GGII調研數據顯示，2018年二季度鋰電材料市場規模187.2億元，同比上升22.9%。受益于動力鋰電池需求新增，鋰電池正極、負極、電解液、隔膜同比出現不同程度上升，增幅為13.7%、11.1%、23.4%、5.7%，市場規模增速大于出貨量增速，重要因為鈷酸鋰、三元材料價格雖較Q1環比有所下降，但同比仍屬于上升態勢。

?正極材料：高鎳三元逐漸放量，鈷酸鋰價格止漲回落

高工產研鋰電研究所（GGII）數據顯示，2018年二季度國內正極材料總出貨量6.41萬噸，同比上升13.7%。其中三元材料同比上漲52.1%，磷酸鐵鋰同比下降33.6%。

2017Q1-2018Q2我國正極材料出貨量分析（噸）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII）

鋰電池正極材料二季度結構持續調整，三元材料成為帶動正極材料市場上升重要驅動因素。湖南杉杉、當升科技、寧波容百、貝特瑞等國內重要三元正極材料生產商先后實現量產高鎳三元正極材料，同時三元材料在圓柱三元動力鋰電池的應用開始放量，因此三元材料需求保持快速上升。

價格方面，受上游鈷金屬價格回落影響，二季度鈷酸鋰價格結束兩年的持續上漲，其中4.35V鈷酸鋰均價在43萬元/噸，環比下降10.42%。

2014Q1-2018Q2我國4.35V鈷酸鋰的均價（萬元/噸）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII）

上游鈷鋰原料價格波動直接影響正極材料市場走向。2018年二季度，國內電池級碳酸鋰價格仍保持下降趨勢，六月底已下降至12.5萬元/噸。整體來看，國內電池級碳酸鋰價格較去年年底下降達26.5%。

未來2-3年，隨國外Talison的GreenBushes項目、PilbaraMinerals和AlturaMining的Pilgangoora項目、MineralResources的Wodgina項目等鋰礦項目逐漸達產，MineraExarJV的Cauchari-Olaroz鹽湖項目、Orocobre的Olaroz鹽湖擴建項目將陸續達產，全球將有超300萬噸鋰礦產量和20萬噸鋰鹽當量產量釋放，屆時碳酸鋰的供給將進一步充足，價格將保持下降的趨勢，尤其是在2019年年中左右，鋰資源產量集中釋放，碳酸鋰價格有望出現較大幅度下降。

2015年九月-2018年六月電池級碳酸鋰價格走勢（萬元/噸）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII）

?負極材料：出貨量穩步上升，高端人造石墨價格壓力大

2018年二季度負極材料市場淡穩運行。據GGII季度數據顯示，二季度負極材料總出貨量43570噸，環比上升22%，重要受出口量和動力鋰電池需求新增帶動。

2017Q1-2018Q2年我國負極材料出貨量（噸）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII）

價格方面，二季度負極材料價格出現小幅下降，人造石墨價格下降至5萬元/噸，天然石墨下降至3.6萬元/噸。受益于石墨化產量持續釋放，供給緊張形勢得以緩解，但由于高克容量人造石墨原材料針狀焦價格堅挺，高端人造石墨價格壓力較大。

2015Q1-2018Q2我國常規負極材料均價走勢（萬元/噸）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII）

從公司布局來看，內蒙古地區憑借0.36元/KWh的平均電價，成為負極材料公司擴建石墨化產量的首選，國內主流公司杉杉、紫宸、斯諾、凱金等均在內蒙古地區擴建石墨化產量，未來市場供給將進一步新增。

?電解液：市場價格競爭劇烈，龍頭公司地位凸顯

2018年二季度國內電解液出貨超33000噸，同比、環比均出現大幅上升。從GGII數據調研分析，一季度電解液行業重要呈現著以下幾點特點：

（1）市場價格競爭加劇，市場盈利效應減弱：電解液是鋰電池四大主材中成本最為透明的材料，主流電池公司對電解液議價能力較強，加至市場上衢州杉杉新增六氟磷酸鋰及電解液產量釋放、低價搶占主流動力鋰電池公司訂單等因素影響，電解液市場在2018Q2價格競爭激烈，三元型動力電解液價格跌至3.5-4.2萬元/噸。

2015Q1-2018Q2我國電解液和六氟磷酸鋰均價（萬元/噸）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII）

（2）公司前5格局較穩定，后續梯隊變化大：天賜材料和新宙邦保持行業龍頭，東莞杉杉、國泰華榮、天津金牛等公司保持行業領先地位。受沃特瑪大幅減產及壞賬影響，部分關聯公司風險意識提升，商務條件有所縮緊，有關高風險公司減少供應，重點開發優質客戶及中高端數碼客戶，以降低風險。

?隔膜：濕法龍頭公司產量持續釋放，涂覆隔膜成重點布局板塊

2018年第二季度我國鋰電池隔膜出貨量為41000萬平米，同比上升5.67%，環比上升30.16%。同比和環比均出現上升重要原因是新能源汽車、動力鋰電池出貨量同比上升帶動隔膜需求上升。

2018年第二季度鋰電池隔膜行業重要呈現著以下幾個特點：

1）濕法隔膜龍頭公司產量持續釋放，對市場價格沖擊大：隨著恩捷、中鋰等濕法隔膜龍頭公司產量釋放，公司憑借其規模化優勢下調價格搶占市場，對市場價格沖擊巨大，2018Q2濕法基膜價格下降至2.4元/㎡；

2015Q1-2018Q2我國鋰電池隔膜均價（元/平米）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII）

注：以市場中端價格例舉

2）涂覆隔膜領域成為公司重點布局版塊：隨著基膜價格大幅下降，第三方涂覆公司的成本得到降低，加至涂覆隔膜高安全的優勢逐漸突出，公司布局重心轉移至涂覆隔膜領域，如星源材質計劃新增50條涂覆線等。