連平安、高瓴、國調(diào)基金都知難而退的鎖價定增，CATL卻不信邪，硬要試一試。

九月十四日晚間，先導(dǎo)智能通告稱，擬以鎖價定增方式募資不超過25億元，CATL將認(rèn)購全部定增股份。

募資將全部投向先導(dǎo)高端智能裝備華南總部制造基地項目、自動化設(shè)備生產(chǎn)基地能級提升項目、先導(dǎo)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)同制造體系建設(shè)項目、鋰電智能制造數(shù)字化整體解決方法研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目以及補充流動資金。

受此消息影響，先導(dǎo)智能今日收盤漲11%。

只是CATL的"一小步"

CATL的大手筆投資，早有公開披露。

八月十一日CATL通告稱，公司擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，投資總額不超過2019年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%，即190.67億元。

CATL認(rèn)為，新能源汽車及儲能行業(yè)近年來快速發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)鏈仍存在配套設(shè)施不完善、關(guān)鍵資源供應(yīng)不足等短板，可能制約行業(yè)長期發(fā)展。為了解決這個問題，公司擬通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場競爭力。

以此來看，此番參和先導(dǎo)智能只能算是CATL"牛刀小試"，投資產(chǎn)業(yè)鏈的一小步。

先導(dǎo)智能是CATL的上游廠商，重要供應(yīng)鋰電池生產(chǎn)設(shè)備。先導(dǎo)智能在通告中表示，公司開發(fā)的卷繞機(jī)、涂布機(jī)、極片分切機(jī)、分容柜系統(tǒng)等多種鋰電池設(shè)備日趨成熟，其中用于生產(chǎn)動力鋰電池電芯、數(shù)碼鋰電池電芯的全自動卷繞機(jī)和成套整線裝備，其技術(shù)和性能達(dá)到世界先進(jìn)水平，已形成進(jìn)口替代。

可是，這樣的定增方法有希望做成么？

根據(jù)通告，此次方法為鎖價定增，即發(fā)行股票的定價基準(zhǔn)日為董事會會議決議通告日，即九月十五日，定增價格也就確定了，為36.05元/股。

先導(dǎo)智能表示，此次引入CATL作為公司的戰(zhàn)略投資者。發(fā)行完成后，CATL將持有公司6934.81萬股股份，占發(fā)行后總股本的7.29%，該部分股份的鎖定期為36個月。

雙方還簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬共同開發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，并在產(chǎn)業(yè)鏈合作等領(lǐng)域開展多維度合作。

"戰(zhàn)略投資者"寥寥

根據(jù)三月二十日，證監(jiān)會公布的發(fā)行監(jiān)管問答，上市公司可以通過定增引入戰(zhàn)略投資者，不過要符合以下幾個條件：

戰(zhàn)略投資者，是指具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強(qiáng)的重要戰(zhàn)略性資源，和上市公司謀求雙方協(xié)調(diào)互補的長期共同戰(zhàn)略利益，愿意長期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認(rèn)真履行相應(yīng)職責(zé)，委派董事實際參和公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質(zhì)量和內(nèi)在價值，具有良好誠信記錄，最近三年未受到證監(jiān)會行政處罰或被追究刑事責(zé)任的投資者。

戰(zhàn)略投資者還應(yīng)當(dāng)符合下列情形之一：

1.能夠給上市公司帶來國際國內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)資源，顯著增強(qiáng)上市公司的核心競爭力和創(chuàng)新能力，帶動上市公司的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級，顯著提升上市公司的盈利能力。

2.能夠給上市公司帶來國際國內(nèi)領(lǐng)先的市場、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，大幅促進(jìn)上市公司市場拓展，推動實現(xiàn)上市公司銷售業(yè)績大幅提升。

然而，時至今日，引入戰(zhàn)略投資者的定增方法，過會的寥寥無幾。

尤其是七月二十三日，具有風(fēng)向標(biāo)意義的凱萊英23億元定增方法作出調(diào)整，放棄之前的鎖價定增，改為市價發(fā)行，發(fā)行對象從高瓴資本改為不超過35名合格投資者。

此后陸續(xù)有鎖價定增的預(yù)案"改弦易轍"，轉(zhuǎn)為市價定增了。

作為產(chǎn)業(yè)龍頭，CATL此番參和先導(dǎo)智能定增，是不是更符合戰(zhàn)投標(biāo)準(zhǔn)？

恐怕不是這樣，近期已有諸多險資、國資、產(chǎn)業(yè)資本宣布"離場"，不再以戰(zhàn)投方式參和定增。

招商蛇口九月十四日公布通告稱，此前擬作為戰(zhàn)投引入的平安資管，將不再參和公司收購方法中的配套募資項目，該項目也隨之取消。公司將調(diào)整原因歸于"資本市場環(huán)境的變化"。

根據(jù)此前方法，招商蛇口擬采用發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式收購深投控持有的的南油集團(tuán)24%的股權(quán)，同時向戰(zhàn)投定增募集配套資金。按照計劃，平安人壽擬委托平安資管作為戰(zhàn)投參和認(rèn)購，發(fā)行完成后，平安人壽將成為招商蛇口股東。如今，隨著平安方面的退出，招商蛇口的配套募資也予以取消。

除了險資，國家級的產(chǎn)業(yè)基金也不行。

九月十四日，易華錄再度對定增方法作出調(diào)整，國調(diào)基金不再以戰(zhàn)投身份參和定增，定增認(rèn)購方僅剩華錄資本。

從資料看，國調(diào)基金似乎能夠勝任戰(zhàn)投角色。國調(diào)基金于2016年九月二十二日注冊成立，重要通過母子基金、直接投資相結(jié)合的方式重點服務(wù)中央公司發(fā)展，支持央企行業(yè)整合、專業(yè)化重組、產(chǎn)量調(diào)整、國際并購等項目。易華錄此前表示，國調(diào)基金能夠供應(yīng)戰(zhàn)略性資源，和上市公司謀求長期戰(zhàn)略利益。

產(chǎn)業(yè)資本也無緣以戰(zhàn)投身份參和上市公司定增。八月二十九日，惠達(dá)衛(wèi)浴通告稱，碧桂園創(chuàng)投將不再作為戰(zhàn)投參和公司定增。這是碧桂園方面近期退出定增的第三家公司，前兩家是蒙娜麗莎和帝歐家居。

"作為房企，碧桂園明顯能夠為惠達(dá)衛(wèi)浴、蒙娜麗莎這樣的家居產(chǎn)品公司供應(yīng)銷售支持，其作為戰(zhàn)投參和定增有一定的合理性。"有私募人士認(rèn)為。

如今，CATL高調(diào)包攬先導(dǎo)智能定增，能否揭開平安、國調(diào)產(chǎn)業(yè)基金都止步的迷霧？

假如成了，這將是個新的風(fēng)向標(biāo)？還是獨此一家的特殊關(guān)照？我們拭目以待。