時(shí)間如白駒過隙，轉(zhuǎn)眼2017年已來到四月末，又來到諸多鋰電上市公司一季度業(yè)績(jī)報(bào)表集中公布的時(shí)候。只不過，與去年動(dòng)力鋰離子電池上市公司利潤(rùn)普漲，全線飄紅相比較，今年部分動(dòng)力鋰離子電池上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)表卻略顯暗淡，呈現(xiàn)出明顯的下降，整個(gè)行業(yè)兩極分化的趨勢(shì)非常明顯。

應(yīng)收賬款高困擾動(dòng)力鋰離子電池公司

然而，除了利潤(rùn)下降，應(yīng)收賬款高也困擾著整個(gè)動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)。以國(guó)軒高科一季度業(yè)績(jī)報(bào)表為例，公司2016年十二月三十一日應(yīng)收賬款為24.1億元，而到了2017年三月三十一日應(yīng)收賬款猛增至33.4億元，增幅高達(dá)38.85%。

國(guó)軒高科在業(yè)績(jī)報(bào)表中提到，應(yīng)收賬款新增主因是受到新能源汽車政策補(bǔ)貼影響，整車廠商付款延遲所致。而長(zhǎng)信科技所青睞的標(biāo)的比克動(dòng)力，其資料顯示2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.9億元，凈利潤(rùn)4.51億元，而應(yīng)收賬款卻達(dá)到驚人的16.99億元，占到同期營(yíng)業(yè)收入的71%。

與國(guó)軒高科如出一轍，有關(guān)激增的應(yīng)收賬款，比克動(dòng)力的解釋是，應(yīng)收賬款激增重要是受到新能源汽車補(bǔ)貼到位時(shí)間延緩的影響。

都是政策惹的禍？

此前，《動(dòng)力鋰離子電池》雜志曾經(jīng)做過鋰電設(shè)備公司回款難的專題。照目前情況來看，賬款難收不僅僅存在于設(shè)備公司，也包括動(dòng)力鋰離子電池公司甚至是上游材料公司。國(guó)軒高科和比克動(dòng)力將應(yīng)收賬款新增的主因歸結(jié)于新能源汽車補(bǔ)貼到位延時(shí)，整車廠商延遲付款所致，看起來似乎不無道理。

整車廠之所以延遲付款，與新能源車補(bǔ)貼政策密切相關(guān)。去年年底，新能源車的補(bǔ)貼方式由此前的預(yù)先撥付更改為事后的形式，使得補(bǔ)貼周期延長(zhǎng)。今年三月份，更是加上了非個(gè)人用車行駛里程需達(dá)到三萬公里才能申請(qǐng)財(cái)政補(bǔ)貼的硬性標(biāo)準(zhǔn)，使得補(bǔ)貼到位的周期變得更加不確定。

本來，不管是采用事后的方式也好，還是三萬公里行駛里程硬性標(biāo)準(zhǔn)也罷，都是為了打擊存在于行業(yè)內(nèi)的“騙補(bǔ)”行為，出發(fā)點(diǎn)是好的。然而這種“一刀切”的方式，卻使所有的新能源車企都受到影響。初步預(yù)計(jì)，新能源車企想要申請(qǐng)并拿到補(bǔ)貼，至少要一年半的時(shí)間。

“政策調(diào)整后，新能源車企前期要墊付的資金新增，少則數(shù)十億多則上百億。不少新能源車企由于無力承擔(dān)如此大的資金壓力，必然會(huì)將資金壓力向動(dòng)力鋰離子電池等核心零部件廠商傳遞，延遲付款導(dǎo)致動(dòng)力鋰離子電池公司應(yīng)收賬款大增。”業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。

然而現(xiàn)實(shí)是，2017年只是補(bǔ)貼新政執(zhí)行的第一年，未來動(dòng)力鋰離子電池公司會(huì)不會(huì)承受更大的應(yīng)收賬款壓力，不得而知。不過筆者還注意到，動(dòng)力鋰離子電池公司由于新能源車企付款延遲從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅新增，然而當(dāng)前相關(guān)新能源車企應(yīng)收賬款的壓力同樣也不小，資金壓力不僅僅體現(xiàn)在墊付資金方面。

以新能源車企巨頭比亞迪為例，截止2016年末，比亞迪應(yīng)收賬款的金額達(dá)到驚人的417.6億元，占到比亞迪總資產(chǎn)比例28.79%。而在2015年末，其應(yīng)收賬款金額僅為215.2億元，占到總資產(chǎn)比例的18.63%，增幅接近50%。

比亞迪稱，營(yíng)收賬款新增的重要原因是汽車業(yè)務(wù)銷售大幅度新增，導(dǎo)致應(yīng)收賬款相應(yīng)新增及新能源汽車應(yīng)收補(bǔ)貼款回款緩慢所致。

其實(shí)從比亞迪應(yīng)收賬款的新增可以看出，當(dāng)前新能源車個(gè)人消費(fèi)的比例較低，其最大的市場(chǎng)主體來自于政府采購(gòu)，而通常政府款項(xiàng)的撥付都有固定的審批手續(xù)和相關(guān)流程，回款的時(shí)間相對(duì)都比較長(zhǎng)。

或許有人會(huì)說，比亞迪的例子不太恰當(dāng)，畢竟比亞迪的新能源汽車使用的都是自家的電池。換位思考，欠自家人的錢不是錢么？假如新能源車企都不能順利回款，自然沒有多余的資金回款給動(dòng)力鋰離子電池公司。

與此同時(shí)，來自產(chǎn)量過剩方面的壓力同樣不可忽視。當(dāng)前國(guó)內(nèi)有大大小小上百家動(dòng)力鋰離子電池公司，規(guī)劃產(chǎn)量超過170GWH。由于受補(bǔ)貼政策調(diào)整、推薦目錄重審等因素影響，今年新能源汽車銷量首次出現(xiàn)同比下降。數(shù)據(jù)顯示，今年首季度新能源汽車產(chǎn)銷量分別為5.8萬輛和5.6萬輛，比上年同期分別下降7.7%和4.7%。

新能源車銷量下降，導(dǎo)致今年一季度動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)不景氣，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。加上動(dòng)力鋰離子電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，為保障現(xiàn)金流，動(dòng)力鋰離子電池公司開始拉長(zhǎng)應(yīng)付賬款周期，導(dǎo)致整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上公司之間的應(yīng)收賬款總額在不斷攀升，而這在中小公司中表現(xiàn)得尤為明顯。

“可以說，今年動(dòng)力鋰離子電池公司的日子都不會(huì)好過。除極個(gè)別公司外，大家普遍都會(huì)存在資金方面的壓力。”某研究院負(fù)責(zé)人表示，除了補(bǔ)貼發(fā)放的周期延長(zhǎng)，很多動(dòng)力鋰離子電池公司的能量密度根本達(dá)不到補(bǔ)貼的要求，或者說只能拿到最低檔的補(bǔ)貼，這無論是有關(guān)新能源車公司還是動(dòng)力鋰離子電池公司來說，都是非常致命的。

如何降低欠款風(fēng)險(xiǎn)？

動(dòng)力鋰離子電池作為鋰離子電池行業(yè)“承上啟下”的核心環(huán)節(jié)，一直以來都是應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款拖延的重災(zāi)區(qū)。假如動(dòng)力鋰離子電池骨干公司因?yàn)閿嗔哑飘a(chǎn)倒閉，將對(duì)整個(gè)行業(yè)造成難以估量的損失。2014年，包括海霸、今明陽(yáng)、瀚林達(dá)、世能、江蘇力天等在內(nèi)超過30家的鋰離子電池公司破產(chǎn)，其中有不少公司的倒閉就與斷裂有關(guān)。

當(dāng)前，部分動(dòng)力鋰離子電池公司應(yīng)收賬款數(shù)額與2014年相比，簡(jiǎn)直不可同日而語。既然動(dòng)力鋰離子電池應(yīng)收賬款來自于車企，車企的延遲交付很大程度上又受到政策的影響（目前來看并沒有行之有效的解決辦法）。那么動(dòng)力鋰離子電池公司如何降低應(yīng)收賬款帶來的風(fēng)險(xiǎn)？值得整個(gè)動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)深思。

“當(dāng)前動(dòng)力鋰離子電池行業(yè)放款銷售已形成慣性，短時(shí)間內(nèi)沒辦法根除。因?yàn)閲?guó)內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池的產(chǎn)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)需求，動(dòng)力鋰離子電池公司與新能源車企價(jià)格和回款談判的過程中，往往處于弱勢(shì)的地位。假如不能在回款周期上做出讓步，新增庫(kù)存壓力不說，還有可能會(huì)因此失去大批的客戶，得不償失。”某動(dòng)力鋰離子電池公司負(fù)責(zé)人無奈表示。

既然無法根除，動(dòng)力鋰離子電池公司應(yīng)該如何降低應(yīng)收賬款帶來的風(fēng)險(xiǎn)？首先有關(guān)動(dòng)力鋰離子電池公司來說，選擇走高端的路線尤為重要。畢竟國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池存在著“低端過剩，高端產(chǎn)量嚴(yán)重不足”的問題，假如公司能在高端動(dòng)力鋰離子電池方面有所建樹，那么在與新能源車企的談判中也會(huì)找回些許的籌碼。

如今，由于新能源車的補(bǔ)貼額度與動(dòng)力鋰離子電池能量密度直接掛鉤，車企想要拿到更多政府補(bǔ)貼，往往會(huì)選擇能量密度較高的動(dòng)力鋰離子電池。“現(xiàn)在很多公司標(biāo)榜自己的整車電池能量密度已超過120Wh/kg，然而真正能夠做到的鳳毛麟角。因此，雖然國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池公司不少，然而真正可供新能源車企選擇的公司并不多”。上述研究院負(fù)責(zé)人這樣表示。

其次選擇有一定實(shí)力的新能源車企達(dá)成戰(zhàn)略合作的關(guān)系。過去的2016年，這種趨勢(shì)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，譬如寧德時(shí)代與東風(fēng)汽車、一汽客車與春蘭新能源、北汽與國(guó)軒高科、銀隆新能源與中車時(shí)代、波士頓電池與陸地方舟、天勁股份與江特電動(dòng)汽車等，都不同程度的展開了戰(zhàn)略合作。

盡管在上述案例中，不少合作雙方還僅僅停留在框架協(xié)議層面，但不可否認(rèn)的是，在推動(dòng)新能源汽車發(fā)展的路徑上，車企和動(dòng)力鋰離子電池公司已形成共識(shí)。對(duì)動(dòng)力鋰離子電池公司來說，這種戰(zhàn)略合作比較穩(wěn)定，而且具有穩(wěn)定性和持續(xù)性。有了穩(wěn)定的營(yíng)銷渠道，動(dòng)力鋰離子電池公司可以有效減少庫(kù)存方面的壓力，將更多精力放在電池技術(shù)和品質(zhì)的提升上來。

再次，合理保證擴(kuò)張的節(jié)奏，保障自己的現(xiàn)金流。當(dāng)前，有不少動(dòng)力鋰離子電池公司投入大筆資金來擴(kuò)充自身產(chǎn)量，導(dǎo)致庫(kù)存難以在短時(shí)間內(nèi)消化。如比亞迪在其年報(bào)中披露，截止2016年年底，公司庫(kù)存金額已高達(dá)173.78億元，占到資產(chǎn)總額的11.98%。比較亞迪這樣的龍頭公司來說，這樣的庫(kù)存金額尚可接受，但有關(guān)其他電池公司呢？

部分電池公司為了清理過剩的產(chǎn)量，實(shí)現(xiàn)資金回籠，從而采取放款銷售的方式，對(duì)庫(kù)存電池進(jìn)行大量的銷售。然而由于受到補(bǔ)貼政策的影響，車企拿到補(bǔ)貼的時(shí)間延長(zhǎng)，對(duì)動(dòng)力鋰離子電池公司的回款時(shí)間會(huì)有延遲，從而導(dǎo)致電池公司應(yīng)收賬款余額的持續(xù)新增，對(duì)電池公司的流動(dòng)資金帶來較大的壓力。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，要把握好資金流向，降低回款風(fēng)險(xiǎn)，可以從以下兩方面著手：一是一定要控制擴(kuò)張的節(jié)奏，不要覺得利潤(rùn)空間大就放心擴(kuò)張，因?yàn)橘~款不一定收得回來，只是華麗的數(shù)據(jù)而已；第二一定要做好投融資計(jì)劃，以保證持續(xù)性發(fā)展，才能持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。

其實(shí)說到底，動(dòng)力鋰離子電池應(yīng)收賬款的高企確實(shí)與新能源車企補(bǔ)貼周期有著密切關(guān)系。國(guó)內(nèi)新能源車“造血”功能不足，很多公司都在依靠政府補(bǔ)貼在苦苦支撐。到2020年，補(bǔ)貼會(huì)徹底退出新能源車舞臺(tái)，有人預(yù)測(cè)超過90%的新能源車企會(huì)倒閉，到那時(shí)候新能源車企將用什么向動(dòng)力鋰離子電池廠商購(gòu)買電池？而動(dòng)力鋰離子電池如何收回車企所欠的應(yīng)收賬款？值得大家深思。

正如寧德時(shí)代創(chuàng)始人曾毓群所說，“當(dāng)我們還躺在政策的溫床上睡大覺的時(shí)候，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在面對(duì)生死關(guān)頭的玩命的在進(jìn)步，一進(jìn)一退期間的差距可想而知”。“當(dāng)臺(tái)風(fēng)來時(shí)，豬都會(huì)飛。但是，豬是在飛嗎？臺(tái)風(fēng)走后豬的下場(chǎng)會(huì)是如何？”這些話雖然出現(xiàn)在曾毓群所寫的內(nèi)部群發(fā)郵件中，但卻適用于整個(gè)新能源車行業(yè)。