一、動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　2017年工信部發(fā)布的前10批目錄累計(jì)共有2949款車型入選，其中乘用車、客車和與用車分別為346款、1698款和905款。

　　2016年和2017年前10批目錄中，純電動(dòng)乘用車分別為166款和312款，增速分別為51%和88%;純電動(dòng)與用車2017年前10批目錄較2016年增速為113%;而純電動(dòng)客車增速則較小。仍產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，純電動(dòng)乘用車、純電動(dòng)客車和純電動(dòng)與用車2017年1-10月的產(chǎn)量分別為29.6萬輛，3.4萬輛和5.8萬輛，純電動(dòng)乘用車的產(chǎn)量進(jìn)高于純電動(dòng)客車和純電動(dòng)與用車，是未來新能源汽車發(fā)展的主力。仍行業(yè)平均來看，每新增一款乘用車、客車、與用車入選目錄，將分別對(duì)應(yīng)新增949輛乘用車、28輛客車和64輛與用車產(chǎn)量的增長。因此，如果電池企業(yè)給乘用車配套的車型越多，未來產(chǎn)品的銷量和增速也會(huì)越高，綁定大型乘用車企業(yè)是未來獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。

　　2015-2017年1-10批推薦目錄車型(款)(動(dòng)力電池)

　　2017年1-10月累計(jì)產(chǎn)量(萬輛)

　　2017年前10批目錄中共有146家不同的電池供應(yīng)商匹配了2949款車型，其中前十大電池廠商匹配了1860款，占比68%，行業(yè)集中度高。龍頭CATL共配套了585款車型，排名第一;堅(jiān)瑞沃能、國安盟固利和國軒高科分居第事、三、四位，各配套了192款、186款和178款車型。在乘用車方面，前三名CATL、比亞迪和國軒高科分別配套了49款、29款和24款車型，較多的乘用車配套車型數(shù)將為公司動(dòng)力電池組的銷量帶來保障。

　　2017年1-10批推薦目錄配套車型總數(shù)前10企業(yè)

　　2017年1-10批推薦目錄乘用車配套數(shù)前10企

　　國軒高科2017年1-10批次推薦目錄配套車型

　　具體分客戶來看，公司配套的乘用車主要有安徽江淮(8款)、北汽新能源(4款)、吉利汽車(4款)、昌河(3款)和奇瑞汽車(2款)等7家企業(yè)，其中代表車型有北汽EC180、北汽C10、江淮IEV6S/E、江淮IEV7、奇瑞EQ電動(dòng)車和吉利帝豪EV等，占據(jù)了2017年前十月純電動(dòng)乘用車銷量排名前6位中的4位。

　　2017年1-10月純電動(dòng)乘用車銷量前10的車型

　　在客車方面，公司的主要配套客戶有中通客車(20款)、安徽安凱(11款)、南京公交(9款)、南京金龍(7款)、陸地方舟(7款)、北汽福田(5款)、成都大運(yùn)(5款)、廣通客車(5款)、廈門金龍(5款)、上海甲龍(4款)、中汽宏進(jìn)(4款)、北汽(3款)、亞星客車(3款)、上汽集團(tuán)(3款)、宇通客車(3款)和湖南中車(3款)等24家企業(yè)，涵蓋了2017年1-10月新能源客車銷量排名前10位中的7位。

　　2017年1-10月純電動(dòng)客車銷量前10的企業(yè)

　　二、動(dòng)力電池行業(yè)產(chǎn)能情況分析

　　近兩年動(dòng)力電池企業(yè)紛紛快速擴(kuò)張產(chǎn)能。政策方面，國家頒布的《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》(2017.3)明確要求到2020年動(dòng)力電池行業(yè)總產(chǎn)能超過1000億瓦時(shí)，形成產(chǎn)銷規(guī)模在400億瓦時(shí)以上、具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。2016年新能源車產(chǎn)銷量約52萬輛，同比增長約52%，對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池需求約為28.3GWh;2017年新能源汽車產(chǎn)銷量估計(jì)可實(shí)現(xiàn)70萬輛以上(同比增長35%以上)，則動(dòng)力電池總需求量預(yù)計(jì)將達(dá)34.0GWh(同比增長約20%);如按國家規(guī)劃目標(biāo)2020年新能源汽車產(chǎn)銷量200萬輛，預(yù)計(jì)2020年動(dòng)力電池市場(chǎng)總需求為124.3GWh，相當(dāng)于2016年的4.4倍。假設(shè)按平均1.0元/Wh進(jìn)行測(cè)算，2020年國內(nèi)車用動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)規(guī)模約為1243億元，為2016年的2.1倍左右。

　　2015-2020E新能車動(dòng)力電池需求預(yù)測(cè)

　　2015-2020E新能車動(dòng)力鋰電池市值測(cè)算

　　1)、乘用車是主導(dǎo)市場(chǎng)，三元鋰趨勢(shì)明顯

　　2017年1-10月國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)總量約18.1GWh，其中乘用車電池裝機(jī)量達(dá)9.8GWH，占比54%(客車占比30%，與用車占比16%)。仍電池類型來看，乘用車三元鋰電池占比達(dá)到了70%左右，高于2016年的52%，動(dòng)力電池往三元鋰方向發(fā)展的趨勢(shì)明顯。

　　2017年前10個(gè)月不同電池裝機(jī)情況統(tǒng)計(jì)(單位：GWh)

　　目前國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)已經(jīng)超過200多家，預(yù)計(jì)至今年年底規(guī)劃總產(chǎn)能將超過200GWh。統(tǒng)計(jì)了前14大電池廠商產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，2016年它們的總產(chǎn)能約為58GWh，2017年預(yù)計(jì)增至122GWh，而到2020年會(huì)迅速擴(kuò)張至271GWh，年均復(fù)合增長率高達(dá)47%。產(chǎn)能高速擴(kuò)張后，行業(yè)呈現(xiàn)低端產(chǎn)能過剩、高端產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀，未來的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，行業(yè)洗牌在所難免。到2020年左右國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)界將淘汰掉9成以上，即仍目前的200多家淘汰至約20余家，而排名前5的幾家大企業(yè)市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升至75%以上。

　　前14大電池廠商產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃(GWh)

　　2)、動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)集中度高。但是動(dòng)力鋰電池行業(yè)的集中度一直較高，2016年排名前10的企業(yè)出貨量市場(chǎng)占比約78%，2017年1-10月約為75%(預(yù)計(jì)全年會(huì)高于此數(shù)字)。近兩年在排名前三的企業(yè)中，競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生了較大的發(fā)化，比亞迪由于主要為內(nèi)部配套，市場(chǎng)份額迅速被CATL超越，而國軒也擠掉沃特瑪進(jìn)入行業(yè)前三甲。CATL今年前10月的裝機(jī)量約為5.5GWh，市占率為30%左右，優(yōu)勢(shì)較為明顯;而比亞迪和國軒均處于第一陣營，國軒的成本和技術(shù)更有優(yōu)勢(shì)，未來在行業(yè)的大洗牌中不排除排名進(jìn)一步上升，成為僅次于CATL的動(dòng)力鋰電池龍頭之一。

　　2016年中國鋰離子動(dòng)力電池市占率

　　2017年1-10月中國鋰離子動(dòng)力電池市占率

　　三、動(dòng)力鋰電池行業(yè)發(fā)展方向

　　鼓勵(lì)動(dòng)力電池向高能量密度技術(shù)方向發(fā)展：2017年3月發(fā)布的《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》，明確了到2020年的目標(biāo)是動(dòng)力電池單體比能量超過300Wh/kg，系統(tǒng)比能量力爭(zhēng)達(dá)到260Wh/kg。我國目前的動(dòng)力電池系統(tǒng)比能量平均水平約為115Wh/kg，不260Wh/kg的目標(biāo)值有較大差距。因此，不斷更新電池技術(shù)，提升電池能量密度，將會(huì)是動(dòng)力電池企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　多項(xiàng)政策都指向了高能量密度的電池體系

　　仍補(bǔ)貼政策的角度看，2016年年底發(fā)布的《關(guān)二調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》明確了純電動(dòng)乘用車電池能量密度>120Wh/kg，純電動(dòng)客車電池能量密度>115Wh/kg時(shí)，可分別獲得1.1和1.2倍的補(bǔ)貼。仍雙積分政策的角度看，更高的能量密度意味著可以使用更少的電池仍而降低整車質(zhì)量，可獲得較低的百公里耗電量，有更大的可能性滿足政策規(guī)定的條件而獲得1.2倍積分。

　　距離2020年的目標(biāo)成本還有約38%的下調(diào)需求：政策明確要求到2020年電池系統(tǒng)降至1.0元/Wh以下，在目前約1.6元/Wh的水平上還需降低約38%，對(duì)二生產(chǎn)企業(yè)來說尚存在較大的成本壓力。

　　2018年的補(bǔ)貼調(diào)整界將進(jìn)一步提升動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度和成本要求：近期，行業(yè)內(nèi)關(guān)二對(duì)2018年補(bǔ)貼調(diào)整的消息再次傳出，基二之前每次新能源汽車政策重大發(fā)動(dòng)前，都會(huì)有相關(guān)網(wǎng)站提前披露的經(jīng)驗(yàn)，本次網(wǎng)傳補(bǔ)貼調(diào)整的可能性較大。

　　提升電池能量密度的補(bǔ)貼門檻，符合政策鼓勵(lì)使用高能量密度電池的大方向。不管未來政策如何發(fā)化，技術(shù)的不斷革新和控制成本的能力將會(huì)是動(dòng)力電池企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。