近日，容百科技披露了2021年半年度業績預告，預計2021年半年度，公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為3億元－3．4億元，和上年同期相比，新增2．46億元－2．86億元，同比上升452．67％－526．36％。預計2021年半年度，公司實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為23，500．00－27，500．00萬元，和上年同期相比，新增18，634．01－22，634．01萬元，同比上升382．94％－465．15％。

公司指出，2021年上半年，我國新能源汽車市場滲透率提升至10％以上，其中高鎳動力鋰電池技術路線加速滲透，高鎳材料占比快速提升。公司主營產品高鎳及超高鎳三元正極材料上半年出貨量同比上升約135％，二季度銷量環比上升約50％，規模效應疊加高鎳前驅體產量利用率的提升，盈利能力繼續提升。

據悉，容百科技重要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發、生產和銷售，核心產品為NCM811系列、NCA系列、Ni90及以上超高鎳系列三元正極及前驅體材料。三元正極材料重要用于鋰電池的制造，并重要應用于新能源汽車動力鋰電池、儲能設備及電子產品等領域。

據東吳證券數據顯示，公司為寧德高鎳正極主供，預計占比50～60％，預計2021、2022年寧德高鎳持續翻番上升，公司有望配套4萬、8萬噸高鎳正極。同時孚能放量且訂單確定性高，sk、蜂巢、億緯等22年增量明顯，客戶結構明顯改善。公司目前年化產量6萬噸，年底產量將擴至12萬噸以上，公司2021年H1出貨2．1萬噸左右，預計公司21年出貨6萬噸，同增130％；22年出有望達到15萬噸，同比大增150％，未來2年持續高增，高鎳龍頭地位穩固。

本月二十七日，容百科技公布有關和孚能科技（贛州）股份有限公司簽訂框架協議的通告，通告指出，公司收到下游客戶孚能科技高鎳三元正極材料長期采購訂單意向，雙方于近日簽署正極材料采購框架協議。根據框架協議，2021年下半年、2022年全年孚能科技將向公司分別采購5，505噸、30，953噸高鎳三元正極材料。

容百科技通告顯示，本次合作使公司和孚能科技在電池正極材料和新能源電池領域更好發揮各自的技術和業務優勢，實現合作共贏。框架協議的簽訂，代表公司高鎳正極材料在軟包鋰電池這種新的電池技術路線上得到大規模應用，助力公司增強技術實力，持續改善產品品質，在已有相關經驗的基礎上開發新的系統和工序；同時也將拓寬業務市場，鎖定中高端客戶，增強和電池戰略客戶的合作，開發了有重大意義的進入國際主流車企的新通路，對落實公司中長期發展戰略規劃具有重要意義，預計對公司當期及未來經營業績出現一定積極影響。

民生證券指出，除孚能科技外，公司還深度綁定CATL，對蜂巢、億緯鋰能、中航等國內客戶和SKI等國外客戶都有供應，此外，公司和松下、LG、Tesla、Northvolt等也展開合作，下游需求旺盛，公司將實現滿產滿銷。考慮到公司快速投產，重要客戶孚能提前鎖定供應，我們維持公司2021－2023年歸母凈利潤為7．07、13．80、19．13億元，同比分別上升232％、95％、39％，當前股價對應2021－2023年PE分別為79、40、30倍。參考CS新能車指數162倍PE（TTM），考慮到公司是高鎳三元龍頭，維持"推薦"評級。