近日有色金屬指數(shù)領(lǐng)漲兩市,主要在于鋰電池板塊尤其是鈷概念股走強(qiáng)帶動(dòng).分析人士指出,目前上游鈷礦供應(yīng)基本被中下游加工企業(yè)鎖定,市場(chǎng)可流通的鈷較少,行業(yè)供需格局仍然維持緊平衡狀態(tài).鈷板塊經(jīng)過(guò)近2個(gè)月的調(diào)整后,估值再次回歸合理區(qū)間,投資價(jià)值顯現(xiàn).

龍頭企業(yè)市占率提高

2017年是鋰電池中游競(jìng)爭(zhēng)加劇的一年,除正極材料外行業(yè)的總體價(jià)格下滑,但是龍頭公司出貨量顯著增加,市占率逐步提升.

2017年動(dòng)力鋰電出貨量增速30%以上,龍頭公司寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、億緯鋰能等出貨量增幅均在50%以上,但是由于價(jià)格下滑出現(xiàn)增量不增利的局面,從2018年一季度情況來(lái)看,這種局面依舊在延續(xù).

三元正極出貨量增速56%,疊加原材料價(jià)格上漲尤其是鈷價(jià)的上漲,正極材料企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升,當(dāng)升科技、杉杉股份等業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了翻倍的增長(zhǎng),從2018年一季報(bào)情況來(lái)看,量?jī)r(jià)齊升局面也在持續(xù).

對(duì)于隔膜行業(yè)來(lái)說(shuō),2017年也是價(jià)格戰(zhàn)極為激烈的一年,尤其是干法隔膜,價(jià)格戰(zhàn)更為激烈,但是濕法隔膜企業(yè)龍頭企業(yè)憑借性能優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)搶得市場(chǎng)先機(jī),出貨量均實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),業(yè)績(jī)也極為亮眼.

對(duì)此,國(guó)泰君安分析師表示,2017年動(dòng)力鋰電下游需求旺盛,鋰電池及鋰電材料行業(yè)出貨量總體可觀,但是競(jìng)爭(zhēng)加劇,2018年總體也將保持競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì),但是龍頭公司憑借技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì),將進(jìn)一步提高市占率.

布局鈷板塊

新能源汽車行業(yè)里最火熱的是鋰電池,而鋰電池行業(yè)里最耀眼的非鈷莫屬.而鈷板塊今年以來(lái)先揚(yáng)后抑,呈現(xiàn)過(guò)山車走勢(shì).結(jié)合行業(yè)基本面,當(dāng)下該如何對(duì)待鈷板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈?

長(zhǎng)江證券認(rèn)為,隨著三季度旺季臨近,鈷酸鋰需求有望逐月修復(fù).動(dòng)力電池領(lǐng)域,高鎳化難逆2018年-2025年動(dòng)力用鈷的高增長(zhǎng)勢(shì)頭,且高鎳本身因電池安全性和一致性,推廣需必要的過(guò)程.基于良好的需求前景以及資源稀缺性,繼續(xù)看好2018年全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于鈷原料的戰(zhàn)略性加庫(kù)存.基于上述邏輯,5月鈷行業(yè)有望迎來(lái)良好布局機(jī)會(huì).

此外,從2016年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備的需求持續(xù)超預(yù)期,主要來(lái)自于下游電池企業(yè)的產(chǎn)能競(jìng)賽;站在當(dāng)前位置,下游電池企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏放緩、并出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化.而從2017年下半年開(kāi)始,國(guó)際車企紛紛介入新能源造車計(jì)劃,重新定義產(chǎn)業(yè)邊界,從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)需求更多受到整車廠采購(gòu)計(jì)劃、新車投放的影響,設(shè)備行業(yè)需求開(kāi)始受到終端牽動(dòng).

廣發(fā)證券分析師表示,從長(zhǎng)期視角看,市場(chǎng)與政策的雙重驅(qū)動(dòng)賦予了鋰電產(chǎn)業(yè)更長(zhǎng)的景氣周期,鋰電池設(shè)備行業(yè)的高增長(zhǎng)在今年第一季度得以延續(xù),但各公司增速開(kāi)始出現(xiàn)分化,訂單交付與確認(rèn)節(jié)奏值得關(guān)注.

隨著產(chǎn)能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩、電池企業(yè)博弈進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段,從2018年全年看電池企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)龇鶎⒎啪?并出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化:軟包形態(tài)、鋰電回收等方向?qū)⑿纬稍隽啃枨?

隨著整車巨頭紛紛公布新能源造車計(jì)劃,巨額投資規(guī)模重新定義電池及設(shè)備市場(chǎng)空間,產(chǎn)業(yè)需求開(kāi)始更多受到終端牽引,產(chǎn)能準(zhǔn)備與終端消費(fèi)之間開(kāi)始重新匹配.建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出、客戶結(jié)構(gòu)完善的鋰電設(shè)備上市公司.