寧德時代最早脫胎于ATL，重要專注于新能源汽車動力鋰離子電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)、鋰離子電池材料等。其創(chuàng)始人曾毓群曾說過：“假如我們不是前列，我們沒有存在的價值。”正如其說，目前寧德時代的動力鋰離子電池出貨量已持續(xù)四年維持全球第一，并保持穩(wěn)定上升。

根據(jù)我國《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》預(yù)測：2030年新能源汽車滲透率將達到40%，目前滲透率為12.9%。同時《路線2.0》預(yù)測：全球新能源乘用車銷量將從2020年331.1萬輛上升至2025年的1640萬輛，對應(yīng)動力鋰離子電池出貨量將從158.2GWh上升至2025年的919.4GWh。動力鋰離子電池需求跟隨汽車銷量的上升水漲船高，一定程度上給動力鋰離子電池公司帶來很大機遇。

動力鋰離子電池競爭格局，寧德時代穩(wěn)坐龍頭地位

今年十一月十五日，寧德時代公布通告，將擴產(chǎn)定增總額從之前公布的582億元下調(diào)到450億元，總額較少約25%，公司下調(diào)的資金將用于產(chǎn)量和補充現(xiàn)金流。有關(guān)寧德時代說，并不缺訂單，但沒有產(chǎn)量將會陷入被動局面。

從產(chǎn)量來看：2021年上半年寧德時代動力鋰離子電池產(chǎn)量65.45GWh，在建產(chǎn)量92.50GWh，產(chǎn)量為60.34GWh，已超2020全年51.71GWh的產(chǎn)量，產(chǎn)量利用率也從2020年的74.83%升至92.20%。最近幾年公司產(chǎn)量、在建產(chǎn)量、銷量都保持穩(wěn)定上升。

數(shù)據(jù)來源：公司年報

從產(chǎn)量規(guī)劃來看，據(jù)浙商證券預(yù)測，松下、LG、三星SDI中SKI四大巨頭2023年底將形成有效產(chǎn)量90/185/50.2/40GWh。據(jù)統(tǒng)計，寧德時代到2023年產(chǎn)量或?qū)⑦_到450GWh，到2025年長期規(guī)劃產(chǎn)量或達到800GWh，這一數(shù)值遠超行業(yè)水平。

圖表1：寧德時代產(chǎn)量擴產(chǎn)規(guī)劃

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

圖表2：國內(nèi)電池公司產(chǎn)量擴產(chǎn)規(guī)劃

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圖表3：海外電池公司產(chǎn)量擴產(chǎn)規(guī)劃

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從裝機市占來看，寧德時代2021年上半年裝機量25.76GWh，全球市占30%，穩(wěn)居第一。在國內(nèi)市場上寧德時代的裝機量遠超位于第二的比亞迪7.65GWh，而海外市場上LG化學(xué)與寧德時代差距較小，LG上半年裝機量28GWh，市占率24%，位列全球第二。

值得一提的是，LG化學(xué)在2020年上半年曾反超過寧德時代。最近幾年，LG化學(xué)的動力鋰離子電池市占率在不斷上升，2017年市占僅7%到今年上半年已達24.8%，可謂是寧德時代海外市場的強勁競爭對手。

從研發(fā)投入來看，同樣的是寧德時代與LG化學(xué)的競爭最為激烈。2020年寧德時代研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達到7.09%，最近幾年的研發(fā)比例都超6%。截至2021年六月，公司及其子公司共擁有3,357項境內(nèi)專利及493項境外專利。

在2018年之后，寧德時代的研發(fā)投入趕超LG化學(xué)，研發(fā)費用率一直穩(wěn)居高位。目前不管是專利還是研發(fā)投入，寧德時代都領(lǐng)先于同行。

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今年七月二十九日，寧德時代公布了第一代鈉離子電池，電芯能量密度達160Wh/kg。目前寧德時代已經(jīng)啟動鈉離子電池產(chǎn)業(yè)布局，預(yù)計2023年可以基本形成產(chǎn)業(yè)鏈。

有關(guān)新能源汽車這一新興強勁市場來說，各大公司紛紛布局的表面下，其實充滿了技術(shù)研發(fā)的比拼。因為動力鋰離子電池對產(chǎn)品的品質(zhì)與應(yīng)用環(huán)境要求極高，所以公司若想在未來市場上有足夠的競爭優(yōu)勢，研發(fā)之路必然要走。

垂直一體化明顯，不斷加碼布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈

寧德時代脫胎于ATL，在鋰離子電池材料領(lǐng)域布局較早；同時自2011年公司成立，便開始布局儲能領(lǐng)域；2012年起開始布局新能源汽車動力鋰離子電池；2018年起開始布局上游礦產(chǎn)。公司重要是通過合資參股或者成立全資子公司的方式參與到以動力鋰離子電池為核心的上下中游，作全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

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有關(guān)寧德時代這樣的公司來說，全產(chǎn)業(yè)鏈布局是必然的趨勢。除了鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈外，寧德時代在太陽能、風(fēng)電、半導(dǎo)體、集成電路、汽車服務(wù)等領(lǐng)域都有布局?？梢娖洚a(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)新，新能源版圖不斷擴大。

動力儲能雙輪驅(qū)動，創(chuàng)高公司“天花板”

無論是什么公司，只有不斷創(chuàng)新，局限才會越來越小，“天花板”才能越建越高。根據(jù)寧德時代2020年公司財報披露顯示，未來公司明確三大戰(zhàn)略方向：第一以可再生能源和儲能為核心替代化石能源；第二以動力鋰離子電池為核心替代化石能源；第三以電動化+智能化為核心的應(yīng)用場景。

可再生能源+儲能+應(yīng)用場景必然是公司未來的一大利好方向，但有關(guān)可再生能源來說無論是哪一種，儲能都將是核心問題。所以寧德時代把自己未來的戰(zhàn)略目標(biāo)，儲能提上核心地位。

從公司主營收入來看，儲能系統(tǒng)的收入也正逐年上升，2021年上半年儲能系統(tǒng)收入46.93億元，同比上升727.36%，占營收比重10.65%，毛利率維持在36.60%的高位，迅速發(fā)展為公司第二大驅(qū)動力量。

數(shù)據(jù)來源：公司年報

寧德時代在動力鋰離子電池領(lǐng)域扎根較深，再以動力鋰離子電池的技術(shù)去布局儲能領(lǐng)域，貫穿可再生能源上下游全產(chǎn)業(yè)。

動力儲能雙驅(qū)動，相信隨著儲能市場發(fā)展越來越大，預(yù)計公司依然可以成為儲能領(lǐng)域的領(lǐng)先者。但持續(xù)研發(fā)投入、創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量、提高公司“天花板”、降低成本仍是寧德時代永恒的課題。