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預付款項/應收賬款高企 動力鋰電池承受生存重壓

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2021年12月09日  

從政策主導逐步邁向市場競爭的陣痛中,動力鋰離子電池公司資金壓力巨大。除了賬期及回款難題外,還有因補貼退坡整車廠成本壓力傳導,上游原材料價格瘋漲、現款交易而來的壓力,動力鋰離子電池單位經濟效益正在進一步壓縮。


從披露的2017年年度報告來看,增收不增利、應收賬款高舉、毛利下降等成為諸多動力鋰離子電池公司普遍現象。


其中,預付款項和應收賬款直觀反映了動力鋰離子電池公司承受“雙面夾擊”的生存狀態:一方面,預付款項增多,重要是為鎖定上游原材料價格,保障原料穩定供給,與上游供應商采取預付合作;另一方面,應收賬款/票據高企,重要原因是車企拉長賬期,回款難。


這對動力鋰離子電池公司出現的最大影響是:現金流更緊張了!


當前鈷價高位上走、供應商“風波”、電池價格下降20%-30%等多重重壓之下,預計電池公司今年在預付款項和應收賬款上依然面對難關。


高工鋰電整理了2017年動力鋰離子電池公司的預付款項和應收賬款數據,從這些數據背后可以一窺動力鋰離子電池公司背負的生存壓力,并對2018年電池公司市場做出相關預測。


預付/應付款項上升顯著


首先來看預付/應付款項數據。回顧2017年鋰電上游材料市場,碳酸鋰和鈷價格都在瘋漲,甚至出現“有價無市”局面。經過前期一段自我消化和庫存消耗后,正極材料公司也不得不將壓力向電池客戶傳導。


從下表中的2家動力鋰離子電池公司情況說明來看,針對上游原材料購買行為成為預付/應付款項同比上升的最重要原因。


高工鋰電了解到,通過新增預付款項來鎖定上游原材料價格及穩定供應,在2018年將持續。


目前,鈷價一路高歌,至今仍有上漲態勢。三元材料供應商現款現貨,甚至出現延時發貨、供不應求局面。這迫使不少公司為穩定材料供應,新增了與上游供應鏈的預付款。


碳酸鋰雖得益于一波新增產量釋放,價格趨于平穩,并有下調可能,但鑒于其重要性,不少電池公司已經開始選擇直接投資鋰礦。有關未有雄厚資本支持的電池公司來說,新增預付款在商務談判上讓利成為保障上游的一種方式。


應收賬款高企增收不增利


承壓材料外,來自下游車企的壓力也不可小覷。從目前多家動力鋰離子電池公司公布的2017年財報數據,應收賬款基數大,其中最高者達到84.38億元;業績方面,增收不增利、毛利下降成為典型特點。


以下選取的電池公司樣本均位列2017年動力鋰離子電池裝機量排行榜前列,比較有代表性。數據背后重要呈現以下特點:


?應收賬款基數大


根據下表數據顯示,前3家電池公司應收賬款均超過30億。其中下表中第二、三家的電池公司針對下游回款,采取應對措施,賬款同比減少,但幅度并不大,且囿于前期基數太大,依然影響自身業績上升。


從變動原因來看,車企回款周期長、付款延遲是導致電池公司應收賬款高企的共同原因。車企進行壓力傳導,引發的連鎖效應是:整個動力鋰離子電池產業鏈面對降成本的壓力。


長賬期和降價對電池公司的業績和毛利影響立竿見影。從下表可以看出,電池公司毛利普遍出現下降。


?增收不增利/毛利下降


(注:“↑”表示同比上升;“↓”表示同比減少)


特別說明:電池公司C鋰離子電池營收同比下降0.34%;電池公司E毛利率同比上升1%。


?賬期拉長是趨勢


高工鋰電獲悉,2018年,拉長賬期依然是車企與電池公司合作的重要手段。


一般而言,電池公司與車企之間維持“361”賬期模式,在簽訂合同后預付10%-30%的預付款,貨到后2-3個月內支付50%-60%左右(甚至有90%)的,并且重要以銀行承兌為主,剩余10%左右作為質保金在交貨后12個月內支付。


但目前,車企期末應收賬款的賬齡重要集中在1年以內,由于應收賬款金額較大,且占資產總額的比例較高,直接導致電池公司獨自承擔這些資金壓力。


故此,有電池公司直言,對不少中小規模的動力鋰離子電池公司來說,接受長賬期的商務條款,自身就會處于破產、斷裂經營風險中;不接受,車企又會直接將其拒之門外。


從一季度電池公司表現來看,不少公司或走向破產倒閉邊沿,或戰略收緊走向儲能/小動力/數碼市場,或放緩步伐集中回款好的優質客戶,可以預見2018年動力鋰離子電池市場洗牌戰將比去年更加激烈和殘酷。



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