1、前端設(shè)備共享，中后端引發(fā)需求升級

動力鋰電池生產(chǎn)設(shè)備與鋰電池工藝流程緊密關(guān)聯(lián)。動力鋰電池整體生產(chǎn)工藝流程較長，大致可分為極片制作（前端）、電芯制作（中端）和電池組裝（后端）三個階段。

軟包電池與方形電池的工藝在生產(chǎn)前端的攪拌、涂布、輥壓等環(huán)節(jié)基本一致，工藝差異主要集中在動力電池生產(chǎn)的中端與后端。核心差異在于兩方面：1）軟包電池電芯采用疊片工藝，而方形電池通常采用卷繞工藝；2）鋁塑膜作為軟包電池包裝材料，其中后端的注液、封裝均與方形電池存在較大差異。

2、軟包路線滲透率有待提升，設(shè)備需求空間廣闊

高工鋰電統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年我國圓柱、方形、軟包鋰電池產(chǎn)量分別為13.92GWh、26.64GWh、22.99GWh，軟包在鋰電全行業(yè)的滲透率已經(jīng)達36%，而我國動力電池產(chǎn)量達30.5GWh，其中軟包電池占比12%，處于相對較低水準(zhǔn)。

隨著補貼政策退坡，新能源汽車市場導(dǎo)向趨勢愈發(fā)明顯。在前期政策引導(dǎo)下，A00、A0級新能源乘用車市場已經(jīng)初具規(guī)模，積分制下A、B級乘用車放量在即。軟包電池設(shè)計靈活、輕質(zhì)的特性有望在小車中得到充分發(fā)揮，預(yù)期未來在A00、A0級車中的滲透率將逐步提升。對于增量市場，軟包裝的能量密度、安全性優(yōu)勢依然適用，可以提升續(xù)航里程。根據(jù)中國儲能網(wǎng)的預(yù)測，2020年國內(nèi)軟包動力電池出貨量預(yù)計35.9Gwh，滲透率達38%，相比17年5.5Gwh左右的出貨量新增約30Gwh。考慮到市場成熟期合理的產(chǎn)能利用率范圍在50%左右，即得到新增產(chǎn)能60Gwh。這與軟包電池企業(yè)目前公布的擴產(chǎn)計劃56Gwh總量基本吻合。

依據(jù)寧德時代招股說明書披露的數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)電池廠商平均1GWh產(chǎn)能對應(yīng)設(shè)備投資約2.8億元。其中，前中后三階段對應(yīng)的鋰電設(shè)備價值量占比分別在40%、30%、30%左右，軟包路線對應(yīng)的特有設(shè)備即中后段設(shè)備大概占比60%，約1.68億/Gwh。則2020年以前軟包動力電池新增特有設(shè)備需求約60*1.68=100.08,即約100億的新增軟包特有生產(chǎn)設(shè)備需求。

軟包電池相關(guān)中后端鋰電設(shè)備巨大的市場空間吸引著鋰電設(shè)備龍頭加速布局軟包設(shè)備領(lǐng)域。2018年3月13日，璞泰來發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌進展公告稱，公司本次重大資產(chǎn)重組擬收購的標(biāo)的資產(chǎn)為東莞市超業(yè)精密設(shè)備有限公司(下稱“超業(yè)精密”)，初步方案為擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購超業(yè)精密100%股權(quán)。璞泰來通過新設(shè)、兼并購等方式，不斷完善在鋰電池關(guān)鍵材料和設(shè)備領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局。超業(yè)精密起步于十多年前的半自動單機，成名于極耳焊接機、沖殼包裝機和注液機。在鋰電池行業(yè)需求快速提升的背景下。近年來公司軟包裝電池設(shè)備產(chǎn)品早已拓延到模切、疊片、焊接、包裝、干燥、注液和DEGAS等核心工藝設(shè)備，并具備在單品牌下整體提供全套中段和后段設(shè)備的供應(yīng)和服務(wù)能力。

此外，贏合科技較早設(shè)計包括模切疊片、全自動軟包注液機、軟包封裝等軟包電池生產(chǎn)相關(guān)鋰電設(shè)備，積累了一定的經(jīng)驗，具備提供軟包一體化組裝線產(chǎn)品服務(wù)的能力。先導(dǎo)智能作為鋰電設(shè)備的領(lǐng)先企業(yè)，除卷繞機王牌產(chǎn)品之外，在疊片機領(lǐng)域具備一定技術(shù)基礎(chǔ)。