六月十一日，獨角獸公司CATL正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)日便實現(xiàn)漲停，漲幅高達(dá)44%，封單金額超25億元，市值達(dá)786.4億元，隨后CATL持續(xù)五個交易日漲停，市值輕松破億元。截至六月十五日，公司股價漲停價報53元/股，總市值達(dá)到1151億元，距離超越目前的"創(chuàng)業(yè)板一哥"溫氏股份還差一個漲停板。股價飆升之下，資本在鋰電行業(yè)中涌流。事實上，雖然進入2018年以來，鋰電行業(yè)在下游車廠補貼退坡及上游原材料價格上漲的影響下，暴露出行業(yè)諸多問題，但在新能源汽車巨大的發(fā)展預(yù)期下，鋰電行業(yè)的資本熱潮依舊熱度不減。

鋰電行業(yè)資本狂歡盛宴

六月十一日，獨角獸公司CATL正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)日便實現(xiàn)漲停，漲幅高達(dá)44%，封單金額超25億元，市值達(dá)786.4億元，隨后CATL持續(xù)五個交易日漲停，市值輕松破億元。截至六月十五日，公司股價漲停價報53元/股，總市值達(dá)到1151億元，距離超越目前的"創(chuàng)業(yè)板一哥"溫氏股份還差一個漲停板。

截至目前，2018年上半年在鋰電領(lǐng)域針對電池、材料、設(shè)備等公司的兼并購案例超過30起，涉及金額超過600億元。

股價飆升之下，資本在鋰電行業(yè)中涌流。事實上，雖然進入2018年以來，鋰電行業(yè)在下游車廠補貼退坡及上游原材料價格上漲的影響下，暴露出行業(yè)諸多問題，但在新能源汽車巨大的發(fā)展預(yù)期下，鋰電行業(yè)的資本熱潮依舊熱度不減。

即便行業(yè)發(fā)展向龍頭集中，公司洗牌加劇，但電動汽車發(fā)展才剛開始，儲能市場整體雖未打開但前景廣闊，鋰電市場還將持續(xù)多年高速擴張，未來"資金不是追逐規(guī)模就是追逐技術(shù)，在我看來，追逐技術(shù)的資金會更多一些。

我國動力鋰電池空間

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院公布的《動力鋰電池行業(yè)市場需求預(yù)測和投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年國內(nèi)產(chǎn)量達(dá)81萬輛，同比上升56.21%。按照2020年200萬輛的產(chǎn)銷目標(biāo)，未來3年復(fù)合增速預(yù)計35.16%。2017年全球新能源乘用車銷量121萬輛，同比上升63%，按照2020年國內(nèi)產(chǎn)銷占比60%測算，未來3年全球新汽車的復(fù)合增速預(yù)計將達(dá)到40%。僅從動力鋰電池領(lǐng)域來看，預(yù)計2020年國內(nèi)/全球的鋰電池需求量可達(dá)112/224GWh，對應(yīng)1118/2236億元的市場規(guī)模。長期來看，隨著產(chǎn)業(yè)步入穩(wěn)定發(fā)展期，新能源乘用車的低滲透率下，將帶來大量的替換空間。

2016-2025年我國動力鋰電池空間及上升情況(億元)

數(shù)據(jù)來源：公開資料、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

動力鋰電池資本熱潮

2016-2017年是國內(nèi)動力鋰電池建設(shè)熱潮，而在2015年間，由于新能源汽車補貼高，原材料成本還未大幅上漲，動力鋰電池毛利率普遍超過30%，在高毛利、巨大的市場發(fā)展空間吸引下，鋰電行業(yè)吸引了包括集團公司、上市公司、原數(shù)碼鋰電公司等多家新進入者。

從今年上半年鋰電行業(yè)的收并購交易方來看，產(chǎn)業(yè)鏈的整體布局特點尤為明顯，并且呈現(xiàn)加碼上游理礦、鈷等原材料等上游環(huán)節(jié)的趨勢。并購及融資對象為碳酸鋰、鎳、鈷、氫氧化鋰、六氟磷酸鋰的交易案有15宗。

此外，跨界布局依舊是其中的一大類型。其中二月份，從事電纜業(yè)務(wù)的中利集團擬以100億元收購位居動力鋰電池行業(yè)前例的比克動力，此外，五月十八日，熱交換器產(chǎn)品一體化解決方法供應(yīng)商八菱科技擬通過受讓股權(quán)的方式，持有宇量電池20%-30%的股權(quán)。據(jù)悉，此類跨界布局的公司其目的重要是希望通過收購切入新能源領(lǐng)域，為公司增添新的發(fā)展引擎。

即便此前已經(jīng)有不少公司通過跨界布局鋰電行業(yè)實現(xiàn)股價及業(yè)績的上漲，但仍要注意到的是，進入2018年，在補貼退坡，以及行業(yè)形成以CATL、比亞迪兩大巨頭領(lǐng)銜的局勢越發(fā)明顯下，作為后來者的公司或者資本似乎更要謹(jǐn)慎。

在補貼大幅下降、上游原材料漲價、下游主機廠壓價、產(chǎn)量大幅擴充、市場競爭加劇等多重影響之下，當(dāng)前鋰電公司普遍面對著凈利和毛利率下降、緊張、賬期延長等壓力。因而當(dāng)前這類兼并購，其實面對著標(biāo)的估值暴增、優(yōu)質(zhì)標(biāo)的稀缺、并購難度增大、標(biāo)的公司競爭力下降、對賭失敗概率高等投資風(fēng)險和壓力。

行業(yè)洗牌壓力加劇

雖然在未來的發(fā)展趨勢上，資本已經(jīng)在"用腳"站隊，但在行業(yè)分化極為明顯且強者恒強的大環(huán)境下，二三線公司的生存壓力也確確實實存在。

此外，在整體行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)量過剩的情況下，擴產(chǎn)主體趨向于規(guī)模公司及新進入者。

在行業(yè)面對市場分化加劇壓力下，有關(guān)市占率方面不占優(yōu)優(yōu)勢的公司而言，技術(shù)研發(fā)或?qū)⒊蔀槠渫粐龅姆▽殹?/p>

鋰電產(chǎn)業(yè)短時間內(nèi)有兩波洗牌浪潮，目前是第一波，表現(xiàn)是市場份額的變化，三四年之后會有第二波，表現(xiàn)在技術(shù)革新方面，未來資金不是追逐規(guī)模就是追逐技術(shù)。在他看來，追逐技術(shù)的資金會更多一些。

從去年開始，鋰電行業(yè)公司紛紛轉(zhuǎn)向三元鋰電池的技術(shù)路線以外，越來越多公司也紛紛進入燃料動力鋰電池、固態(tài)電池、方形包電池等新型產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。