電動化浪潮不可阻擋，新能源汽車未來可期。1）、2016年騙補亂象過去以后，國家陸續(xù)出臺了新的補貼政策、推薦目錄，新能源汽車產(chǎn)銷回到正軌。2）、國外龍頭汽車廠商皆在華開展布局，將直接加速新能源汽車的滲透率。3）、新能源汽車政策逐漸成熟，雙積分政策有望接力補貼政策保障行業(yè)發(fā)展。我們預計，2020年新能源汽車銷量達到200萬輛，新能源汽車行業(yè)的崛起已是定勢，產(chǎn)業(yè)鏈廠商將直接受益。

下游動力鋰離子電池行業(yè)集中度提高。政策驅動行業(yè)集中度提高。《汽車動力鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》中將鋰離子動力鋰離子電池公司門檻從“2億瓦時”提高至“80億瓦時”，行業(yè)主力廠商擴產(chǎn)意愿強烈。嚴格的政策的出臺將加快鋰離子電池行業(yè)的洗牌，鼓勵動力鋰離子電池公司提升技術，擴大高密度能量電池生產(chǎn)量力。鋰離子電池公司前兩強市場份額從2015年的38%提升至2016年的48%，前四強從2015年的54%提升至2016年的62%。動力鋰離子電池行業(yè)內具備技術優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢的龍頭公司值得重視。

動力鋰離子電池擴產(chǎn)意愿強，鋰離子電池設備受益。1）、高能量密度電池是趨勢，三元電池生產(chǎn)線有擴產(chǎn)需求。2）、電池廠商有通過擴產(chǎn)高端產(chǎn)量，實現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模效應，降低平均成本的訴求。3）、電池行業(yè)重要廠商2020年前擴產(chǎn)規(guī)劃達到180GWh，對應鋰離子電池設備需求約600——700億元，鋰離子電池設備制造廠商有望受益。

動力鋰離子電池生產(chǎn)工藝核心：高端鋰離子電池設備。1）、高端自動化鋰離子電池制造設備具備較高技術壁壘。鋰離子電池設備制造商除了要掌握電子、電氣、數(shù)控等先進技術，還要掌握客戶電池生產(chǎn)工藝參數(shù)，高效、的生產(chǎn)線解決方法。2）、客戶粘性強：因設備公司要參與鋰離子電池的研發(fā)設計，客戶一般不會隨意更換設備供應商。已綁定鋰離子電池龍頭公司的設備制造商有望占領先機。