從2015年七月八日起4個月時間，天齊鋰業的市值從92億漲至450多億元，成為2015年下半年當之無愧的大牛股。有意思的是，這家歷來都無高送轉（10送轉6以上）歷史的中小板公司，在股價大幅上漲之后，于日前高調宣布擬10派4轉增28股。如此罕見的"超高送轉"手法迅即招致交易所"關注函"。

速推"超級大紅包"

深交所二月四日向天齊鋰業發出《關注函》，要求其對一月三十日披露的2015年度利潤分配預案的預披露通告給予更多說明。

回查天齊鋰業通告，公司控股股東天齊集團及實際控制人蔣衛平于一月二十九日向董事會提交了《有關四川天齊鋰業股份有限公司2015年度利潤分配及資本公積轉增股本預案的提議及承諾》。

其建議，公司2015年度的利潤分配預案為"10派4轉增28"。這意味著，按照公司現有的2.61億股股本計算，天齊鋰業此次將合計派現1.05億元，資本公積轉增股本7.32億股。這是天齊鋰業自2010年上市至今，首次推出高送轉（以10轉送6以上為標準），其最高送轉記錄是上市當年推出的10轉5股派1元。

從業績狀況看，公司此次高送轉確有一定底氣。在此前一周，天齊鋰業剛公布2015年度業績預告修正通告。公司透露，公司2015年實現凈利潤有望達到2.15億元至2.55億元，同比上升64.75%至95.4%。

消息公布后，天齊鋰業股價呈現出加速上揚的態勢，除二月一日因市場因素影響而未能收出陽線外，此后3個交易日均收出長陽，二月四日更是在尾盤沖至漲停板，收于155.06元，迫近歷史高位。

對此，部分機構也給出看多評價，認為高派現反應公司對未來業績高上升的信心，分配預案符合公司近來的經營情況，積極回報股東，擴大股本規模匹配公司未來發展。

市盈率已經高達158倍

預期業績良好+擬推高送轉，天齊鋰業的股價升溫并不意外。但作為前期漲幅巨大的鋰電概念股，在至多翻倍的預計業績的情況下，推出如此"高規格"的分配方法，確實值得市場對其經營狀況給予更多關注。

事實上，交易所已經在《問詢函》提出5項問題，要求公司給予更多信息披露。例如，《問詢函》要求結合公司所處行業特點、發展階段、經營模式、盈利水平、未來發展戰略等因素，披露公司推出上述利潤分配預案的具體理由、合理性，利潤分配預案和公司業績匹配的具體理由。同時，補充披露上述利潤分配預案是否經過財務測算，是否超過可分配范圍。

從天齊鋰業的業績預告修正通告來看，其有望實現的業績倍增重要受益于鋰產品市場量價齊升。有研報指出，2015年國內電池級碳酸鋰價格累計漲幅達3倍，身為國內最大碳酸鋰生產公司的天齊鋰業自然受益于此，業績得以快速上升。

記者了解到，市場對天齊鋰業的看好重要集中于其在資源方面的優勢，天齊鋰業通過泰利森等上游布局得以享受資源價格上漲的紅利。

顯然，擁有核心資源這種"護城河"有關風口上的A股公司已經足夠耀眼，但在下游公司"痛斥"鋰電價格瘋漲的情況下，資源價格上漲的紅利能否長久持續，也許就要打上一個問號了。值得注意的是，盡管業績預增，但經過前期上漲的天齊鋰業從市盈率角度看并不便宜。截至二月四日收盤，公司總市值已經高達405億元，以2.55億元的2015年業績預計上限計算，其市盈率也已經高達158倍。

深交所追問資金使用情況

除了要求天齊鋰業對公司發展經營的各項情況予以披露外，深交所還在《問詢函》中要求公司對資金使用情況公布更多信息。

《問詢函》要求補充披露天齊鋰業在過去12個月內是否使用過募集資金補充流動資金，以及在未來12個月內是否計劃使用募集資金補充流動資金。

盡管公司目前尚未就此給出回復，但記者注意到，公司確實在流動資金上有所需求。2015年十二月二十六日，天齊鋰業剛剛公布通告，宣布擬申請注冊發行短時間融資券和中期票據。

彼時通告顯示，天齊鋰業計劃發行的短時間融資券和中期票據金額均為15億元，募集資金則重要用于補充公司流動資金，歸還銀行貸款及其他符合規定的用途。

以此看來，天齊鋰業手頭似乎并不是特別寬裕，而其提出的高送轉方法是否必要，也有望在其對問詢函的回復中得到答案。

上市公司出于股本和市值管理的目的推行"高送轉"有其現實需求，但本質上看，"高送轉"不影響投資者實際權益，也不代表公司盈利水平的提升，屬于"數字游戲"。對此，監管部門給予了密切關注。前期擬推"超高送轉"的勁勝精密就被交易所出具了關注函，要求公司披露相關議案是否具備合理性；并請公司補充披露，提議本次高送轉的公司控股股東，以及其他持股5%以上股東和董監高，未來六個月內究竟有無減持意圖。