5月27日，沽空機構CloudyThunderResearch發布報告稱，港股上市公司天能動力國際有限公司存在嚴重財務造假行為，其股票價值幾乎為零。

報告發布后，天能動力股價跌幅7.34%，每股報8.2港元，總市值92.4億港元。自5月27日上午10點59分，天能動力公告短暫停牌。

針對CloudyThunderResearch的沽空報告，天能動力相關人士回應稱：“這份報告完全是不負責任的胡亂猜測，我們堅決譴責這種行為。目前我們已經停牌，將會發布澄清公告。”

此份沽空報告還涉及擬在科創板上市的天能電池。報告稱，天能動力余下集團和科創板申請人天能電池有廣泛而大量的關聯交易，余下集團同時是天能電池的大客戶和大供應商。“余下集團的毛利率不明原因地從2016-2017年的超過7%驟降至2018年的2%以下，這和我們從廢電池回收處置行業了解到的利潤率和趨勢完全相反。我們懷疑余下集團將其僅有的利潤輸送給天能電池，以提高天能電池科創板上市估值。”報告如是說。

天能電池由天能動力分拆而來。2019年12月30日，天能動力公告稱，分拆天能電池于科創板獲上海證券交易所發出的受理通知，正由上海證券交易所審閱及處理，分拆上市擬募集資金約36億人民幣。

中國科技新聞網注意到，根據天能電池招股書披露，2016年至2018年，該公司向關聯方采購金額分別為17.8億元、39.2億元以及47.6億元，涉及關聯方總數達14家。

報告舉例稱，天能電池的關聯方——循環科技連同其附屬公司，既是天能電池的重要客戶，也是重要供應商。天能電池將廢棄的舊電池出售給循環科技，循環科技將鉛錠和鉛合金賣給天能電池。循環科技是天能電池2018年的第五大客戶和第四大供應商，在2019年上半年是第二大客戶和第二大供應商。

在對上交所回復中，天能電池表示，報告期內，公司經常性關聯交易金額較高，其中主要系向關聯方采購鉛錠、鉛合金、塑殼等原材料，2017年至2019年，公司向關聯方采購金額分別為39.22億元、47.65億元和45.70億元，占采購總額的比例分別為17.09%、15.93%和12.53%。

需要注意的是，上述沽空報告也質疑天能動力精心設計股權結構以隱瞞大量關聯交易。

報告表示，天能動力長期隱瞞了與沭陽新天，浙江暢通和長興長順的關聯交易。這些公司在天能動力2007年IPO招股說明書中被列為關連人士，但后來都進行了股權重組以避免在《香港上市規則》之下被定義為“關連人士”。這些公司既是天能電池的客戶，又是供應商，而天能電池已申請豁免不透露這些交易的價格信息。

報告稱，其取得了這些關聯方的工商稅務信用報告。報告顯示這些關聯方的幾乎全部收入都來自于天能。此外，從2018年開始，這些關聯方的應收賬款與天能電池披露的對這些關聯方的應付賬款嚴重不符。由此，報告懷疑天能隱藏了這些關聯交易的真實規模，公司可能有內外兩套帳來記錄這些交易。東方財富網