上交所披露首批9家科創板受理企業，鋰電產業鏈占據3席，關注度極高，有望驅動市場對新能源汽車的熱情。短期看，市場對于補貼退坡影響的反應已經比較充分；長期看，我國新能源汽車已具備全球競爭優勢，未來發展可期。建議重點關注新能源產業鏈各環節優質企業，包括：寧德時代、比亞迪、國軒高科、鵬輝能源、恩捷股份、當升科技、杉杉股份、璞泰來、新宙邦、天賜材料、先導智能、贏合科技、特銳德。

▍科創板首批受理9家，鋰電產業鏈占3席。

3月22日上交所披露了首批9家科創板受理企業，分別為天奈科技、容百科技、利元亨等9家企業，涵蓋鋰電池產業、醫藥、半導體等國內高端制造業。9家企業中，鋰電產業鏈公司占據3席位，分別為天奈科技（碳納米管導電漿料）、容百科技（正極材料）、利元亨（鋰電設備）。

▍映射維度一：主板上市公司參股科創板擬上市公司。

在首批科創板受理企業中，不少都有主板上市公司的參股投資：

1）天奈科技：新宙邦和大港股份參股投資，其中新宙邦直接持有天奈科技3.95%的股份；

2）利元亨：寧德時代和TCL集團參股投資，其中寧德時代間接持有利元亨0.48%的股份；

3）寧波容百：參股寧波容百的上市公司比較多，其中建設銀行和海通證券分別間接持股1.58%和0.92%，占比較大。

▍映射維度二：有望提升市場對新能源汽車產業鏈的關注度，尤其是主板優質公司的估值有望修復和提升。

鋰電相關的科創板受理企業中，利元亨（鋰電設備）主要對標的主板上市公司包括先導智能、贏合科技、科恒股份和金銀河。容百科技（正極材料）主要對標主板上市公司包括當升科技、廈門鎢業和杉杉股份。與天奈科技業務類似的公司有道氏技術。從營業收入、利潤等方面來看，目前主板企業龍頭企業具有較為明顯的規模優勢，例如：利元亨2017年鋰電設備收入1.7億元，遠低于行業龍頭企業先導智能（18.2億元）和贏合科技（11.7億元）。

▍風險因素：

新能源汽車銷量不及預期，鋰電產業鏈全球化進程不及預期，行業技術路線發生重大變化。

▍投資策略：

科創板首批9家企業已獲受理，其中鋰電產業鏈企業占3席位，科創板的推行預計將使投資者對新能源汽車產業鏈的關注度提升。目前市場對于補貼政策的影響已經反映得比較充分。中長期來看，我國目前鋰電產業鏈比較完善，眾多供應鏈環節已經具備全球競爭力，建議重點關注：寧德時代、比亞迪、國軒高科、鵬輝能源、恩捷股份、當升科技、杉杉股份、璞泰來、新宙邦、天賜材料、先導智能、贏合科技、特銳德等。