能源汽車等下游市場快速發(fā)展的推動下，鋰電銅箔行業(yè)迎來新一輪發(fā)展機遇期。部分頭部企業(yè)近期開啟擴產(chǎn)計劃，提升鋰電銅箔產(chǎn)能。同時，瞄準(zhǔn)高端品種，進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高附加值產(chǎn)品占比。

景氣度提升

業(yè)內(nèi)人士介紹，鋰電銅箔是電池負極集流體的主要材料，用來將電池活性物質(zhì)產(chǎn)生的電流匯集起來，形成較大的電流輸出。鋰電銅箔主要應(yīng)用在新能源汽車電池、儲能電池等領(lǐng)域。

2020年下半年以來，隨著市場需求的增長，鋰電銅箔價格進入上升通道。據(jù)高工鋰電發(fā)布的信息，銅原料成本上升，上游供應(yīng)有所減少，下游需求恢復(fù)增長，銅箔面臨漲價壓力。而新增產(chǎn)能釋放較慢，預(yù)計2021年鋰電銅箔將出現(xiàn)供應(yīng)緊缺局面。

同時，在政策和市場等因素綜合作用下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)逐漸走出疫情影響。2020年我國新能源汽車銷量完成136.7萬輛，同比增長10.9%，增速由負轉(zhuǎn)正。中汽協(xié)預(yù)測，我國新能源汽車市場將延續(xù)高增長態(tài)勢，預(yù)計2021年銷量將達到180萬輛。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，給動力電池行業(yè)帶來廣闊市場空間。此前，寧德時代等動力電池企業(yè)陸續(xù)開啟擴產(chǎn)計劃，大幅提升電池產(chǎn)能水平。這進一步增大了鋰電銅箔市場的需求。

對于近期鋰電銅箔產(chǎn)品價格上漲的邏輯，廣發(fā)證券有色金屬行業(yè)首席分析師巨國賢對中國證券報記者表示，主要由于原料成本和加工費上漲。此外，受益于新能源汽車行業(yè)發(fā)展及6微米、4.5微米產(chǎn)品滲透率提升，鋰電銅箔產(chǎn)品供不應(yīng)求。

對于鋰電銅箔產(chǎn)品接下來的市場走向，巨國賢稱，產(chǎn)品價格走向取決于市場供需結(jié)構(gòu)。本輪銅箔加工費上漲可能持續(xù)較長一段時間。盡管鋰電銅箔在鋰電池中不可或缺，但在電池成本結(jié)構(gòu)中占比大概在5%至8%，其價格波動對電池成本影響較小。此外，銅箔行業(yè)關(guān)鍵設(shè)備供貨周期相對較長。如高端陰極輥供貨周期約24個月，制約了銅箔企業(yè)擴產(chǎn)速度。

企業(yè)積極擴產(chǎn)

在銅箔行業(yè)景氣度不斷提升的背景下，頭部企業(yè)發(fā)展受到市場關(guān)注。

諾德股份副總經(jīng)理兼董秘程日前接受中國證券報記者采訪時表示，鋰電行業(yè)景氣度仍在提升，鋰電材料“產(chǎn)銷兩旺、量價齊升”。公司訂單排產(chǎn)已滿，特別是隨著銅箔產(chǎn)品出貨量大幅提升，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

諾德股份1月21日晚公告，鑒于目前鋰電銅箔產(chǎn)業(yè)和市場的供需情況，公司孫公司惠州電子擬擴建年產(chǎn)1.2萬噸高端極薄鋰電銅箔產(chǎn)能，滿足核心客戶對產(chǎn)品的需求，進一步優(yōu)化銅箔產(chǎn)能布局，不斷提升公司產(chǎn)能規(guī)模及綜合實力。擴建產(chǎn)能資金來源為自籌資金和引進戰(zhàn)略投資者。為滿足上述產(chǎn)能擴建及后續(xù)營運資金需求并有效做大企業(yè)規(guī)模，子公司青海電子擬以3億元增資惠州電子。

據(jù)悉，諾德股份自主研發(fā)的核心產(chǎn)品為鋰電池用4-8微米鋰電銅箔、微孔銅箔、5G通信用的高端標(biāo)準(zhǔn)銅箔及超厚電解銅箔等，技術(shù)與成本優(yōu)勢較顯著。公司4.5微米銅箔產(chǎn)品已批量化供應(yīng)。諾德股份此前已完成定增計劃，募資14.2億元建設(shè)新項目，提升高端銅箔產(chǎn)能。

而嘉元科技擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過12.4億元。募投項目包括年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項目、新型高強極薄鋰電銅箔研發(fā)及其他關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)項目等。

其中，嘉元科技年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項目擬投資建設(shè)4條高性能銅箔生產(chǎn)線，進一步布局高性能、極薄鋰電銅箔市場，緩解整體產(chǎn)能不足的壓力。

超華科技發(fā)布定增計劃，擬募集資金總額不超過18億元，扣除發(fā)行費用后用于年產(chǎn)10000噸高精度超薄鋰電建設(shè)銅箔項目、年產(chǎn)600萬張高端芯板項目等。超華科技表示，建設(shè)年產(chǎn)10000噸高精度超薄鋰電銅箔項目，有助于大幅提升公司鋰電銅箔生產(chǎn)能力，緩解公司產(chǎn)能不足的壓力，滿足高速增長的下游客戶需求。

“從設(shè)備和人才兩個角度看，銅箔行業(yè)較難大干快上。龍頭企業(yè)擴產(chǎn)有利于滿足下游需求，促進行業(yè)健康發(fā)展。”巨國賢說。

劍指高端品種

受續(xù)航提升等因素影響，鋰電池輕薄化、高能量密度趨勢明顯，為高端銅箔帶來巨大市場空間。

相關(guān)研究報告指出，鋰電銅箔越薄，對電池的能量密度提升作用越大。目前主流趨勢銅箔厚度從8微米減少至6微米，可以在電芯體積不變條件下，增大活性材料的用量，漿料涂覆厚度增厚，將直接促進電芯能量密度提高。

中銀證券測算，2020年至2022年，全球鋰電銅箔市場空間分別為152億元、223億元、292億元，2025年有望達到580億元，2020年至2025年年均復(fù)合增速有望達到30.6%。其中，6微米鋰電銅箔2025年市場空間有望達304億元，占全球鋰電銅箔市場空間的比例為52%，2020年至2025年年均復(fù)合增速高達64.9%。

對鋰離子電池技術(shù)性能要求的提升，推動銅箔生產(chǎn)企業(yè)不斷提高產(chǎn)品性能。隨著6微米鋰電銅箔的應(yīng)用普及，動力鋰電池廠商對更輕薄化的鋰電銅箔提出了更多需求，小于6微米的極薄鋰電銅箔產(chǎn)品逐漸在龍頭企業(yè)中開展應(yīng)用。值得注意的是，極薄銅箔批量化生產(chǎn)難度大，國內(nèi)僅少數(shù)企業(yè)能夠批量化生產(chǎn)。

以諾德股份為例，程表示，諾德股份銅箔產(chǎn)品目前以6微米為主，產(chǎn)能占比約為50%；8微米銅箔產(chǎn)品占比20%左右；4微米、4.5微米和5微米產(chǎn)品所占比約為20%；部分標(biāo)箔產(chǎn)品占比10%左右。下一步，公司將逐步推動6微米銅箔向4.5微米和4微米標(biāo)準(zhǔn)切換，使得6微米銅箔產(chǎn)品占比降到40%左右，進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高附加值產(chǎn)品占比。

業(yè)內(nèi)人士表示，我國電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)通過引進國外先進生產(chǎn)設(shè)備以及自主研發(fā)取得的技術(shù)突破，逐步拉近了與世界先進水平的差距，在高端鋰電銅箔領(lǐng)域不斷實現(xiàn)新突破。展望未來，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化、加快提升產(chǎn)能及強化與核心客戶在技術(shù)工藝等方面的協(xié)同是鋰電銅箔行業(yè)的發(fā)展趨勢。