蔚來汽車自9月12日在紐交所上市以來，股價跌宕起伏，這在一定程度上折射出投資者對中國造車新勢力復雜的心情。

作為中國造車新勢力首家在美上市的企業(yè)，蔚來汽車最終發(fā)行價定為6.26美元，籌資約10億美元，估值64億美元。蔚來上市首日，開盤破發(fā)，股價波動較大，最低觸及5.35美元，最終收漲5.4%。次日接著繼續(xù)上揚。第二個交易日盤中股價一度飆漲超90%，截至收盤，蔚來汽車股價大漲75.76%，報收11.60美元，市值為119.02億美元。

“雖然當前資本市場環(huán)境不好，特別是中概股挑戰(zhàn)很大，這對蔚來IPO表現(xiàn)有一定影響，但總體還是一次成功的上市，也募集到了我們需要的資金。”蔚來董事長李斌在上市當日表示，估值是由市場來決定的，不管是什么樣的估值，都是對公司價值的認可。“我們希望為投資者帶來回報，我們確實還需要一定的時間來盈利，但是我們對團隊未來健康發(fā)展是很有信心的。”

在咨詢機構(gòu)J.D.power亞太公司總經(jīng)理梅松林看來，傳統(tǒng)企業(yè)是根據(jù)現(xiàn)有業(yè)績和財務報表來估值的，而新創(chuàng)企業(yè)是根據(jù)未來發(fā)展?jié)摿磉M行估值的。資本市場看好蔚來汽車的原因在于，一方面它是中國電動車在美上市的第一股，中國電動車市場潛力又較大，具有標桿意義；另一方面，從蔚來汽車目前進展來看，它能夠在這么短的時間內(nèi)做出來產(chǎn)品，給了投資人一定的信心。“蔚來汽車是一款介于國內(nèi)傳統(tǒng)汽車產(chǎn)品和特斯拉之間的產(chǎn)品。”梅松林今日對第一財經(jīng)記者表示，蔚來汽車在資本市場上獲得認可也會對國內(nèi)造車新勢力帶來有利影響。

汽車行業(yè)分析師張志勇則認為，蔚來汽車股價大漲的原因主要是戰(zhàn)略投資者的推動。“短期來看，股價會漲，但長期來看不好說，李斌是資本強人，但還算不上汽車強人。”張志勇說，包括騰訊、高瓴資本、順為資本、紅杉中國、百度等都是蔚來汽車發(fā)展過程中非常重要的股東，京東集團CEO劉強東也是蔚來的股東。

不過，同特斯拉類似的是，蔚來汽車也正處于燒錢模式中。但李斌認為當前階段的虧損并不是一個大問題。“有報道說我們100多億上市，這是不專業(yè)的。你如果去看一家?guī)资甑墓荆梢哉f它為什么還在虧損，但對于投入階段的公司，應該去看研發(fā)投入。”李斌表示，未來資金支出仍然主要用于研發(fā)，第三款車也已經(jīng)在開發(fā)中，目前已經(jīng)著手開發(fā)第二代平臺。

“如果是銷量已經(jīng)達到一定級別后，企業(yè)還未實現(xiàn)盈利的話，資本市場會對估值重新進行考量。”梅松林對記者表示，大家對新創(chuàng)企業(yè)的期望值太高，這也可能會導致在企業(yè)后期發(fā)展中，資本市場的失望。“具體情況要具體分析，如果企業(yè)發(fā)展較好，產(chǎn)品能夠受到市場青睞的話，企業(yè)的估值還會提高。”

相比于國內(nèi)其它造車企業(yè)，蔚來發(fā)展進程較快。“蔚來汽車具備一定的領(lǐng)先優(yōu)勢，不過小鵬、威馬等幾家造車企業(yè)的產(chǎn)品也已經(jīng)陸續(xù)落地。蔚來和競爭者拉開了半年時間的距離，上市后，融資渠道會拓寬，主要在資金方面會有較大的優(yōu)勢。蔚來要走的路，其他造車企業(yè)也會走，它們的模式都是類似的：要么PE，要么IPO。”梅松林說，能不能IPO要看企業(yè)發(fā)展到哪個階段。“有些造車新勢力企業(yè)銷量還沒有，有些來得晚的企業(yè)還要做C輪融資。

梅松林談到，資本市場對造車企業(yè)的看法逐漸趨勢冷靜，接下來頭部效應會比較明顯。“但未來造車企業(yè)中能夠活下來了不會太多。這些企業(yè)只做新能源汽車，市場的量就那么大，成本又很高，想要存活下來沒那么容易。”梅松林如是說。