進步，以及成本的快速下降，氫燃料電池汽車未來的成本優勢將會越發明顯，尤其是氫燃料電池商用車的發展未來可期。據國際能源署（IEA）預測，到2025年，氫燃料電池車將占全球車輛的17.5％。氫燃料電池就像2005年的光伏、2010年的鋰電池，未來有非常大的想象空間。

重點關注個股：

雄韜股份（002733）

公司是一家集閥控式密封鉛酸蓄電池研發、生產、銷售、服務于一體的國家級高新技術企業，是中國最早進行閥控式密封鉛酸蓄電池開發和生產的廠家之一。公司持有我國第一家商業化甲醇燃料電池廠家北京氫璞21.74%股份，公司在17年10月和18年1月,分別投資50億、30億，在武漢、大同投建氫燃料電池產業園，進軍燃料電池產業。

技術點評：該股經過一輪調整后，股價開始出現止跌信號，進行低位盤整。

濰柴動力（000338）

公司持有我國最大的燃料電池商用車動力系列和乘用車燃料電池模塊提供商弗爾賽33.5%股份,為其第二大股東。公司在17年11月與博世簽署氫燃料電池戰略合作框架協議。于18年5月收購英國錫里斯動力20%股權，標的主營固態氧化物燃料。此外在18年8月,1.63億美元認購巴拉德19.9%的股份，成為第一大股東，公司將擁有巴拉德下一代電堆及模組技術產品在中國商用車和叉車市場的獨家權利。

技術點評：該股已經突破回調的下降壓力線，代表一輪跌勢的終結。

厚普股份（300471）

公司是加氣設備龍頭，CNG/NG加氣設備市占率接近40%。公司的主要產品智能加氫槍是為燃料電池汽車進行氫氣加注的核心零部件設備。

技術點評：該股經過一輪下跌后，有構筑頭肩底的可能，一旦頭肩底構筑成功，則有望開啟一輪級別較大的漲勢。

風險提示：

1、燃料電池成本下降不及預期；

2、補貼政策風險；

3、配套設施建設不及預期；

4、技術研發進展不及預期等。