成飛集成十年首虧

　　2018年1月13日，成飛集成(002190)的一紙公告激起鋰電市場千層浪。

　　成飛集成指，由于國家新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡，整車廠將補(bǔ)貼降低的壓力轉(zhuǎn)嫁給動力電池生產(chǎn)企業(yè)，持續(xù)壓價，導(dǎo)致公司2017年第四季度鋰電池售價下跌幅度超出預(yù)期;鋰電池部分產(chǎn)材市場緊俏，采購成本降幅不及預(yù)期;同時因鋰電池產(chǎn)品價格下降幅度超出預(yù)期，公司對鋰電池產(chǎn)品計提的存貨跌價準(zhǔn)備相應(yīng)增加。

　　受上述影響，公司虧損金額較前次業(yè)績預(yù)計加大，因此進(jìn)行業(yè)績預(yù)告修正。

　　成飛集成預(yù)計，公司2017年年度凈利潤區(qū)間為-10200萬元——-6200萬元。此前，成飛集成曾在三季報中預(yù)告，全年業(yè)績約為-1900萬元—500萬元。

　　鋰電大數(shù)據(jù)注意到，成飛集成2007年上市，當(dāng)年凈利潤為0.35億元。此后緩慢攀升，逐漸從0.41億元、0.42億元爬升至0.61億元、0.68億元，到2016年，其凈利潤達(dá)到1.38億元。由此可見，成飛集成2017年經(jīng)營業(yè)績陷入虧損，是10年來的首次年度虧損。

　　三座大山壓頂

　　一葉落知天下秋。補(bǔ)貼大滑坡、下游車廠壓價、上游材料漲價，三座大山重壓之下，動力電池企業(yè)的日子愈加不好過。

　　首先看補(bǔ)貼退坡。2017年的補(bǔ)貼政策，在國補(bǔ)方面，已較2016年下滑20%，而以規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)為例來計算，總補(bǔ)貼的下降幅度則約為40%，因為從普通地區(qū)的地補(bǔ)來看，按照規(guī)定的地補(bǔ)相比2016年甚至下降了60%(僅供參考，因為每個地方的補(bǔ)貼政策均不同)。

　　據(jù)最新的消息，近日，中國汽車技術(shù)研究中心副主任吳志新在接受采訪時表示，今年對新能源汽車補(bǔ)貼會再度削減，到2020年底前補(bǔ)貼會全部取消。2017年有資格獲得補(bǔ)貼的車型今年還會有約4個月優(yōu)惠延續(xù)期。財政部和工信部等多部委已經(jīng)達(dá)成一致，并且提交最終方案等待審批，相信會很快發(fā)布。

　　其次是下游車廠的壓價。來自起點研究(SPIR)的數(shù)據(jù)顯示，2017年年初，磷酸鐵鋰電池的價格約為2.60元/Wh;三元電池的價格約為2.50元/Wh;到了2017年年底，磷酸鐵鋰電池的價格已經(jīng)下降到約1.55元/Wh，三元電池則下降到約1.45元/Wh。兩大主流動力鋰電池，在2017年的降價幅度均達(dá)到40%。

　　起點研究(SPIR)預(yù)計，在2018年，鋰電池價格還將下降10%-15%。也就是說，至2018年年底，我們將可以看到，磷酸鐵鋰電池的價格將降至1.40元/Wh以下、三元電池價格將降至1.30元/Wh附近。這離2020年鋰電池1.00元/Wh的價格目標(biāo)又近了一步。

　　最后看一下原材料市場。2017年，原材料市場“漲”聲不斷，有“鋰”贏天下、一“鈷”難求、妖“鎳”橫行。

　　不過，原材料市場終于在時間進(jìn)入2018年的時候出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。

　　近期，眾多與鋰電相關(guān)的上市公司，發(fā)出了加大力度投資原材料市場的公告。在1月11日至1月17日期間，短短的7天內(nèi)，已經(jīng)有3家上市公司發(fā)出與碳酸鋰相關(guān)的公告。無一例外，他們皆看好這一市場。這從一個側(cè)面看到，原材料的供給，在未來將增加。

　　更早之前的消息顯示，全球鋰業(yè)巨頭智利SQM公司和智利發(fā)展局(Corfo)就阿塔卡馬鹽礦的采礦權(quán)爭端落下了帷幕，雙方已簽署了協(xié)議。

　　市場分析師認(rèn)為SQM公司在阿塔卡馬鹽礦的生產(chǎn)配額可能增加一倍以上，由此造成的產(chǎn)量恢復(fù)可能對鋰價產(chǎn)生較大影響。

　　Corfo執(zhí)行副總裁EduardoBitran表示，協(xié)議的達(dá)成對鋰的供應(yīng)和價格將會有長期影響，不過電動車將繼續(xù)驅(qū)動需求配額的增加。到2025年，SQM的碳酸鋰年產(chǎn)量將從當(dāng)前的6.6萬噸提高到21.6萬噸;如果進(jìn)行追加投資并獲批，產(chǎn)量還會進(jìn)一步增加。

　　摩根士丹利分析師表示，SQM獲準(zhǔn)提高鋰產(chǎn)量將給價格造成巨大的下行風(fēng)險，鋰價下跌的速度可能比之前預(yù)計的還要快。

　　二級市場上，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)受鋰產(chǎn)量將大幅增加的影響，股價從近期高點下跌接近20%。

　　經(jīng)歷了2016年的原材料漲價潮，鋰金屬終于發(fā)出降價的信號了。