長(zhǎng)江證券認(rèn)為，鋰電池未來(lái)將有望取代鎳氫電池，鋰電的前景光明。鋰電相關(guān)上市企業(yè)有風(fēng)帆股份、科力遠(yuǎn)、德賽電池，涉及到鋰電核心技術(shù)產(chǎn)品的主要是中信國(guó)安、江蘇國(guó)泰、西藏礦業(yè)、杉杉股份、中國(guó)保安、佛塑股份，都值得關(guān)注。

“比亞迪的沖擊波”

沖擊波之一：在第十屆中國(guó)國(guó)際高新技術(shù)成果交易會(huì)上，比亞迪公司向公眾展示了其f3dm雙模電動(dòng)車，該車型采用油電雙系統(tǒng)，在純電動(dòng)系統(tǒng)下，可以行駛100公里，最大行駛里程可達(dá)430公里(電動(dòng)模式100km+混合動(dòng)力模式330km)，最高時(shí)速可達(dá)160km/h。該車整個(gè)雙模系統(tǒng)的成本估計(jì)為5萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)后成本可進(jìn)一步降低至3萬(wàn)元。比亞迪的這一成果或?qū)⒔鉀Q制約動(dòng)力電池發(fā)展的瓶頸--成本問題，而且其在純電動(dòng)模式下的行駛里程也基本滿足自駕車日常使用的要求。比亞迪所使用的“鐵電池”主要成份為磷酸鐵鋰，原料為鐵鹽、磷酸鹽和碳酸鋰，屬于鋰離子電池的范疇。

沖擊波之二：世界股神沃倫.巴菲特劍指新能源動(dòng)力。2008年9月，巴菲特旗下的中美能源宣布以2.32億美元購(gòu)入比亞迪約2.25億股，新能源動(dòng)力的魅力由此可見一斑。

這兩個(gè)“沖擊波”無(wú)疑會(huì)對(duì)新能源材料的推廣應(yīng)用產(chǎn)生巨大的影響。

鋰電是動(dòng)力電池的未來(lái)

混合動(dòng)力汽車的核心技術(shù)在于能量轉(zhuǎn)換系統(tǒng)，純動(dòng)力電池汽車是未來(lái)發(fā)展方向，核心技術(shù)面臨在在電池技術(shù)上的突破。目前混合動(dòng)力汽車主要采用鎳氫電池材料，因鎳氫電池的一些技術(shù)性能已經(jīng)接近理論極限值，例如能量密度、充放電速度等，因此，有可能被新材料電池所取代。

鋰電池未來(lái)將有望取代鎳氫電池。鋰電池具有能量密度高、容量大、無(wú)記憶性等優(yōu)點(diǎn)，得到各汽車廠商和電池生產(chǎn)廠商的一致認(rèn)可，目前需要解決的問題在于其使用的穩(wěn)定性、安全性和生產(chǎn)成本問題。若鋰電池技術(shù)在其穩(wěn)定性、安全性和生產(chǎn)成本問題得到解決，純動(dòng)力電池汽車的發(fā)展將得到加速。

鋰電主要分為鈷酸鋰、錳酸鋰和磷酸鐵鋰幾種。而鈷酸鋰和錳酸鋰由于震蕩條件下會(huì)發(fā)生爆炸，因此安全性較差，同時(shí)其重金屬也會(huì)造成污染，所以一般用于小型電池。

未來(lái)，應(yīng)用于電動(dòng)自行車以及混合動(dòng)力汽車的動(dòng)力鋰電池將是發(fā)展方向，目前技術(shù)上已經(jīng)不存在太大的問題，主要是成本相對(duì)較高，隨著新能源革命以及對(duì)環(huán)保要求的提高，鋰電池作為動(dòng)力電池將變得越來(lái)越可行，其對(duì)鋰離子電池電解液的需求量是數(shù)碼產(chǎn)品的幾十倍甚至上百倍，一旦動(dòng)力鋰電池得到推廣，對(duì)鋰離子電池電解液的需求量將是幾倍甚至幾十倍的增長(zhǎng)。

從國(guó)內(nèi)外的政策支持和技術(shù)發(fā)展來(lái)看，鋰電的前景光明，有望能為新技術(shù)革命的代表之一。

鋰電原材料需求將激增

鋰電的原料主要是碳酸鋰，主要中間產(chǎn)品是鋰電解液，此外還有鋰電的正負(fù)極材料。

我們來(lái)嘗試粗略估算一下碳酸鋰的市場(chǎng)需求量。磷酸鐵鋰(lifepo4)中的鋰含量約為4.4%，碳酸鋰(li2c03)中的鋰含量為18.9%，以此推算生產(chǎn)一噸磷酸鐵鋰所需的碳酸鋰要0.23噸，考慮實(shí)際生產(chǎn)中的損耗，以0.3噸計(jì)。

假設(shè)每輛新型動(dòng)力汽車需要100kg的磷酸鐵鋰陽(yáng)極材料，則所需的碳酸鋰約為0.03噸。假4請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明

設(shè)09年開始全球新增1%的乘用車使用磷酸鐵鋰電池，此后逐年遞增1%。

乘用車率先采用新型動(dòng)力的可能性較大，按其2007年全球產(chǎn)銷規(guī)模約5000萬(wàn)輛為基數(shù)，依此推算，每年新增碳酸鋰需求將達(dá)數(shù)萬(wàn)噸。

除汽車領(lǐng)域外，新型鋰電池若能獲得成功，我們同樣可以期待電動(dòng)自行車、手機(jī)、筆記本等領(lǐng)域?qū)︿嚭弯圎}需求的明顯提升。

全球碳酸鋰生產(chǎn)廠商中，國(guó)內(nèi)上市企業(yè)有中信國(guó)安和西藏礦業(yè)，其中中信國(guó)安設(shè)計(jì)產(chǎn)能為25000噸，07年產(chǎn)量為2000噸;西藏礦業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能2000噸，07年產(chǎn)量為1200噸。

目前全球碳酸鋰供需基本平衡，如因新型動(dòng)力電池而出現(xiàn)需求的跳躍式增長(zhǎng)，碳酸鋰的供需平衡將被徹底打破。市場(chǎng)規(guī)模的急劇擴(kuò)大，將給現(xiàn)有碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)革命性變化。

鋰電相關(guān)上市企業(yè)

風(fēng)帆股份：特種啟動(dòng)鉛酸蓄電池的定點(diǎn)生產(chǎn)單位，年生產(chǎn)能力達(dá)到350萬(wàn)kvah;致力于鋰電池和太陽(yáng)能電池的開發(fā)。

科力遠(yuǎn)：公司生產(chǎn)泡沫鎳和鎳系電池，鎳氫動(dòng)力電池項(xiàng)目正在積極研發(fā)過(guò)程中。

德賽電池：公司是國(guó)內(nèi)外手機(jī)電池的主要供應(yīng)商。

tcl集團(tuán)：子公司生產(chǎn)鋰電池。

涉及到鋰電核心技術(shù)產(chǎn)品的主要是中信國(guó)安、江蘇國(guó)泰、西藏礦業(yè)、杉杉股份、中國(guó)保安、佛塑股份，下面我們將重點(diǎn)介紹。

西藏礦業(yè)：布局上游，等待鋰電革命的到來(lái)

公司所屬的扎布耶鹽湖的碳酸鋰含量保守估計(jì)200萬(wàn)噸，公司擁有其20年開采權(quán)。目前扎布耶鋰業(yè)具有碳酸鋰實(shí)際產(chǎn)能逾2000噸/年，今年預(yù)計(jì)產(chǎn)量超過(guò)1500噸。估計(jì)再投入7-8千萬(wàn)元，有望達(dá)到5000噸/年的一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能。

碳酸鋰和尼木銅礦是公司未來(lái)重點(diǎn)項(xiàng)目，而建設(shè)資金不足是軟肋所在，但我們始終相信好項(xiàng)目不愁錢。7億元可令公司碳酸鋰產(chǎn)能在2-3年內(nèi)增至3萬(wàn)噸/年，躍居全球前三。3億元可令尼木銅礦產(chǎn)能達(dá)到5000-8000噸/年。

鋰行業(yè)前景明朗，公司的資源價(jià)值有待進(jìn)一步發(fā)掘。一旦動(dòng)力鋰電池實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，西藏礦業(yè)有望成為最大受益者之一。

江蘇國(guó)泰：鋰電池電解液大放異彩

公司的化工產(chǎn)品主要包括鋰離子電池電解液和硅烷偶聯(lián)劑，由控股子公司華榮化工生產(chǎn)，目前的產(chǎn)能均約為2,000噸/年。華榮公司從2002年開始生產(chǎn)鋰電池電解液，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，技術(shù)不斷進(jìn)步，目前已經(jīng)形成了近千種型號(hào)的中高檔產(chǎn)品，并且得到國(guó)外眾多大公司的認(rèn)可，30%的產(chǎn)品用于出口，并且通過(guò)不斷的提高產(chǎn)品的性能，開發(fā)新產(chǎn)品，產(chǎn)品的毛利率一直保持在較高的水準(zhǔn)，隨著新產(chǎn)能的建成投產(chǎn)，業(yè)績(jī)將獲得大幅增長(zhǎng)。

鋰電池電解液目前主要用于手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、筆記本計(jì)算機(jī)等電子產(chǎn)品以及礦燈，約占鋰離子全部使用量的90%。電子產(chǎn)品、礦燈等用鋰電池的需求將保持每年10%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

華榮化工、日本宇部、韓國(guó)三星是全球鋰電池電解液產(chǎn)能前三的企業(yè)，09年，華榮化工鋰電池電解液的產(chǎn)能將達(dá)到5,000噸/年，成為全球最大的生產(chǎn)企業(yè)。

江蘇國(guó)泰是一家優(yōu)秀的企業(yè)，具有優(yōu)秀的管理以及戰(zhàn)略眼光。其外貿(mào)業(yè)務(wù)在目前惡劣的市場(chǎng)環(huán)境下穩(wěn)步發(fā)展;其鋰電產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)前景好，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快。未來(lái)其鋰電電解液必將大放光彩。

杉杉股份：鋰電新貴超常發(fā)展

公司的控股子公司，上海杉杉科技，產(chǎn)能1200噸鋰電池負(fù)極材料--中間相炭微球(簡(jiǎn)稱cms)。cms項(xiàng)目是國(guó)家"863"高科技研究發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目，被列為國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)示范工程項(xiàng)目。近幾年公司的鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)，其中負(fù)極新產(chǎn)品mgs和fsn-1在大規(guī)模推向市場(chǎng)后取得不錯(cuò)的銷售業(yè)績(jī)。東莞杉杉電解液的銷售額與銷售量目前已經(jīng)排名國(guó)內(nèi)第二位。在鋰離子電池負(fù)極材料方面，技術(shù)與市場(chǎng)占有在國(guó)內(nèi)居于領(lǐng)先地位;鋰離子電池正極材料銷售收入后來(lái)居上，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最大，世界前三甲的正極材料供應(yīng)商。

半年報(bào)顯示公司的鋰離子電池材料銷售收入已達(dá)9.9億元，占公司總收入比重已達(dá)40%，比增速極為驚人。隨著新能源技術(shù)革命的到來(lái)，作為替代新能源的公司鋰離子電池材料也將超常規(guī)發(fā)展，其"錢景"不可估量。

中信國(guó)安：鋰電上下游一體化發(fā)展?jié)摿薮?/p>

中信國(guó)安(000839)經(jīng)過(guò)多年的培育期，大力開發(fā)了青海鹽湖資源綜合項(xiàng)目，其總計(jì)氯化鋰資源儲(chǔ)量763.85萬(wàn)噸，氯化鋰含量一般2.2~3.89克/升之間，礦床開發(fā)的內(nèi)外部條件好。中信國(guó)安投資建設(shè)了2萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目。在碳酸鋰方面，繼萬(wàn)噸級(jí)生產(chǎn)線年初一次性投料試車成功后，青海國(guó)安重點(diǎn)對(duì)噴霧干燥車間、鹽酸車間等相關(guān)設(shè)施進(jìn)行了設(shè)備檢測(cè)及技術(shù)改造，邊調(diào)試邊生產(chǎn)，逐步提高生產(chǎn)能力。

中信國(guó)安盟固利(簡(jiǎn)稱mgl)是中信國(guó)安股份有限公司控股90%的子公司。mgl始建于2000年4月，主要從事鋰離子二次電池關(guān)鍵材料和高能量密度動(dòng)力鋰離子二次電池的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。mgl目前是國(guó)內(nèi)最大的鋰電池正極材料鈷酸鋰和錳酸鋰的生產(chǎn)廠家，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)外唯一大規(guī)模生產(chǎn)動(dòng)力鋰離子二次電池的廠家。

公司動(dòng)力電池被北京奧組委確定為2008北京奧運(yùn)純電動(dòng)公交車的獨(dú)家供應(yīng)產(chǎn)品。公司開發(fā)的新型鈷酸鋰產(chǎn)品銷售勢(shì)頭良好，保持了較為穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，動(dòng)力電池正極材料錳酸鋰在市場(chǎng)應(yīng)用方面也取得了較大的成效。報(bào)告期內(nèi)，盟固利公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.99億元，較上年同期增長(zhǎng)49.62%。

政府推動(dòng)和鼓勵(lì)新能源開發(fā)利用的政策是不會(huì)改變的。相關(guān)擁有動(dòng)力電池等項(xiàng)目的上市公司充滿著美好的發(fā)展前景。

中國(guó)寶安:星星之火布局鋰電

公司控股的貝特瑞公司主導(dǎo)產(chǎn)品“一種高容量鋰離子電子負(fù)極材料/btr-818”于今年初獲得了由國(guó)家科技部、商務(wù)部、質(zhì)檢總局、環(huán)?？偩致?lián)合頒發(fā)的“國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品”榮譽(yù)稱號(hào);報(bào)告期內(nèi)，公司還獲得了“2007年深圳市科技創(chuàng)新獎(jiǎng)(最具成長(zhǎng)性企業(yè))”和“深圳市自主創(chuàng)新行業(yè)龍頭企業(yè)”等榮譽(yù)稱號(hào)。

公司參股的天驕科技公司是一家集鋰電池正級(jí)材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)品是錳鎳鈷酸鋰電池正極材料(三元正極材料)。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比成倍增長(zhǎng)。公司年產(chǎn)1000噸三元材料的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已于08年5月底竣工，并于6月試產(chǎn)成功。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)和醫(yī)藥，08年上半年收入占比超過(guò)90%，包括鋰電在內(nèi)的其他收入占比不到9%。目前鋰電項(xiàng)目對(duì)公司的貢獻(xiàn)不大，但是布局未來(lái)，可以關(guān)注。

佛塑股份：比亞迪“鐵電池”的合作者

公司與比亞迪共同出資281萬(wàn)美元組建合資成立佛山市金輝高科光電材料有限公司，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特種電池用離子滲析微孔薄膜。特種電池用離子滲析微孔薄膜具有良好的市場(chǎng)前景和優(yōu)厚的利潤(rùn)空間，本公司協(xié)同該薄膜產(chǎn)品的主要用戶共同投資介入相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，有利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

隨著鋰電板塊的迅速發(fā)展，以及比亞迪“鐵電池”的逐步推進(jìn)，作為比亞迪“鐵電池”合作方的佛塑股份，有望迎來(lái)春天。