原材料漲價持續(xù)高漲，動力鋰電池上市公司業(yè)績承壓。

6家動力鋰電池上市公司披露Q3業(yè)績，僅CATL、億緯鋰能兩家營收、凈利雙增，其余4家利潤同比均出現(xiàn)了不同程度的下降，其中1家環(huán)比Q2下降近9成。

2021年新能源汽車市場高景氣度持續(xù)不減，1-九月新能源汽車產(chǎn)銷已經(jīng)超越2020全年表現(xiàn)。其中Q3銷售94.5萬輛，同比上升170%，動力鋰電池裝機量約36GWh，同比上升116.2%。

動力鋰電池需求旺盛，電池公司滿產(chǎn)滿銷，裝機量均有大幅提升，營收集體看漲，CATL、億緯鋰能營收增幅翻番。

市場爆發(fā)性上升遠超預(yù)期，供需錯配導(dǎo)致動力鋰電池原材料價格不斷上漲。2021年以來，因下游景氣高漲，動力鋰電池原材料供不應(yīng)求，四大主材、鎳/鈷/鋰/銅/鋁、氫氧化鋰、碳酸鋰、六氟磷酸鋰、PVDF、VC等價格集中上揚，部分輔材較年初上漲數(shù)倍，甚至"一貨難求"。

受此影響，動力鋰電池成本陡增，利潤被擠壓，尤其已經(jīng)在上半年自行消化了一波原材料漲價后，上市公司凈利潤普遍"跳水"。包括比亞迪、國軒高科、欣旺達、鵬輝能源Q3凈利潤均出現(xiàn)了不同程度的下降，其中億緯鋰能、欣旺達、鵬輝能源凈利潤環(huán)比Q2均有下降。

業(yè)內(nèi)的判斷是，2021年這輪原材料緊缺及漲價趨勢有望延續(xù)至2022上半年，動力鋰電池成本高企利潤明顯承壓，除老大哥CATL因議價能力強，上游供應(yīng)鏈綁定深，毛利率出現(xiàn)些微上升外，其余公司因成本上漲暫時無法傳導(dǎo)，毛利率集體走低。

包括億緯鋰能、國軒高科、欣旺達和鵬輝能源的Q3毛利率均出現(xiàn)了不同程度的降幅。其中，億緯鋰能Q3毛利率為21.53%，較去年同期下降近十個百分點，其Q3凈利潤環(huán)比Q2下降了14.17%。

國軒高科和鵬輝能源的毛利率也持續(xù)兩個季度下降。兩家公司Q3的毛利率均為15%左右。相較2021Q1，前者降幅超過9個百分點，后者下降約3個百分點。

基于此，動力鋰電池漲價情緒逐步蔓延，部分鋰電公司開始醞釀上調(diào)電池產(chǎn)品售價，向下游傳導(dǎo)成本壓力。

近期，包括比亞迪、國軒、鵬輝能源、卓能新能源、海宏科技等電池公司傳出調(diào)價商洽函，表明難以消化原材料漲價壓力，擬再次就雙方已簽訂訂單進行二次磋商，具體細節(jié)和商務(wù)條件可再商榷。

可以看到，隨著上游材料的漲價壓力日益加劇，鋰電池漲價潮已經(jīng)從數(shù)碼、小動力向動力，二三線公司向頭部公司蔓延。

不過，頭部動力鋰電池公司尚未明確釋放漲價信號，電池公司和車企的漲價談判陷入膠著狀態(tài)。

車企普遍擔(dān)憂，動力鋰電池價格一旦上漲，會帶動終端售價上漲，toC市場就會受到一定影響，尤其是A00級市場。但大部分車企也愿意通過賬期、綁定合作、金融合作等其他形式，緩解電池公司資金壓力。

目前，動力鋰電池成本策略重要有，一是基于動力鋰電池市場集中，頭部電池公司因采購規(guī)模大，議價能力強，可通過長單鎖價、投資控股等形式鎖定核心原材料價格，獲得成本優(yōu)勢。

二是通過創(chuàng)新材料體系、工藝流程優(yōu)化及創(chuàng)新系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，降低材料單耗、提高產(chǎn)品良品率、提升能量密度，進而降低動力鋰電池成本。

受原材料價格波動等影響，越來越多的動力鋰電池意識到上游原材料供應(yīng)鏈的重要性，通過自建、并購或參股等方式，擴大產(chǎn)量規(guī)模，不斷提升原料自供占比，提升產(chǎn)量利用率，可以降低制造成本，提升產(chǎn)品競爭力。

尤其在大規(guī)模擴產(chǎn)新周期下，動輒數(shù)十GWh的產(chǎn)量對鋰電材料的要求想十萬噸級及以上邁進，供應(yīng)鏈安全成為首要任務(wù)。

為此，包括CATL、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源等均在加快上游原材料的布局，加快和供應(yīng)商簽訂保供協(xié)議、入股、合資建廠、積極開拓新供應(yīng)商，穿透性采購關(guān)鍵原材料、布局礦產(chǎn)資源、布局電池回收，全面提升公司供應(yīng)鏈競爭力。

如CATL僅LFP領(lǐng)域就已和德方納米合資布局多個LFP材料項目、戰(zhàn)略投資湖南裕能、江西升華和常州鋰源，又在湖北宜昌投資320億元建設(shè)邦普一體化電池材料產(chǎn)業(yè)園項目，大幅加碼LFP材料產(chǎn)量。

國軒高科在上游材料的布局也涵蓋了鋰、鈷、鎳、前驅(qū)體、三元材料、LFP材料、鈦酸鋰、正極、負極、銅箔、隔膜、電解液、添加劑等；億緯鋰能相繼鎖定鈷鎳資源、鋰鹽、銅箔、隔膜等上游原材料，近日又和中科電氣成立合資公司加碼負極材料。

可以預(yù)見的是，原材料價格持續(xù)走高，動力鋰電池成本高企已成定局。動力鋰電池公司正逐步打破以往單純的買賣關(guān)系，打造新型合作伙伴關(guān)系，更大范圍、更深層次開展戰(zhàn)略合作，推動供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展，重塑新型供應(yīng)鏈模式。