近日，格林美(002340)在投資者關系活動記錄表中稱，邦普為公司前驅體最大的客戶，2016年1月20日，公司與邦普簽訂了《正極材料前驅體委托加工戰略合作協議》，合同期限為2016年10月1日至2021年9月30日，涉及金額約為7億元/年。

據了解，格林美主營為廢棄鈷鎳鎢資源與電子廢棄物的循環利用以及鈷鎳鎢粉體材料、電池材料、碳化鎢、金銀等稀貴金屬、銅原料與塑木型材的生產、銷售。

格林美2017半年報顯示，報告期內公司實現營收42.84億元，同比增長30.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.73億元，同比增長58.6%。

其中，鈷鎳鎢板塊實現營收9.9億元，同比增長79.86%；電池材料板塊(四氧化三鈷、三元材料)實現營收20.35億元，同比增長147.34%；電子廢棄物業務板塊實現營業收入8.4億元，同比降低14.44%。

報告期內，格林美圍繞“電池回收、原料再造、材料再造、電池包再造、新能源汽車服務”的新能源全生命周期價值鏈，在鈷鎳原料供應、三元正極材料和新能源汽車方面實現全面布局。

值得一提的是，8月30日，天鵬電源與格林美下屬公司無錫格林美簽訂了動力電池三元正極材料(NCM)的戰略供貨協議，預計在2018年至2020年對無錫格林美NCM的需求量約為：2018年3000噸、2019年4000噸、2020年5000噸。

以下為調研實錄：

Q：公司在正極材料前驅體的主要客戶？

公司在前驅體方面的主要客戶有邦普，ECOPRO等，其中邦普為前驅體最大客戶。2016年1月20日，公司與邦普簽訂了《正極材料前驅體委托加工戰略合作協議》，合同期限為2016年10月1日至2021年9月30日，合同標的為鎳鈷錳氫氧化物(三元正極材料前驅體)，標的涉及金額約為7億元人民幣/年。

2017年，公司全資子公司荊門市格林美新材料有限公司與韓國ECOPROCo.Ltd.在優勢互補、平等互利的基礎上，共同出資在湖北荊門和韓國慶尚北道浦項市分別成立合資公司，簽署了《格林美與ECOPRO中外合資經營合同》,由公司根據合同向ECOPRO供貨正極材料前驅體。

Q：公司與嘉能可合同簽訂的具體情況？

公司與國際礦產巨頭嘉能可建立了長期的戰略合作伙伴關系，并多年來一直保持著互信、互惠的合作關系。公司在剛果(金)采購的原礦均由嘉能可提供，合作協議每年簽訂一次，嘉能可在結算時按照協議簽訂時的MB價格給予公司一定的折扣?？紤]到有色金屬價格受國際國內多種因素影響，避免大量存貨帶來的不確定風險，公司一直堅持“以銷定產”原則進行采購。

Q：目前進入前驅體項目最大的壁壘是什么？

結合當前行業發展情況，我們認為進入前驅體的壁壘主要有以下幾點：

(1)環保方面：為加快淘汰落后產能，實現產業轉型升級，今年以來，環保督查力度之大可謂十分罕見，高壓環保政策對鋰電行業也產生了顯著影響。對于新進入前驅體項目的企業來說，要想符合環保要求、實現達標排放，必須建設配套的工業污水處理廠，對前軀體生產過程中產生的氨氮總量及重金屬進行無害化處理，而這將大大增加企業的資金投入和運營成本，因此，環保是進入前驅體項目的首要難題。

(2)原料保障方面：自2016年下半年以來，鈷、鎳、鋰等上游原料價格節節攀升，市場供求關系趨于緊張，在此背景下，擁有上游鈷鎳礦產、具有廢舊電池回收能力的完整閉環產業鏈以及成本優勢突出的老牌企業將獲得更大的市場份額。而對于新進入前驅體產業的企業來說，長期穩定的原料保障將是其面臨的嚴峻挑戰。

(3)技術方面：三元正極材料作為動力電池產業鏈的重要環節，工藝復雜、且生產技術門檻高、難度大，而前軀體則是正極材料最核心的部分，前驅體質量的好壞在一定程度上決定了正極性能的高低。企業只有率先取得技術突破，才能在三元正極材料的激烈競爭中搶占盈利先機，而新進入的企業往往很難在短期內實現前驅體關鍵技術的突破，技術因素也是進入前驅體項目的一大難題。

Q：公司動力鋰電池的回收情況？

動力鋰電池的生命周期包括生產、使用、報廢、分解以及再利用，動力電池在報廢之后，由于其內部化學成分并沒有改變，因此可以運用到比汽車電能要求更低的地方，通常比如路燈、低速電動車等。動力電池的回收利用方式主要有梯次利用和拆解兩種。

鋰元素作為廣泛應用于動力鋰電池的元素，用途比較廣泛，目前因新能源汽車驅動的需求擴大，碳酸鋰的市場價格不斷走高，而廢舊鋰電池的正極、負極、電解質等材料中含有大量的有價金屬，其中包括潛在價值較高的鈷、鋰等元素，因此鋰電池的回收不僅能實現資源的再生利用，還能帶來巨大的經濟效益，公司也將積開展對三元動力電池進行綜合回收利用。