新能源方興未艾，以消費(fèi)類(lèi)鋰電池為主業(yè)的欣旺達(dá)電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)"欣旺達(dá)"，300207.SZ)意欲將觸角伸及動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域。

今年早些時(shí)候，欣旺達(dá)公布《2017年度創(chuàng)業(yè)板非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》。根據(jù)預(yù)案，欣旺達(dá)在擴(kuò)建現(xiàn)有消費(fèi)類(lèi)鋰電池產(chǎn)線的基礎(chǔ)上，還將就動(dòng)力類(lèi)鋰電池生產(chǎn)線進(jìn)行布局。

不過(guò)，欣旺達(dá)證券事務(wù)代表黃穎告訴《我國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，由于再融資新政的出臺(tái)，公司的定增預(yù)案還需進(jìn)行修改，相關(guān)事宜以公司后續(xù)通告為準(zhǔn)。

三月十日，欣旺達(dá)公布通告稱(chēng)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求等相關(guān)規(guī)定，其非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案有所調(diào)整。其中，股票發(fā)行數(shù)量由不超過(guò)3億股變更為2.585億股，募資金額也調(diào)整為不超過(guò)27.9621億元。

定增募資解壓?

近年來(lái)，受智能手機(jī)等傳統(tǒng)電子產(chǎn)品的升級(jí)換代及新型智能可穿戴設(shè)備出現(xiàn)的影響，整個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)始終維持著較高的景氣度，作為行業(yè)上游的鋰電池廠商也在這波浪潮中發(fā)展迅速。

自2011年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，欣旺達(dá)一直以消費(fèi)類(lèi)鋰電池為其主營(yíng)產(chǎn)品。上市頭一年，欣旺達(dá)營(yíng)收10.31億元;截至2015年底，其營(yíng)收已上升到64.72億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到3.25億元。二月二十三日，欣旺達(dá)公布了2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)，其總營(yíng)收上升25.01%，達(dá)到80.9億元;歸母凈利潤(rùn)上升38.59%，達(dá)到4.5億元。

在業(yè)績(jī)高上升的同時(shí)，記者注意到，由于欣旺達(dá)上市以來(lái)未進(jìn)行過(guò)股權(quán)融資，所以在業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，其資產(chǎn)率也一路走高。在預(yù)案報(bào)告期內(nèi)，欣旺達(dá)合并資產(chǎn)率分別為54.00%、67.44%、66.11%及68.50%。欣旺達(dá)坦承，"目前公司資產(chǎn)率處于歷史較高水平，這限制了公司外部融資的空間及成本"。

從IDC公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年全球智能手機(jī)出貨量為14.7億臺(tái)，同比上升2.3%，相較于前兩年動(dòng)輒10%以上的增速，全球智能手機(jī)出貨量開(kāi)始放緩;就國(guó)內(nèi)而言，我國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)依舊實(shí)現(xiàn)了8.7%的上升，而IDC也預(yù)測(cè)2017年度國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)增幅雖然會(huì)減少，但出貨量依舊不容小覷。由于欣旺達(dá)目前已是華為、OPPO、VIVO等等國(guó)內(nèi)中高端手機(jī)品牌商的重要供應(yīng)商之一，因此這有關(guān)以消費(fèi)類(lèi)鋰電池為主業(yè)的欣旺達(dá)而言，無(wú)疑是重大利好。

根據(jù)欣旺達(dá)最初公布的定增預(yù)案，其擬募集資金總額不超過(guò)32.46億元，除20.5億元用于年產(chǎn)6GWh動(dòng)力類(lèi)鋰電池建設(shè)項(xiàng)目外，欣旺達(dá)還將用5.9億元募集資金對(duì)消費(fèi)類(lèi)鋰電池模組進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，其余6億元?jiǎng)t被用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)預(yù)案，欣旺達(dá)本次擬募資用于消費(fèi)類(lèi)鋰電池模組項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)，項(xiàng)目具體實(shí)行則由其全資子公司欣旺達(dá)惠州新能源有限公司進(jìn)行，項(xiàng)目計(jì)劃建成年產(chǎn)1億只消費(fèi)類(lèi)鋰電池模組的自動(dòng)化生產(chǎn)線。

浙商證券分析師鄭丹丹在研報(bào)中提到，消費(fèi)類(lèi)鋰電池模組是欣旺達(dá)的重要產(chǎn)品之一，年產(chǎn)量可達(dá)7億只，且開(kāi)工率彈性較大。

另外，動(dòng)力類(lèi)鋰電池生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目依舊由新旺達(dá)惠州新能源有限公司負(fù)責(zé)實(shí)行，項(xiàng)目總投資24.1億元，建設(shè)周期為兩年，動(dòng)力鋰電池的生產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到年產(chǎn)6GWh。欣旺達(dá)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目年?duì)I收將達(dá)到97億元，年凈利潤(rùn)8.53億元，這一數(shù)據(jù)甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其2016年度營(yíng)收。

擴(kuò)張前景待考

記者也注意到，欣旺達(dá)此次定增原本擬發(fā)行股份數(shù)為3億股，占公司現(xiàn)有總股本12.92億股的比例為23.20%。而證監(jiān)會(huì)"2.17再融資新政"規(guī)定，每次再融資規(guī)模不能超過(guò)發(fā)行前總股本的20%。

受此影響，欣旺達(dá)不得不對(duì)預(yù)案重新進(jìn)行了修訂。最新通告顯示，欣旺達(dá)本次非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行數(shù)量修改為不超過(guò)2.585億股，不超過(guò)本次發(fā)行前上市公司總股本的20%。

根據(jù)發(fā)行股份數(shù)量的調(diào)整，其募集資金金額及使用計(jì)劃一并進(jìn)行了修訂，由原來(lái)的不超過(guò)32.4621億元調(diào)整為不超過(guò)27.9621億元。其中，擬投入約5.96億元用于消費(fèi)類(lèi)鋰電池模組擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，20.5億元用于動(dòng)力類(lèi)鋰電池生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

值得注意的是，從國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池現(xiàn)有產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，目前比亞迪、CATL、沃特瑪、國(guó)軒和力神五家公司遙遙領(lǐng)先，EVTank數(shù)據(jù)顯示，2016年這五家動(dòng)力鋰電池公司出貨量合計(jì)超過(guò)20GWh，占據(jù)我國(guó)動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)75%以上份額，行業(yè)客戶資源將進(jìn)一步向龍頭公司聚集。

另一方面，2017新能源車(chē)補(bǔ)政策已經(jīng)出臺(tái)，國(guó)家補(bǔ)貼相比2016年度減少了20%，個(gè)別地區(qū)的補(bǔ)貼下降幅度甚至達(dá)到了40%或更高，這有關(guān)新能源車(chē)企來(lái)說(shuō)，降成本壓力陡增，處于行業(yè)上游的動(dòng)力類(lèi)鋰電池也面對(duì)新能源車(chē)企的壓價(jià)壓力。兩年后欣旺達(dá)募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)，屆時(shí)市場(chǎng)行情能否支撐的起現(xiàn)有的高利潤(rùn)，仍是一個(gè)未知數(shù)。