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鋰價持續暴漲,頂部難以預測,機構建議關注細分市場

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2021年12月27日  

本報記者姚堯


九月十四日,大盤大幅調整,而一直以來的熱門賽道鹽湖提鋰板塊表現依舊強勢。截至15:00,板塊指數累計上漲2.33%,跑贏上證指數(漲幅-1.42%),板塊內共有中鋁國際、柯達制造和賢豐控股3只個股漲停。其實,自七月一日以來,鹽湖提鋰板塊指數已開始強勢拉漲,期間累計上漲79.59%,大幅跑贏上證指數(漲幅1.99%),僅次于磷化工(漲幅85.99%)和氟化工概念(漲幅80.16%),位列同花順概念指數漲幅榜第三。


“鹽湖提鋰板塊持續上漲,重要還是因為鋰價高景氣。”星斗私募基金投研負責人王錕對《證券日報》記者說。


鋰價頂部很難預測


生意社數據顯示,截至到九月十四日,國內工業級氫氧化鋰公司均價為148000.00元/噸,與月初價格相比上漲了21.98%,與七月一日相比上漲了65.06%,與去年同期相比上漲了170.73%。


止于至善投資總經理何理告訴《證券日報》記者:“鋰價頂部很難預測,因為現在的供需失衡可能長期存在,因此過往價格并不一定能用來預測未來,但是比較明確的是過去的頂部突破應該只是時間問題。由于新能源汽車和儲能等終端市場持續火爆,帶動產業鏈從下游向上游傳遞景氣預期。”


在新能源汽車方面,精至資產基金經理傅曉陽對《證券日報》記者說:“全球電動化趨勢不斷加速,新能源車銷售不斷超預期,我國預計2025年電動汽車滲透率超20%,目前看來,2022年有可能超30%,歐洲和美國也大超預期,特別是美國當前滲透率只有5%,目前主流觀點是2025年動力鋰離子電池達T瓦級,年化復合上升超40%,需求很旺。”


儲能方面,國內電化學儲能電站的建設提速,近期多個百MWh以上大型儲能電站紛紛落地,三峽烏蘭察布風光儲項目配套儲能規模達到1.1GWh。據公開信息顯示,另有多個大型儲能電站處于前期策劃或開發階段。


在需求端持續火爆的同時,供給端卻頗多制約。從形態上看,鋰的上游重要為鋰礦石、鹽湖鹵水。全球鋰資源總量約為3190萬噸-5190萬噸,其中鹵水鋰資源占比62.60%。我國鋰資源占比僅為6%,卻是世界上最大的鋰消費國。


從國際供給方面看,據傅曉陽介紹,澳洲鋰礦石產量不斷出清,短時間內新增產量有限。南美鹽湖目前有一定產量釋放,規模釋放要到2023年。


我國鹽湖重要分布在青海、西藏地區。以鹵水為原料生產鋰鹽能耗低、成本低。故而鹽湖提鋰兼具資源和成本優勢。隨著技術的不斷成熟,鹽湖提鋰行業在我國發展潛力巨大。


天風證券研報顯示,在A股上市公司中,深度布局鋰礦資源的公司有西藏珠峰,其布局阿根廷兩大鹽湖,2022年底SDLA有望投產2.5萬噸LCE(若使用原鹵提鋰實際產出可高至4萬噸LCE);雅化集團深度綁定下游大客戶特斯拉,總鋰鹽產量有望于2024年突破10萬噸;贛鋒鋰業是氫氧化鋰全球龍頭,深度布局阿根廷鹽湖資源近十載,2025年總鋰鹽產量或達到20萬噸。


七月以來超60億元北向資金凈流入


隨著鋰價上漲,鹽湖提鋰板塊相關上市公司業績正持續改善,進而助漲股價。同花順數據顯示,鹽湖提鋰板塊共有20家公司上半年凈利潤實現同比上升,占比超八成。具體而言,包括贛鋒鋰業(805.29%)、藏格控股(414.00%)、科達制造(406.40%)、華友鈷業(319.91%)、億緯鋰能(311.49%)等在內的13只個股上半年凈利潤同比上升率超過100%。


當然,鹽湖提鋰板塊的強勢行情也與資金面因素相關。七月份以來,截至九月十四日,鹽湖提鋰板塊北向資金凈買入額為60.48億元。具體來看,包括億緯鋰能(276171.50萬元)、比亞迪(276170.97萬元)、贛鋒鋰業(102355.67萬元)等在內的3只個股的北向資金凈買入額均超10億元。最近三十日內,有12只鹽湖提鋰板塊個股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級,包括贛鋒鋰業、天齊鋰業、鹽湖股份、科達制造、華友鈷業等。


但有關鹽湖提鋰板塊的投資價值也有機構提出不同觀點。從最新動態市盈率(整體法)來看,全部A股的最新動態市盈率為19.23倍,鹽湖提鋰板塊動態市盈率為153.30倍。傅曉陽認為,“目前鋰相關板塊已經被挖掘得比較充分,股價已經反映了預期,有些已經出現了泡沫,預計鋰板塊的相對高估會維持一按時間,以業績消化估值,板塊整體可以獲得較好的相對收益,為了獲取超額收益,投資者要挖掘鋰電產業鏈部分緊缺的細分市場,重要是電池上游材料,如碳酸鋰、PVDF等。”


私募排排網基金經理助理劉寸心對《證券日報》記者說:“鹽湖提鋰作為國內資源開發的戰略高度在不斷提升,長期看好,但短時間存在回調風險,建議投資者深入關注鹽湖提鋰的具體產量及技術成本等。”



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