新能源汽車超預期放量,動力電池供不應求。年初至今新能源汽車產量不斷超市場預期。工信部數據顯示,1-11月累計產量27.9萬輛,其中11月單月產量達7.2萬輛,同比增長6倍。隨著新能源汽車放量,動力電池供不應求,今明兩年預計新投產能20Gwh,催化電池原材料需求景氣度。

六氟磷酸鋰供需格局反轉,價格持續上升。目前國內主流供應商有效產能9000噸,產能利用率大幅增加。供需格局反轉,六氟磷酸鋰漲價通道被打開,從2015年年中的8.5萬元/噸增長至目前26萬元/噸,增幅為206%。

擴產周期長,景氣度可持續1年以上。六氟磷酸鋰技術門檻高,生產工藝要求嚴格,環保審批以及設備采購時間較長導致擴產周期長,同時擴產后產能釋放也有較長時間,目前主流供應商產能集中,擴張的周期在1.5年以上。又由于需求端超預期增長,導致行業從年中開始景氣度大幅提升。隨著在建產能逐步釋放,2017年將會彌補需求缺口,預計高景氣行業持續1年以上。

業績彈性大,單噸利潤高增長。六氟磷酸鋰成本普遍在9萬元/噸左右,隨著價格的持續攀升,單噸利潤快速增長,業績彈性凸顯。目前國內主要生產企業包括多氟多(3000噸),九九久(2000噸),天賜材料(2000噸),金牛(1000噸)以及新泰材料(1000噸)；其中金牛、天賜材料等多為自用,而電解液在產業鏈地位不高導致議價能力較差,相比六氟磷酸鋰價格漲幅不大,自用的相關標的業績彈性較小。