【新聞鏈接】10月24日，新宙邦(300037)公告稱，擬以自有資金4462.2萬元受讓碳納米管企業(yè)天奈(鎮(zhèn)江)材料科技有限公司(下稱“天奈科技”)5.95%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，新宙邦將成為天奈科技第6大股東。

就在前一天，六氟磷酸鋰上市公司必康股份(002411)也發(fā)布公告稱，擬使用自有資金投資5億元人民幣設(shè)立江蘇北度新能源有限公司，主營碳酸鋰等材料，拓展新能源領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈。

聚焦重點(diǎn)：分別作為電解液、六氟磷酸鋰細(xì)分市場中的佼佼者，新宙邦和必康股份為何今年大舉延伸鋰電業(yè)務(wù)？

新宙邦、必康股份延伸產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，只是今年電解液、六氟磷酸鋰企業(yè)布局的一個(gè)縮影。天賜材料、國泰華榮、多氟多等均分別通過增資、設(shè)立子公司、涉足添加劑等多種方式夯實(shí)自身業(yè)務(wù)。

積極布局背后顯現(xiàn)的是，在2017年動力電池市場新變化、新競爭格局下，上述企業(yè)有著對自身主營鋰電業(yè)務(wù)難以保持高速增長的焦慮。尋求新的利潤增長點(diǎn)，延伸業(yè)務(wù)以降本增效，都成為其破局的直接目的。

這種焦慮是2017年政策、市場雙重作用的結(jié)果。但2017年補(bǔ)貼退坡影響只是暫時(shí)性的，市場施力的效果更為深刻。因?yàn)橐苿有履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)真正走向市場化，擺脫對補(bǔ)貼的依賴是必然選擇。而要真正達(dá)到這一目標(biāo)，整條產(chǎn)業(yè)鏈降低成本勢不可擋。

作為新能源汽車的核心零部件——動力電池承擔(dān)著更為艱巨的壓力，由此對上游材料、設(shè)備的壓力傳導(dǎo)可想而知，這也是前三季度以來，多款鋰電材料面臨其原材料漲價(jià)而自我消化或在消化庫存后再逐步提價(jià)的根本原因。

具體從電解液、六氟磷酸鋰來看，市場遭受上述影響變化顯著。突出表現(xiàn)在兩款材料價(jià)格、毛利大幅下調(diào)。以六氟磷酸鋰為例，2016年其最高位曾達(dá)到40萬元/噸，均價(jià)也維持在35萬元/噸，但今年3月價(jià)格開始松動，僅在4月份就出現(xiàn)3次價(jià)格下調(diào)，進(jìn)入10月份價(jià)格相對穩(wěn)定，浮動于15萬元/噸左右。GGII認(rèn)為，明年上半年新一波六氟磷酸鋰產(chǎn)能釋放后，價(jià)格仍將下調(diào)。

2017年六氟磷酸鋰價(jià)格相比去年“腰斬”，毛利下滑也成為行業(yè)普遍現(xiàn)象，由此波及電解液企業(yè)業(yè)績。這從多氟多、必康股份、天賜材料、新宙邦等主流企業(yè)前三季度業(yè)績可見一斑。

分析認(rèn)為，必康股份選擇布局碳酸鋰主要出于兩個(gè)目的：一是從原材料端降低成本；二是碳酸鋰漲價(jià)趨勢將延續(xù)至明年，開辟這一業(yè)務(wù)可以形成新的利潤增長點(diǎn)。但碳酸鋰受限于鋰礦資源、提鋰技術(shù)等因素影響，是否能撬動必康股份業(yè)績增長尚存一定風(fēng)險(xiǎn)。

從上表可以看出，新宙邦業(yè)績增長緩慢但并未出現(xiàn)下滑跡象。GGII認(rèn)為，這主要得益于鋰電外其他業(yè)務(wù)的增長和優(yōu)質(zhì)的電解液客戶結(jié)構(gòu)。

今年新宙邦電容器、半導(dǎo)體、有機(jī)氟化學(xué)品等板塊業(yè)績均有增長；而在鋰電板塊，新宙邦擁有SUMSUNG、LG、SONY、Panasonic等幾大優(yōu)質(zhì)的國際高端鋰電池品牌客戶，出口電解液價(jià)格、回款較為穩(wěn)定，利潤較國內(nèi)高，故整體業(yè)績波動幅度較小。

但從國內(nèi)市場而言，六氟磷酸鋰價(jià)格毛利下滑已經(jīng)是行業(yè)發(fā)展趨勢，勢必波及電解液。而在接手巴斯夫張家港基地前，新宙邦六氟磷酸鋰主要以外購為主。新宙邦位列國內(nèi)電解液一線梯隊(duì)，在動力電池市場降本提質(zhì)大環(huán)境下，選擇主動出擊，既能避免受制于人，又能提前布局未來市場。

以下為新宙邦2017年業(yè)務(wù)布局概況：

10月24日，新宙邦擬以4462.2萬元受讓天奈科技5.95%股權(quán)。天奈科技持有納米碳管制備國際專利，現(xiàn)建有年產(chǎn)量達(dá)1000噸碳納米管及10000噸導(dǎo)電漿料生產(chǎn)線。2017年1-6月，天奈科技實(shí)現(xiàn)營收1.2億元，凈利潤達(dá)2428.84萬元。

新宙邦稱，由于公司電解液業(yè)務(wù)客戶與標(biāo)的公司客戶大面積重疊，交易雙方存在高度協(xié)同一致性，入股將完善企業(yè)在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。

6月中旬，新宙邦簽署協(xié)議收購巴斯夫電解液業(yè)務(wù)和蘇州生產(chǎn)基地巴斯夫電池材料(蘇州)有限公司100%股權(quán)，其中包括電解液品牌“諾萊特”(Novolyte)以及20多項(xiàng)核心專利。根據(jù)最新消息，上述業(yè)務(wù)已于9月30日完成交割，標(biāo)的公司完成工商變更，更名為諾萊特電池材料(蘇州)有限公司。

5月15日，新宙邦投資9800萬元增資入股永晶科技，持有后者25%股權(quán)。其布局邏輯在于：永晶科技攜手永太科技等企業(yè)合資成立邵武永太高新材料有限公司(下稱“永太高新”)，負(fù)責(zé)實(shí)施建設(shè)年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰和2000噸新型鋰鹽項(xiàng)目。9月21日，永太高新一期3000噸/年六氟磷酸鋰項(xiàng)目已完成設(shè)備調(diào)試，啟動試生產(chǎn)。

經(jīng)過系列布局后，新宙邦目前鋰電池電解液產(chǎn)能約2-3萬噸，其中諾萊特電解液產(chǎn)能約1萬噸；擁有巴斯夫張家港六氟磷酸鋰生產(chǎn)基地、間接入股永太高新、切入鋰電池導(dǎo)電劑市場。