進入2018年六月，新能源汽車新政中設(shè)立的補貼“過渡期”也將結(jié)束。根據(jù)新政策中的描述，各類車型搭載的動力鋰離子電池均需達到要求的標準才能獲得相對應(yīng)的補貼，這無疑是往原本競爭形勢就相當激烈的動力鋰離子電池市場頭上“澆油”。

在近期舉辦的CIbF上，筆者采訪到了多位動力鋰離子電池行業(yè)巨頭，不少聲音均提到在新的政策因素影響下，動力鋰離子電池中下游公司的壓力越來越大。

作為動力鋰離子電池重要材料之一，隔膜起著分隔鋰離子電池正負極，防止兩極接觸造成短路和隔絕電子導(dǎo)通離子的用途。同時，隔膜的制造技術(shù)也一直被業(yè)界認為是所有電池材料中技術(shù)最難攻克的一關(guān)，同時也是電池材料中毛利率最高的一種;隨著國內(nèi)隔膜技術(shù)的逐步發(fā)展，國產(chǎn)化產(chǎn)品取代進口產(chǎn)品的趨勢越發(fā)明顯。

近期，多家國內(nèi)鋰離子電池隔膜上市公司公布了2018年第一季度年報，讓我們一起來看一看。

星源材質(zhì)

星源材質(zhì)2018年第一季度盈利情況

星源材質(zhì)作為國內(nèi)較早涉足鋰離子電池隔膜領(lǐng)域的公司之一，在2018年第一季度報告中提到，新能源汽車補貼政策的調(diào)整在客觀上降低了車輛的購置成本，但政策本身的落實和延續(xù)存在一定的不確定性，從而導(dǎo)致下游客戶需求發(fā)生變動，影響到中游公司的業(yè)績情況。目前，星源材質(zhì)重要的合作電池公司有LG化學、比亞迪、國軒高科、天津力神、萬向集團、億緯鋰能、橫店東磁、捷威動力等。

同時，星源材質(zhì)還將在現(xiàn)有“第三代高性能動力鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線擴建項目”、“合肥星源”濕法隔膜生產(chǎn)線建設(shè)項目、“年產(chǎn)36，000萬平方米鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜項目”及“超級涂覆廠”等強大項目的基礎(chǔ)上，按照市場發(fā)展需求進行產(chǎn)量擴張。

筆者在報告中還注意到，星源材質(zhì)提到，隨著新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，鋰離子電池在未來有可能被燃料動力鋰電池、鋰金屬電池、鋅空氣電池及固態(tài)電池等產(chǎn)品替代，從而導(dǎo)致隔膜公司喪失現(xiàn)有的市場地位。

滄州明珠

滄州明珠2018年第一季度盈利情況

與星源材質(zhì)相同，滄州明珠同樣在報告中提到，新能源汽車政策各項政策落地及執(zhí)行存在一定不確定性，可能導(dǎo)致隔膜產(chǎn)品業(yè)績波動。另一方面，滄州明珠提到，由于滄州明珠隔膜生產(chǎn)所用原料屬于石油化工行業(yè)的下游產(chǎn)品，其價格受國際原油市場價格波動影響較大，同時產(chǎn)品成本中原材料成本占比較高，因此原材料價格變動直接影響到滄州明珠的經(jīng)營業(yè)績。

目前，滄州明珠的合作公司重要有比亞迪、CATL、天津力神、國軒高科、中航鋰電等。

從所示的會計數(shù)據(jù)可見，滄州明珠報告期內(nèi)歸屬于上市股東的凈利潤出現(xiàn)了59.58%的降幅。對此，滄州明珠給出的解釋是：bOPA薄膜產(chǎn)品隨著市場的調(diào)整銷售價格有較大幅度的下降;干法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷量較上年同期有所減少，銷售價格也有一定幅度的降低;濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷量新增，但因新投產(chǎn)的濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)量尚未得到完全釋放，導(dǎo)致生產(chǎn)成本較高，產(chǎn)品盈利能力下降。

勝利精密

勝利精密2018年第一季度盈利情況

據(jù)了解，勝利精密目前擁有的新能源業(yè)務(wù)重要為鋰離子電池濕法隔膜。2017年新增基膜生產(chǎn)線2條，涂覆膜生產(chǎn)線5條，現(xiàn)在共有8條濕法隔膜產(chǎn)線，基膜設(shè)計產(chǎn)量近4億平米/年;13條涂覆膜生產(chǎn)線，設(shè)計產(chǎn)量達1.2億平米/年。目前已為CATL、LG、SDI等國內(nèi)外動力鋰離子電池公司穩(wěn)定供貨。

另外，勝利精密表示未來將重點加大涂覆膜的產(chǎn)出和銷售。

佛塑科技

佛塑科技2018年第一季度盈利情況

筆者從報告中得知，佛塑科技擁有一個動力鋰離子電池研發(fā)中心項目，與我國科學院上海硅酸鹽研究所，目前已研制出新型高導(dǎo)電石墨烯-碳納米管復(fù)合導(dǎo)電劑漿料，漿料分散性好，能應(yīng)用于磷酸鐵鋰動力鋰離子電池和三元鋰離子電池。

項目已建成鋰離子電池中試生產(chǎn)線，完成1.2Ah高功率長壽命石墨烯18650電池的中試驗證，實現(xiàn)6分鐘充電達到80%的容量;完成3.2Ah能量型18650電池的小試線開發(fā)，能量密度達到250Wh/kg。

同時，報告中還提到，在新能源汽車市場環(huán)境發(fā)生改變的情況下，佛塑科技將會正確認識新常態(tài)下的經(jīng)濟發(fā)展形勢和市場發(fā)展格局，積極在新興行業(yè)、新領(lǐng)域發(fā)掘新機會、新市場，并其加大差異化高端領(lǐng)域投資。

總結(jié)：從上述幾家隔膜公司的季度報告可以看出，2018年新能源汽車新政的出臺，對整個產(chǎn)業(yè)鏈帶來的影響極大。其中，多家公司提到政策落實性和執(zhí)行的不確定性是對電池隔膜行業(yè)造成影響的最大因素。

另一方面，在受到負面影響的同時，各大公司也做出了相對的改變和應(yīng)對。筆者根據(jù)對多家報告的解讀分析后發(fā)現(xiàn)，隔膜公司在2018年新的市場環(huán)境下若想分得“一杯羹”，必須具備以下條件：

(1)強大的產(chǎn)量。不少公司在報告中均提到，2018年將會在現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)線上新建產(chǎn)業(yè)線。新增產(chǎn)量將會導(dǎo)致一定的價格下降，利潤的壓縮會讓不少沒有規(guī)模化產(chǎn)量的隔膜公司提前淘汰。

(2)雄厚的資本。多家公司除在報告中提到收購計劃以外，也正在積極地尋求資本升級和融合，以達到能在短時間內(nèi)快速擴產(chǎn)的目的。

(3)高品質(zhì)。報告中不少隔膜公司均已于一個或數(shù)個電池公司綁定，高質(zhì)量產(chǎn)品的供應(yīng)，在吸引下游公司目光的同時，也能讓隔膜公司更好地立足中游。