十二月二十日，吉利汽車控股有限公司(以下簡稱"吉利汽車"，00175.HK)和CATL（300750）新能源科技股份有限公司(以下簡稱"CATL"，300750.SZ)同時(shí)公布通告，成立合資公司，主營電芯、電池模組及電池包研發(fā)、制造及銷售。

通告信息顯示，該合資公司注冊資本10億元，將由吉利汽車附屬公司浙江吉潤現(xiàn)金注資4.9億元，CATL現(xiàn)金注資5.1億元。即浙江吉潤持股比例49%，CATL持股比例51%。合資公司將設(shè)立董事會，由5名董事組成，其中浙江吉潤提名2名，CATL提名3名。

關(guān)于緣何成立合資公司，吉利汽車稱，自2015年十一月實(shí)行新能源汽車戰(zhàn)略后，獲得先進(jìn)、高性能的電芯、電池模組及電池包可靠供應(yīng)，成為公司戰(zhàn)略發(fā)展不可或缺因素。而成立合資公司，則能確保未來持續(xù)獲得穩(wěn)定的產(chǎn)品供貨。

作為汽車收益和盈利能力的關(guān)鍵一環(huán)，動(dòng)力鋰電池占整車成本的近一半，重要性不言而喻。但對主機(jī)廠而言，動(dòng)力鋰電池有著較強(qiáng)的技術(shù)壁壘，如何在激烈的市場競爭中立足，最簡單的辦法就是綁定技術(shù)雄厚實(shí)力的第三方電池供應(yīng)商。

為布局三電業(yè)務(wù)，此前吉利汽車已通過和富理、科力遠(yuǎn)（600478）、恒遠(yuǎn)新能源等公司的合作，掌握動(dòng)力鋰電池和動(dòng)力總成系統(tǒng)。今年九月，吉利汽車通過子公司注資，成立湖北吉利衡遠(yuǎn)新能源科技有限公司，間接持股浙江衡遠(yuǎn)、山東衡遠(yuǎn)兩家動(dòng)力鋰電池公司。和此同時(shí)，吉利汽車還持股寧波富理電池材料15%的股權(quán)，布局高性能磷酸鐵鋰離子電池的研發(fā)。

另據(jù)了解，吉利汽車2017年四月全資收購的LG南京廠目前全部設(shè)備已拆遷至浙江衡遠(yuǎn)電池基地，并已經(jīng)為沃爾沃供應(yīng)動(dòng)力鋰電池，接下來還將配備領(lǐng)克品牌新能源車型。

今年以來，包括帝豪EV350/450、博瑞GE、博瑞GEpHEV、帝豪GSe、領(lǐng)克01pHEV等在內(nèi)的多款新能源汽車車型持續(xù)投放。在剛剛過去的十一月，吉利新能源及電氣化車型銷售再次破萬，環(huán)比上升31%。然而如此之快的新能源布局節(jié)奏和2020年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷200萬臺的目標(biāo)仍有不小差距。根據(jù)此前吉利汽車提出的"藍(lán)色吉利行動(dòng)"新能源戰(zhàn)略，到2020年，90%以上的吉利汽車都是新能源汽車，多達(dá)30款新能源及電氣化車型將推向市場。

由此來看，通過綁定一線動(dòng)力鋰電池龍頭公司，不僅能讓吉利汽車獲得持續(xù)穩(wěn)定的動(dòng)力鋰電池貨源，形成車企和動(dòng)力鋰電池公司間利潤共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的捆綁關(guān)系，還能搶在合資品牌、新造車公司之前站好坑位，為后續(xù)關(guān)鍵兩年的廝殺積累實(shí)力。

這場主機(jī)廠和電池廠的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，還讓動(dòng)力鋰電池龍頭CATL的"合作版圖"再下一城。此前，CATL已先后牽手上汽、東風(fēng)和廣汽三家車企，成立五家合資電池公司。并獲得長安汽車、東風(fēng)汽車（600006）的入股。在CATL合作超過30家的供貨車企名單中，更不乏寶馬、奔馳、大眾及北汽、吉利、長城、長安、東南等品牌，基本囊括汽車廠商的"半壁江山"。

值得關(guān)注的是，車企紛紛聯(lián)姻CATL的背后，產(chǎn)量供應(yīng)不足的亞健康狀態(tài)正在持續(xù)發(fā)酵。"現(xiàn)有產(chǎn)量無法滿足潛在市場需求，產(chǎn)量有待進(jìn)一步提升"的競爭劣勢赫然出現(xiàn)在CATL招股書上。應(yīng)看到，一旦電池產(chǎn)量跟不上，訂單無法如期交付，勢必直接影響合作廠商銷量和業(yè)績。

也有分析指出，頻繁和整機(jī)廠合資，意味著CATL未來將分出一部分利潤，2-3年之后，可能會反映為CATL的業(yè)務(wù)毛利率受到壓縮。