四月二十五日，動(dòng)力鋰電池巨頭CATL交出上市后首張年度成績(jī)單。年報(bào)顯示，2018年，CATL營(yíng)收上升近五成，但凈利潤(rùn)和各重要業(yè)務(wù)板塊毛利率卻出現(xiàn)下降。近兩年，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)升溫，我國(guó)動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)正加速邁入"洗牌期"，特別是在新能源補(bǔ)貼退坡和日韓電池公司加速入華的背景下，雖然CATL并沒(méi)有被淘汰出局的風(fēng)險(xiǎn)，但要想長(zhǎng)期保持霸主地位，也面對(duì)不小難度。

首份年報(bào)出爐

年報(bào)顯示，2018年，CATL營(yíng)收296.1億元，同比上升48.08%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)33.87億元，同比下降12.66%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為31.28億元，同比上升31.68%。

分產(chǎn)品看，2018年CATL動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)營(yíng)收245.15億元，同比上升47.18%，占總營(yíng)收比重高達(dá)82.79%；儲(chǔ)能系統(tǒng)營(yíng)收1.89億元，同比上升1051.89%；鋰離子電池材料營(yíng)收38.6億元，同比上升56.27%；其他業(yè)務(wù)營(yíng)收10.45億元，同比上升22.57%。

關(guān)于營(yíng)收上升原因，CATL在年報(bào)中表示，新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速上升，公司加強(qiáng)市場(chǎng)推廣，市場(chǎng)份額提升。營(yíng)收成本新增，則由于公司銷(xiāo)量上升導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本新增，以及公司重要原材料價(jià)格降幅低于產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的降幅。

此前，CATL業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年利潤(rùn)總額下降重要原因?yàn)樯夏晖谵D(zhuǎn)讓北京普萊德新能源電池科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"普萊德"）股權(quán)取得的處置收益影響。2017年四月，CATL將所持普萊德23%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給東方精工，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股47.5元，對(duì)應(yīng)23%的股權(quán)價(jià)值為10.93億元。

從產(chǎn)品來(lái)看，2018年國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池裝機(jī)總量為56.9GWh，同比上升近51%，其中CATL以23.4GWh裝機(jī)電量領(lǐng)先業(yè)內(nèi)其他公司，市場(chǎng)占有率為41%。

盡管市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，但CATL重要業(yè)務(wù)板塊毛利率水平均有所下降。分行業(yè)看，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)的毛利率同比下降3.5%；分產(chǎn)品看，動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)的毛利率同比下降1.15%，鋰離子電池材料的毛利率同比下降3.95%。

成本壓力凸顯

毛利率下降和CATL面對(duì)的成本壓力不無(wú)關(guān)系。從年報(bào)來(lái)看，CATL重要業(yè)務(wù)板塊，均面對(duì)成本增速快于營(yíng)收增速的情況。2018年，CATL動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)營(yíng)收增速為47.18%，營(yíng)業(yè)成本增速為49.8%；鋰離子電池材料營(yíng)收增速為56.27%，營(yíng)業(yè)成本增速則高達(dá)64.72%。

2019年三月，CATL董事長(zhǎng)曾毓群在第六屆G20鋰電峰會(huì)上表示，未來(lái)三至四年，將會(huì)是動(dòng)力鋰電池及產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司最艱難的時(shí)期，尤其在降成本壓力上，上下游公司將面對(duì)前所未有的挑戰(zhàn)，這要整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作配合共渡難關(guān)。

關(guān)于有著降成本愿望的CATL而言，隨后到來(lái)的補(bǔ)貼新政并不是一個(gè)好消息。2019年三月，財(cái)政部等四部委公布《有關(guān)進(jìn)一步完善新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。在2019年補(bǔ)貼政策中，續(xù)航里程小于250公里的新能源汽車(chē)將不再享受補(bǔ)貼，其他車(chē)型補(bǔ)貼幅度也大幅縮水。同時(shí)，補(bǔ)貼新政還大幅提高對(duì)動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)質(zhì)量能量密度的要求，最低要求從105Wh/kg調(diào)整至125Wh/kg。

全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，上述政策將對(duì)汽車(chē)廠商帶來(lái)一定壓力,不過(guò)廠商不會(huì)把漲價(jià)壓力傳導(dǎo)給消費(fèi)者,會(huì)通過(guò)降低汽車(chē)產(chǎn)品生產(chǎn)成本或利潤(rùn)來(lái)平衡收益。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，補(bǔ)貼進(jìn)一步退坡后，謀求收益平衡的整車(chē)廠商很可能會(huì)要求上游電池廠商降低價(jià)格，再加上上游鈷等原材料價(jià)格持續(xù)上漲，電池生產(chǎn)成本新增，電池公司利潤(rùn)將被嚴(yán)重壓縮。

直面慘烈競(jìng)爭(zhēng)

不僅是成本壓力，進(jìn)入2019年，過(guò)去享受政策紅利的CATL等國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池公司，還將更多和日韓電池巨頭展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)。

此前，我國(guó)一直設(shè)有動(dòng)力鋰電池公司"白名單"，只有使用該名單中電池公司的產(chǎn)品才能拿到國(guó)家補(bǔ)貼，但這份名單中無(wú)一家外資電池公司進(jìn)入。不過(guò)，隨著《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池和氫燃料動(dòng)力電池行業(yè)白名單（第一批）》于2018年五月公布，首次進(jìn)入該白名單的日韓電池公司，開(kāi)始重返我國(guó)動(dòng)力鋰電池戰(zhàn)場(chǎng)。

2018年，韓國(guó)公司LG和華友鈷業(yè)合資成立兩家公司，分別生產(chǎn)鋰電三元前驅(qū)體和三元正極材料。同年八月，韓國(guó)電池制造商SKI也宣布，在我國(guó)江蘇常州金壇開(kāi)發(fā)區(qū)建立動(dòng)力鋰電池廠，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量達(dá)7.5GWh；2819年二月，有消息稱(chēng)，松下計(jì)劃斥資"數(shù)億美元"在我國(guó)電池廠部署兩條新生產(chǎn)線。

在國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加速入華背景下，CATL選擇提前捆綁車(chē)企構(gòu)筑"護(hù)城河"。資料顯示，僅2018年，CATL先后和東風(fēng)、廣汽、寶馬、江鈴、吉利成立合資公司，CATL也成為在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域和車(chē)企合資建廠最多的公司。

從CATL角度來(lái)看，和車(chē)企建立合資公司，能夠提前綁定未來(lái)訂單、鎖定行業(yè)地位。對(duì)車(chē)企來(lái)說(shuō)，電池占電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)成本近40%，合資也擁有重要原料的穩(wěn)定供應(yīng)商。

不過(guò)，這種捆綁關(guān)系也并非牢不可破。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)大型汽車(chē)集團(tuán)在動(dòng)力鋰電池供應(yīng)上，除會(huì)選定一家公司作為主供應(yīng)商外，還會(huì)和其他公司建立供貨關(guān)系。例如，上汽集團(tuán)除和CATL成立合資公司，還和萬(wàn)向集團(tuán)保持電池供應(yīng)合作關(guān)系。此外，吉利汽車(chē)集團(tuán)總裁兼CEO安聰慧透露，將以合資方式選定日韓電池公司作為第二家供應(yīng)商。

未來(lái)，在和國(guó)外電池公司爭(zhēng)搶車(chē)企訂單過(guò)程中，成本無(wú)疑成為CATL的"軟肋"。國(guó)際投資分析機(jī)構(gòu)瑞銀2018年底公布的電池生產(chǎn)公司成本報(bào)告顯示，通過(guò)拆解比較四家電池廠商生產(chǎn)的鋰離子電池發(fā)現(xiàn)，松下21700型圓柱形鋰離子電池成本為111美元/kWh、LG化學(xué)的成本為148美元/kWh、三星SDI和CATL的成本均超過(guò)150美元/kWh，其中CATL成本最高。

"目前，LG化學(xué)、三星SDI、松下的動(dòng)力鋰電池供應(yīng)商重要以日韓系公司為主，在供應(yīng)商產(chǎn)品品質(zhì)方面優(yōu)于國(guó)內(nèi)公司。"崔東樹(shù)表示，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)中游材料公司的技術(shù)不斷提升，LG化學(xué)、三星SDI、松下在實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化后，國(guó)內(nèi)公司極有可能成為其重要供應(yīng)商，而這些日韓電池公司的電池成本有望繼續(xù)降低。