今年以來，受補貼退坡影響，隔膜行業整體價格、毛利率呈現雙重跳水態勢。高工鋰電注意到，在動力電池企業降本壓力傳導下，濕法隔膜雖然整體價格下降10%-20%，但毛利率卻一反常態的逆勢上揚。

近期，滄州明珠(002108)公布的投資者關系活動記錄表顯示，公司去年濕法隔膜毛利率30%多，今年1-9月濕法隔膜毛利率上漲至50%。

滄州明珠內部高層向高工鋰電表示，公司今年濕法隔膜毛利率大幅提升，主要原因是公司的濕法隔膜在市場和技術方面都具有領先優勢，加上今年產能較去年有一定規模的釋放，生產工藝的不斷完善，使得產品成本下降，盈利能力提升。

無獨有偶，根據紐米科技上半年半年報顯示，報告期內公司毛利率38.15%，同比增長3.32%。據了解，紐米科技上半年濕法隔膜產量2715萬㎡，國內排名前4位。

紐米科技總經理王志春透露，在干法隔膜價格、毛利下滑情況下，紐米科技整體毛利率實現上漲，主要還是得益于濕法隔膜的毛利率相比去年有微幅上漲。但實際上濕法隔膜價格也是下滑的。

中材科技一位內部人士也表示，由于今年三元動力電池的產能需求擴大，高端濕法隔膜在終端市場上依舊供不應求，毛利率方面確實有所上漲，但是上漲幅度不大。

綜合來看，雖然濕法隔膜今年整體價格呈下滑態勢，但是各家在規模化量產、技術工藝改進、成本控制、客戶綁定等方面各施其法，濕法隔膜毛利率實現逆勢上漲。需要注意是的，滄州明珠濕法隔膜毛利率大幅上漲僅是行業優秀個案，不代表行業整體情況。

濕法隔膜毛利上升的主因

事實上，隨著動力電池價格的下降，作為關鍵材料的鋰電池隔膜價格下降是必然趨勢。然而今年濕法隔膜毛利率實現上揚，主要有以下幾方面原因：

一是，終端市場驅動。今年以來，隨著三元動力電池在純電動乘用車領域的大規模應用，市場對于濕法隔膜的需求量大幅增加。

二是，短期產能未大規模釋放。由于濕法隔膜產能短期內仍未得到大規模釋放，當前高端濕法隔膜價格下降空間較小。據高工鋰電了解，今年上半年干法隔膜產品價格有所下降，高端濕法隔膜產品價格總體持平，目前高端濕法隔膜產品還處在供不應求的狀態。

三是，企業通過規模化量產、管理提升、技術進步實現成本下降。2017年是動力電池產業鏈降本提質的關鍵年，為應對降本趨勢，優秀隔膜企業上半年一直在致力于產品技術調整以及制造工藝的提升。

值得注意的是，隔膜領域的高技術壁壘、高毛利率吸引了各路資本紛紛入局，今年擴產更是以濕法產線為主。高工產研鋰電研究所(GGII)統計預測，2017年全年將有超過20條濕法產線投入使用。

根據現階段濕法隔膜瘋狂投資與投擴產進度來看，明年濕法隔膜價格或將迎來“斷崖式跳水”時期。

濕法隔膜未來市場趨勢

雖然濕法隔膜領域資本投入大、擴產勁頭足，但行業風向的“微調”值得關注。GGII調研顯示，當前國內動力電池規模前三企業中的二家(含比亞迪)、比克及LG等國內外動力電池企業均開始加大批量使用干法隔膜。與之相呼應的是，近期滄州明珠、星源材質兩家隔膜巨頭也相繼宣布擴充干法產線。

據獲悉，今年第三季度，除排名前2的隔膜企業外，國內濕法隔膜企業產量增速環比均呈小幅度下滑狀態，國內排名前四的隔膜企業干法隔膜產能均大幅增長。

究其原因，一是動力電池企業的降本需求。二是干法隔膜在技術上有所突破，能夠滿足當前市場能量密度性能要求。三是隨著動力電池材料技術的進步和提升，對于隔膜性能的要求相對降低。

分析認為，短期來看，降低電池制造成本是動力電池企業轉用干法隔膜的重要動力。但是根據國家動力電池技術路線規劃的升級，動力電池性能要求將不斷提升，受限于材料工藝，干法隔膜難將以達到該程度的能量密度要求。

同時，濕法隔膜產能集中釋放周期逐漸臨近。據不完全統計，今年以來，包括星源材質、中材科技、滄州明珠、紐米科技、金力股份、美聯新材等隔膜企業，先后發布濕法隔膜擴產訊息，擴產規模均超千萬平方米甚至上億。

根據濕法隔膜產能建設釋放周期在12-18個月計算，未來兩年濕法隔膜將迎來規模化集中釋放周期，屆時濕法隔膜成本與干法隔膜成本差距將大幅縮小。

業內人士也普遍認為，雖然現階段干法隔膜市場呈現階段性上漲情況，但是濕法隔膜并不會喪失行業地位與市場地位。

上述滄州明珠內部人士表示，用干法或者濕法取決于各家動力電池企業的技術路線，但是隨著濕法隔膜工藝的成熟，產能規模的不斷擴大，濕法隔膜將更具成本優勢。未來也更看好性能更優的濕法隔膜。

在王志春看來，在動力電池領域，未來干法隔膜和濕法隔膜會各占一定市場份額，動力電池選用干法大概率是因為成本控制原因，而這在一定程度上分食濕法隔膜的市場空間。但是在整個隔膜行業的市場增量是上浮的，因此整體影響不會太大。