事件：3月15日下午，國務院新聞辦就2019年《政府工作報告》的修訂情況進行了解讀，其中增加了“推動充電、加氫等設施建設”的內容；3月25日，總投資120億元的浙江氫谷新能源汽車產業園在湖州市德清縣正式開工建設，項目分二期建設，一期項目投資57.74億元，設計產能為年產3萬套氫燃料電池（“氫—電”動力總成）、年產100萬KWH鋰離子電池動力總成PACK和年產15萬套新能源汽車自動無極變速箱；二期項目則主要生產制造氫燃料商用車和乘用車以及甲醇-乙醇催化制氫設備、IGBT等項目。

點評：

加氫設施建設首次寫入政府工作報告，建設進程將加速

加氫站建設是氫能供應產業鏈的關鍵環節，是燃料電池汽車推廣和應用的基礎，歐美日韓發達國家均把制氫、加氫站建設放在了戰略發展、區位優先發展、集中優勢發展位置。中國此前對加氫站建設做了規劃，2016年工信部組織制定的《節能與新能源汽車技術路線圖》明確提出：到2020、2025、2030年分別建成100、300、1000座加氫站；截至2018年12月，中國共有25座建成的加氫站（其中3座已拆除），另有多座在建，但多數僅供示范車輛加注使用，暫未實現全商業化運營。而此次政府工作報告首次加入了加氫設施建設的內容，從國家層面統籌推動加氫設施建設加速。

燃料電池及汽車商業化值得期待

浙江氫谷新能源汽車產業園一期項目預計12個月內完成廠房建設，廠房建設完成后的3個月內完成設備安裝、調試及試運營，一方面體現出地方政府對燃料電池產業的重視，推動項目建設加快；另一方面體現出燃料電池及汽車產品的研發已有突破，研發成果已達到可轉化階段，3月20日中國首輛氫燃料電池乘用車“格羅夫”亮相并預計在今年上海車展開啟預售也印證了這一點，燃料電池汽車的商業化應用值得期待。

投資策略及推薦標的

我們認為，燃料電池汽車具備續航里程長、充能時間短的優勢，后續隨著燃料電池研發技術不斷突破、配套設施不斷完善，其商業化應用值得期待，燃料電池汽車將有望成為新能源汽車領域的終極路線之一。提早并深入布局產業鏈的公司將充分受益于產業發展，給予燃料電池汽車行業“看好”評級，推薦濰柴動力（000338）、雄韜股份（002733）、雪人股份（002639）、長城汽車（601633）。

風險提示：燃料電池汽車補貼退坡風險；燃料電池技術進步不及預期；配套基礎設施建設進度不及預期。