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80家鋰電上市公司H1業績"復盤"

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2022年06月14日  

以新能源汽車爆發式上升為強支撐,鋰電產業鏈公司上半年業績"風頭正勁"。


工信部數據顯示,2021年H1新能源汽車產量128.4萬輛,同比上升205%,市場滲透率從2020年5.4%提升至10%。


行業人士認為,新能源汽車市場滲透率已經完成了從1%到10%的艱難爬坡,超過10%之后,市場發展將會進入"擊球區",并且大概率提前實現2025年新能源汽車20%滲透率的目標。


高工鋰電梳理80家鋰電產業鏈上市公司業績報告發現,上半年超9成公司實現營收同比上漲,超8成公司實現利潤同比上漲。這意味著,受益于電動化大勢,鋰電行業整體已進入最強成長賽道。


其中又以上游材料產業鏈上升最為強勢,44家涉及鋰電材料的上市公司中,凈利潤同比上升翻番的達35家,同比上升超10倍以上的有6家。


高工產業研究院(GGII)數據顯示,2021上半年四大主材出貨量普遍達到去年全年出貨量的90%,預計今年四大主材的同比增速會超過120%。


GGII副院長高小兵的判斷是,鋰電材料還遠沒有進入周期性行業,未來會繼續處于投資開發階段,因此在資金投入、研發投入上均要持續提升和加強。


其預計,未來5到10年將有超過2萬億的資金,投入到從原材料到電芯的鋰電產業各個環節。


從業績報告來看,上半年國內整個鋰電行業整體呈現業績上揚趨勢、國內訂單飽滿、海外訂單激增、產量供不應求的良好發展態勢。但囿于原材料供需缺口拉大,上下游公司相關產品毛利率也呈現出分化的局面。具體來看:


鋰電池


在16家鋰電池上市公司當中,11家公司實現營收利潤同比雙上升。


來自GGII調研數據顯示,上半年動力鋰電池出貨量同比上升近4倍;儲能鋰電池市場同比上升超30%;3C數碼、電動工具等細分市場同比增幅超20%。


受益于新能源汽車市場需求爆發,動力鋰電池領域包括CATL、億緯鋰能、國軒高科、鵬輝能源實現營收凈利大幅上升。


其中,CATL延續去年高上升勢頭,上半年營收及凈利同比上升均超過1倍,為其全年業績強勁上升打下堅實基礎。億緯鋰能凈利潤同比上升3倍,源于其海外業務上升迅速,并首度超越其國內業務營收。國軒高科保持營收凈利穩增,在產業鏈布局上開啟加速模式。


欣旺達凈利潤同比暴增近104倍,重要來自其商業用地轉讓、政府補助及投資等非經常性損益,占比達64%,主營業務凈利占比36%。


孚能科技、保力新營收同比上升但凈利潤卻處于虧損狀態,表明其在市場競爭中處于一定劣勢地位,整體面對的競爭壓力較大。


此外,受益于基站儲能、3C數碼、電動工具等細分市場的需求上升,鵬輝能源、派能科技、拓邦股份、蔚藍鋰芯、珠海冠宇等電池公司也實現了營收凈利雙重上升。


值得一提的是,海外出口已經成為國內動力鋰電池公司業績的重要上升極。


高工鋰電注意到,CATL、國軒高科、億緯鋰能2021年上半年境外營收出現翻倍式上升,同比增速在1-3.5倍,境外營收接近或已超過2020年全年。


四大主材


從需求端看,上半年新能源汽車市場需求旺盛,四大主材出貨供應緊張,疊加新建產量投產不及預期,碳酸鋰、VC溶劑、六氟磷酸鋰、負極等部分材料價格持續呈上漲態勢。


產銷兩旺、量價齊升,材料上市公司業績表現亮眼。30家四大主材公司中,27家公司實現營收凈利大幅上升。其中凈利潤同比超100%的達到23家。


在正極材料領域,上半年LFP材料需求猛增。GGII數據顯示,2021年上半年我國LFP正極材料出貨量17.8萬噸,同比上升384%。LFP材料占比從2020年的25%上升到2021H1的38%,預計今年全年LFP材料的占比將超過三元材料。


LFP龍頭德方納米上半年銷售LFP材料3.11萬噸,同比上升191.9%,上半年銷量已經超過去年全年銷量。實現營業收入12.75億元,同比上升257.7%;凈利潤1.3億元,同比大增2104%,增幅最高。


在負極材料領域,除了翔豐華之外,璞泰來、貝特瑞、中科電氣、國民技術凈利潤上升同比超160%以上。


值得一提的事,囿于石墨化產量缺口拉大,導致加工費不斷上漲。為降本增效,頭部負極公司正在加速負極一體化項目擴建。


在電解液(含六氟磷酸鋰、溶劑相關公司)領域,多氟多、石大勝華、天際股份這3家公司的凈利潤爆發式上升。而多氟多、永太科技、延安必康、天際股份這4家公司的六氟磷酸鋰相關營收則實現翻倍式上升,并帶動六氟業務占整體營收比重大幅提高。


僅上半年,六氟磷酸鋰價格由年初的12萬元/噸上漲至六月末33萬元/噸,價格增幅近3倍,帶動電解液價格上升近1倍。


由于六氟磷酸鋰供應緊張及未來市場預期需求量大,下半年開始,六氟磷酸鋰頭部公司紛紛宣布擴產,合計擴張產量超32萬噸。


在隔膜領域,上半年龍頭公司基本保持滿產狀態。GGII調研顯示,2021H1我國鋰電隔膜出貨量34.5億平,同比上升202%。


上市公司中,星源材質、恩捷股份、中材科技、滄州明珠業績均表現突出。要注意的是,隨著動力鋰電池產量規模不斷躍升,頭部隔膜公司受限于進口設備產量,建設周期及產量釋放不及預期,鋰電隔膜供應缺口或逐漸增大。


鋰、鈷、鎳材料


在14家涉及鋰、鈷、鎳材料的上市公司中,營收同比全部為正,13家公司實現營收同比大幅上升。


尤其是鋰鹽價格回升和銷量上升,幫助多家鋰鹽公司實現扭虧為盈,實現凈利大幅上升。其中,江特電機凈利潤同比上升超64倍,盛新鋰能凈利潤同比上升273.8%,天齊鋰業凈利潤同比上升112.3%,均實現扭虧為盈。


值得一提的是,受市場預期炒作、合約刺激、礦價調漲及需求端產量投產等因素影響,電池級碳酸鋰價格持續攀升,部分電池級碳酸鋰報價突破13萬/噸,相較2021年初5.3萬/噸,上漲幅度超過145%。


行業預測,2021年全球鋰需求可能上升超過40%,銷量超9.5萬噸。下半年鋰價格將伴隨需求上升進一步上漲。到2021年第四季度,鋰價將或接近每噸1萬美元,將聯動碳酸鋰價格進一步上升。


鋰電設備


以鋰電設備為重要板塊的11家上市公司中,營收上升全部為正,8家凈利潤同比正向上升。


新晉的科創板鋰電設備上市公司表現優異。利元亨營收同比上升108.4%,凈利潤同比上升998.6%。海目星激光營收同比上升20.6%,凈利潤同比上升42.9%。


今年以來,頭部電池公司開啟鋰電設備大采購模式。其中,CATL及子公司下發設備訂單超114億元,蜂巢能源34.97億元、中航鋰電19.68億元、孚能科技10.25億元、比亞迪2.16億元、億緯鋰能2億元、國軒高科0.75億元。多家鋰電設備公司陸續收獲巨額訂單。


隨著全球動力鋰電池邁入新一輪擴產高峰,國內電池公司、日韓電池巨頭加上歐洲本土動力電公司擴產,均給我國鋰電設備公司供應了新的發展機會,而優質高端鋰電設備供應商的稀缺性將逐步凸顯。


其他材料


作為鋰電池重要集流體材料,銅箔上半年處于供不應求,頭部銅箔公司訂單飽滿,產量緊張狀態。


諾德股份H1實現營收20.1億元,同比上升153.4%;實現凈利潤2.01億元,同比上升1238.8%。


從市場趨勢看,目前下游需求增速明顯高于銅箔產量釋放增速,預計動力鋰電銅箔缺貨將從2021年下半年逐漸明顯,再加上新擴張的銅箔產量產線調試和爬坡時間較長(6個月),預計2022年供不應求局勢還將持續,尤其是高端4.5um-6um動力鋰電池箔。


結構件方面,龍頭公司科達利H1實現營收18.02億元,同比上升162.22%;凈利潤2.19億元,同比上升367.01%。


頭部動力鋰電池公司集體擴產對結構件出現強勁需求,為匹配客戶的擴充節奏,科達利加快國內外在建生產基地的建設及投產進度,持續加大產量擴充。

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