受補貼政策調(diào)整、原材料價格波動等因素影響，正極材料領(lǐng)域出現(xiàn)了多種變化。

自2017下半年以來，正極材料市場呈現(xiàn)出的現(xiàn)象是：磷酸鐵鋰材料遇冷，產(chǎn)品價格及毛利下降明顯；三元材料需求快速上升，鈷價暴漲助推三元價格上漲；補貼金額和能量密度掛鉤，高鎳三元成未來主流；三元和錳酸鋰摻雜降成本，三元材料替代鈷酸鋰；新型正極材料商業(yè)化加速等，具體變化情況如下：

01材料公司凈利兩極分化三元向上鐵鋰向下

受補貼政策調(diào)整影響，具有更高能量密度優(yōu)勢的三元電池獲得更多主機廠的青睞，三元動力鋰電池市場占比快速提升直接拉動三元材料產(chǎn)銷量上升。同時，上游鈷原料供應(yīng)緊缺且重要依賴進口，鈷價暴漲直接助推三元材料價格上升，量價齊升增厚三元材料公司營收凈利；而磷酸鐵鋰材料則因能量密度瓶頸，市場需求量明顯下降，同時上游原材料碳酸鋰價格維持價格高位導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料毛利率下降，導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料公司增收不增利。

高工鋰電通過梳理正極材料上市公司2017年年報和2018半年報發(fā)現(xiàn)，包括當(dāng)升科技、杉杉股份、科恒股份、廈門鎢業(yè)等三元材料公司都迎來了營收凈利暴增數(shù)倍的發(fā)展態(tài)勢；而主營磷酸鐵鋰材料的安達科技、金鋰科技、歐賽能源、煙臺卓能等公司卻遭遇營收凈利大幅下降，呈現(xiàn)兩極分化發(fā)展趨勢。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年二季度國內(nèi)正極材料總出貨量6.41萬噸，同比上升13.7%。其中三元材料同比上漲52.1%，磷酸鐵鋰同比下降33.6%，三元材料成為帶動正極材料市場上升重要驅(qū)動因素。

02動力鋰電池去鈷化明顯高鎳三元開始放量

受補貼金額和能量密度直接掛鉤及動力鋰電池能量密度提升需求迫切影響，電池公司和主機廠為獲得更多補貼，當(dāng)前電池技術(shù)路線正在從NCM523向NCM622以及NCM811/NCA邁進。在產(chǎn)品原材料上升和下游補貼下降的雙重壓力下，三元動力鋰電池去鈷化趨勢明顯，而高鎳三元正極材料成為目前最優(yōu)解決方法。

目前，包括湖南杉杉、當(dāng)升科技、寧波容百、天津巴莫等公司已先后量產(chǎn)高鎳三元正極材料，高鎳811/NCA材料在2018上半年動力鋰電池市場的應(yīng)用逐漸起量。預(yù)計在2019年-2020年，將會有更多正極材料公司量產(chǎn)高鎳三元材料，下游市場需求進一步提升，從而加速高鎳三元對NCM523和NCM622的替代進程。

03三元摻錳降成本3C領(lǐng)域出現(xiàn)材料替代潮

盡管三元材料市場需求持續(xù)上升帶動材料公司業(yè)績上升，但三元材料的價格持續(xù)高企讓大批電池公司利潤空間受到壓縮。在追求能量密度提升和降成本的雙重目標(biāo)之下，三元摻雜錳酸鋰的正極材料方法成為不少動力鋰電池公司的可行性選擇。

根據(jù)客戶對成本的要求，電池廠可將錳酸鋰的摻雜比例定為8:2、7:3，更加有甚者做到5:5，成本下降空間可以達到5%-15%不等。

據(jù)了解，三元材料摻錳之后，對正極材料在降成本、改善安全性以及提升倍率方面都會出現(xiàn)積極用途。在鈷價長期維持價格高位的情況下，動力鋰電池公司在三元摻錳方面的嘗試探索或?qū)⒊掷m(xù)升溫。

在動力領(lǐng)域，三元摻錳可以成為一個降成本的有效路徑，而在容量需求不大、性能要求不高的消費類產(chǎn)品領(lǐng)域，鋰電池公司則是在積極尋求可替代鈷酸鋰的材料，包括三元、多元復(fù)合和錳酸鋰材料等。

當(dāng)前，包括當(dāng)升科技、寧波容百等主流正極材料公司都在積極研發(fā)相關(guān)的多元材料。當(dāng)升科技更是表示稱，公司開發(fā)的幾款高電壓和高倍率多元材料已經(jīng)在下游客戶處替代鈷酸鋰使用。

04新型正極材料商業(yè)化加速

在提升電池能量密度方面，要實現(xiàn)國家提出的2020年單體達到300wh/kg，系統(tǒng)超過220wh/kg的目標(biāo)，高鎳正極搭配硅碳負極是當(dāng)前業(yè)內(nèi)公認(rèn)的技術(shù)路線。然而要進一步達到350wh/kg甚至是400wh/kg的目標(biāo)，就必須尋找新一代的正極材料，其中富鋰錳基被廣泛看好。

此前，業(yè)內(nèi)一直在進行富鋰錳基材料的產(chǎn)業(yè)化研究，但一直無法突破導(dǎo)致富鋰錳基電池商業(yè)化進程緩慢。但2018年以來，這種情況得到了顯著改變。

2017年底，浙江遨優(yōu)動力系統(tǒng)有限公司(下稱"遨優(yōu)動力")公布了可產(chǎn)業(yè)化的富鋰錳基動力鋰電池，目前已穩(wěn)定量產(chǎn)200-220Wh/kg，預(yù)計2018年量產(chǎn)量量密度達250Wh/kg。

2018年五月，遨優(yōu)動力宣布其首款富鋰錳動力鋰電池通過國家強檢，這也是我國第一款通過國家強檢的富鋰錳動力鋰電池。

七月，工信部公布第310批《道路機動車輛生產(chǎn)公司及產(chǎn)品通告》，遨優(yōu)動力分別為新日(無錫)發(fā)展有限公司和江蘇陸地方舟新能源車輛股份有限公司配套了一款純電動廂式物流車，搭載其自主研發(fā)生產(chǎn)的富鋰錳基電池，實現(xiàn)了富鋰錳基電池在新能源汽車領(lǐng)域的首次配套應(yīng)用。

同時，遨優(yōu)動力還和奇瑞商用車簽訂了戰(zhàn)略采購協(xié)議，奇瑞計劃2019年向遨優(yōu)采購不低1萬套的富鋰錳基電池，這意味富鋰錳基電池即將實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化。

在此情況下，包括高電壓鎳猛酸鋰、鎳酸鋰等新型正極材料的商業(yè)化進程或?qū)⒓铀賹崿F(xiàn)。