FMC將剝離后的鋰金屬業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入新成立的利文特公司（Livent），該公司于2018年10月11日在紐約證交所上市，募資3.4億美元。該公司股票的發(fā)行價(jià)為17美元，低于18美元至20美元的指導(dǎo)價(jià)范圍。在該公司上市之前幾天，贛鋒鋰業(yè)也在港交所上市。在企業(yè)努力籌資擴(kuò)張金屬鋰產(chǎn)能的同時(shí)，兩家公司上市后資本市場反應(yīng)平平的表現(xiàn)，也在一定程度上預(yù)示著未來金屬鋰的供應(yīng)和價(jià)格的走向。

時(shí)間就是一切。對(duì)鋰業(yè)公司來說，時(shí)機(jī)是至關(guān)重要的。當(dāng)利文特公司和贛鋒鋰業(yè)提出首次公開募股申請(qǐng)時(shí)，金屬鋰的價(jià)格達(dá)到了每噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE）2.2萬美元的最高歷史水平。時(shí)至今日，金屬鋰的價(jià)格已經(jīng)降低了一半以上（下降到了每噸碳酸鋰當(dāng)量1萬美元）。雖然在2025年前，供需平衡很可能將繼續(xù)保持緊張的關(guān)系，但根據(jù)我們的預(yù)測，金屬鋰的供應(yīng)過剩至少將持續(xù)到2023年。這些因素明顯動(dòng)搖了投資者的信心，導(dǎo)致新股定價(jià)低于預(yù)期。

利文特公司的表現(xiàn)優(yōu)于贛鋒鋰業(yè)。在開盤的第一個(gè)小時(shí)內(nèi)，利文特公司的股價(jià)下跌了6%，跌至每股16.05美元。然而此后它的股價(jià)迅速反彈，第一天以16.94美元收盤。相比之下，贛鋒鋰業(yè)的股價(jià)在交易的第一個(gè)小時(shí)，就下跌了21%（跌至11.82港元），隨后一直穩(wěn)定在每股13港元左右。與利文特公司以采礦和精煉為主要業(yè)務(wù)不同，贛鋒鋰業(yè)是一家大型的鋰精煉企業(yè)，并不完全擁有任何礦山。

為了維持市場占有率，戰(zhàn)略擴(kuò)張計(jì)劃勢(shì)在必行。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)估，利文特公司將在2018年成為全球第四大鋰礦開采商，其市場份額將達(dá)到6%。利文特公司計(jì)劃利用這次首次公開募股的資金進(jìn)一步擴(kuò)充采礦和精煉業(yè)務(wù)，與美國鋰業(yè)公司等新興參與方競爭日益激烈，這對(duì)于其維持市場的地位至關(guān)重要。

金屬鋰行業(yè)的下一個(gè)IPO項(xiàng)目將為全球最大的鋰礦提供資金支持。中國的鋰精煉廠和礦業(yè)公司天齊鋰業(yè)也有望于今年晚些時(shí)間在港交所上市（目前已在深交所上市）。相關(guān)方希望籌集10億美元的資金，以便為總投資20億美元的澳大利亞格林布什礦（Greenbushes）開發(fā)工作募集部分資金（這一鋰礦為天齊鋰業(yè)與Albemarle公司共同擁有的是全球最大的鋰礦）。今年早些時(shí)候，天齊鋰業(yè)通過貸款來資助其針對(duì)SQM的投資項(xiàng)目。

鋰礦企業(yè)較低的估值很可能會(huì)影響其擴(kuò)張計(jì)劃，并對(duì)未來的供應(yīng)平衡產(chǎn)生威脅。開采企業(yè)和下游精煉商往往會(huì)將目光轉(zhuǎn)向公開市場，以便為產(chǎn)能擴(kuò)張籌集資金。然而，由于估值低于預(yù)期，鋰業(yè)公司可能不得不限制擴(kuò)張。這將會(huì)危及未來的供需平衡。我們預(yù)測，在融資額較低的情況下，截止2025年，鋰金屬的供應(yīng)量或許只能達(dá)到79萬噸碳酸鋰當(dāng)量，比我們的需求預(yù)測值低8%。基于這種情況，我們假設(shè)，鋰業(yè)公司通過公開市場或債務(wù)籌集的現(xiàn)金比預(yù)期要少2%。

鋰業(yè)公司的融資在今年創(chuàng)下了紀(jì)錄：贛鋒鋰業(yè)和利文特公司的上市使鋰業(yè)公司今年在公開市場籌集的資金總額達(dá)到了9.79億美元。如果天齊鋰業(yè)今年能在港交所順利上市，那么鋰業(yè)公司將有望于2018年在公開市場籌集超過10億美元的資金。

投資者希望擴(kuò)大電動(dòng)汽車的影響范圍：利文特公司是今年上市的第二家大型單一業(yè)務(wù)鋰業(yè)公司。鋰業(yè)公司正試圖利用投資者對(duì)電動(dòng)汽車增長趨勢(shì)的興趣積極造勢(shì)。今年早些時(shí)候，中國電池制造商寧德時(shí)代（CATL）和中國新能源汽車制造商蔚來汽車（NIO）等公司已在中國和美國完成上市。

一組數(shù)據(jù)

17美元每股

利文特公司股票的發(fā)行價(jià)為17美元每股

3.4億美元

利文特募資金額

6%

2017年，利文特公司在全球鋰礦開采的市場份額