2020年開始，純電動平臺車型將陸續(xù)投放市場，加速新能源汽車產(chǎn)業(yè)從政策驅(qū)動轉向消費驅(qū)動。到2025年，全球新能源車銷量預計將達到1200萬輛，年均復合增速將達到34.8%。動力電池的需求也將保持高速增長，預計到2025年將達到830GWh，年均復合增速將達38%以上。強勁的潛在需求，引得主要企業(yè)紛紛擴產(chǎn)。

從核心技術方面來看，LG化學電池材料領先，在正極、負極等四大關鍵材料領域具備全面的技術儲備;三星SDI獨創(chuàng)的方形電芯技術，在安全保護領域擁有核心專利;松下的高鎳NCA+硅碳，產(chǎn)品能量密度全球最高;CATL快充技術獨具特色，安全性媲美日韓。從研發(fā)體系來看，日韓企業(yè)技術儲備豐裕體系健全，國內(nèi)領軍企業(yè)CATL通過校企合作異軍突起。從客戶拓展方面來看，日韓深耕歐美，CATL立足本土。受益于國內(nèi)政策與市場的驅(qū)動，中國電池產(chǎn)業(yè)構建了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，四大材料環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率達到了90%以上并成功進入日韓企業(yè)供應鏈體系。集中化與全球化將成為動力電池產(chǎn)業(yè)的關鍵詞。全球動力電池產(chǎn)業(yè)中日韓三足鼎立的格局，隨著規(guī)模效應和技術進步的持續(xù)提升，未來行業(yè)的集中度將進一步上升。

投資建議:中日韓企業(yè)角逐全球動力電池產(chǎn)業(yè)，對于中國動力電池產(chǎn)業(yè)來說既是挑戰(zhàn)也是機遇。我們認為，中國的龍頭企業(yè)有望嶄露頭角并分享全球新能源汽車盛宴。建議關注:1.與LG化學、三星、松下等日韓動力電池企業(yè)同臺競技并在海外車企取得突破的電池龍頭企業(yè)寧德時代;2.技術與產(chǎn)品得到國際車企及電池企業(yè)認可并已進入全球產(chǎn)業(yè)鏈體系的龍頭材料廠商:當升科技、新宙邦、璞泰來、恩捷股份、三花智控、宏發(fā)股份等。同時建議關注:億緯鋰能、比亞迪、旭升股份、杉杉股份、星源材質(zhì)等。