日前，新能源板塊再度爆發(fā)，風(fēng)電、光伏類個(gè)股在漲幅榜上你追我趕。尤其是光伏，備受市場(chǎng)矚目，A股市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了第三家市值破千億的光伏企業(yè)。

中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)景氣度高漲的原因有哪些？新能源行業(yè)火爆背后的產(chǎn)業(yè)本質(zhì)是什么？本期資本有道對(duì)話廣發(fā)中證環(huán)保ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理霍華明。霍華明表示，新能源的發(fā)展是全球各國(guó)應(yīng)對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變暖所作的行動(dòng)，我國(guó)新能源的發(fā)展全球領(lǐng)先：截至2019年底，水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量均位居世界首位，全國(guó)電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施達(dá)120萬處，已經(jīng)是世界最大規(guī)模充電網(wǎng)絡(luò)。

第一財(cái)經(jīng)：請(qǐng)您分析一下光伏板塊受到市場(chǎng)矚目的原因主要有哪些？

霍華明：主要有三個(gè)方面的原因，第一個(gè)是政策利好，截止2019年，我國(guó)的光伏發(fā)電大約在2億千瓦左右，位居世界首位。根據(jù)《新時(shí)代的中國(guó)能源發(fā)展》白皮書，2030年非化石能源消費(fèi)比重要達(dá)到25%，目前這個(gè)比重僅為15%左右。另外今年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，抓緊制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，支持有條件的地方先達(dá)峰。12月22日中國(guó)能源政策研究年會(huì)上，有代表指出，明年可能的政策規(guī)劃是1.2億千瓦新能源新增裝機(jī)，光伏的新增裝機(jī)約0.8億千瓦。大家可以算算，相當(dāng)于新增了接近40%。

第二點(diǎn)，光伏的發(fā)電成本持續(xù)下降，過去十年下降了接近90%。目前有些光照條件好的省份，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了平價(jià)上網(wǎng)，并且對(duì)比煤電還有一定的成本優(yōu)勢(shì)。關(guān)鍵的是，目前光伏的發(fā)電成本還一直在下降。

光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局非常好。中國(guó)光伏企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)，國(guó)際化市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)張。2018、2019年，中國(guó)光伏企業(yè)通過新產(chǎn)能擴(kuò)張，推廣高效產(chǎn)品應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了光伏行業(yè)的大規(guī)模降低成本和全球市場(chǎng)份額提升。

第一財(cái)經(jīng)：最近新能源的走勢(shì)確實(shí)是非常強(qiáng)，除了剛剛提到的光伏，動(dòng)力電池受到的關(guān)注度也是非常高，您如何看待動(dòng)力電池的發(fā)展？動(dòng)力電池廠商目前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)如何？

霍華明：在工信部《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）（征求意見稿）》提到，2025年新能源汽車銷量占比目標(biāo)要達(dá)到20%，還有一些其他的政策支持，包括新能源車購(gòu)置稅等稅收優(yōu)惠，新能源汽車通行優(yōu)惠政策。

我們可以簡(jiǎn)單的計(jì)算一下，若以2025年新車銷量3000萬輛計(jì)算，新能源汽車新車銷量或?qū)⑦_(dá)到600萬輛左右，是目前的銷量的3-4倍左右。

動(dòng)力電池占了新能車成本的50%。2009-2018年期間，我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量十年增長(zhǎng)超千倍，年復(fù)合增速達(dá)2.3倍。其實(shí)大家可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的網(wǎng)約車基本上是新能車，因?yàn)槌潆姵杀鞠啾绕拖陆盗撕芏啵幸欢ǖ膬?yōu)勢(shì)。

第三點(diǎn)就是競(jìng)爭(zhēng)格局良好，全球市場(chǎng)中，中國(guó)動(dòng)力電池廠商市場(chǎng)份額占比超過50%。數(shù)據(jù)顯示，2019年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量前五名有三名是中國(guó)的企業(yè)，前十名有五名是中國(guó)的企業(yè)。中國(guó)企業(yè)合計(jì)占據(jù)全球48.6%的市場(chǎng)份額。

第一財(cái)經(jīng)：剛剛您分析的時(shí)候，都提到了競(jìng)爭(zhēng)格局，競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)剛才提到的行業(yè)發(fā)展有什么樣的意義，在投資中有那么重要嗎？

霍華明：非常重要。我可以舉兩個(gè)例子，第一個(gè)是白色家電行業(yè)，在2000-2005年行業(yè)增長(zhǎng)迅速，但利潤(rùn)不怎么樣。2006-2010年行業(yè)增速減緩，但利潤(rùn)大增，龍頭股價(jià)上漲十幾倍。這是因?yàn)?005年行業(yè)大洗牌，小廠逐步退出，龍頭企業(yè)在規(guī)模、渠道方面優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，行業(yè)格局從無序競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)橛虚T檻的有序競(jìng)爭(zhēng)。所以我們可以翻開家電指數(shù)的走勢(shì)，長(zhǎng)期來看是跑得非常好的。第二個(gè)例子是美國(guó)煙草公司菲利普·莫里斯，在90年代，全球很多政府開始禁止煙企打廣告。不讓打廣告，就意味著新品牌成長(zhǎng)起來的可能性很小。

所以，一個(gè)行業(yè)供給側(cè)的變化，很大程度上決定了企業(yè)能賺多少錢。行業(yè)集中度持續(xù)提高的行業(yè)，才容易產(chǎn)生牛股。因?yàn)檫@樣的行業(yè)有門檻，有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。光伏和動(dòng)力電池兩個(gè)行業(yè)都符合龍頭地位很強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)格局非常好的特征，并且在需求端又有政策的利好加持。

第一財(cái)經(jīng)：剛剛您提到的光伏跟動(dòng)力電池都是新能源相關(guān)的行業(yè)，這兩個(gè)行業(yè)不僅僅在股價(jià)，在其它方面也有一些新變化。我們可以看到，中證指數(shù)公司不久前發(fā)布公告對(duì)部分指數(shù)方案進(jìn)行修訂，其中，修訂后的中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)在權(quán)重上更加聚焦鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和光伏產(chǎn)業(yè)鏈，您對(duì)此怎么看？

霍華明：中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)由中證指數(shù)公司在2012年9月發(fā)布。2020年11月，中證指數(shù)公司對(duì)該指數(shù)進(jìn)行了修訂，將成份股加權(quán)方式由等權(quán)改為自由流通市值加權(quán)。自由流通市值加權(quán)可以使指數(shù)的投資性有了很大提升，修訂后的中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)在權(quán)重上更加聚焦鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和光伏產(chǎn)業(yè)鏈。行業(yè)劃分來看，指數(shù)包含了光伏、儲(chǔ)能設(shè)備（電池）、新能源發(fā)電、水電、風(fēng)電等一系列新能源子行業(yè)，其中鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)莾蓚€(gè)占比最高的子行業(yè)，這兩者占比接近70%。

第一財(cái)經(jīng)：在您看來，不管是光伏還是動(dòng)力電池還是其他，新能源行業(yè)火爆背后的產(chǎn)業(yè)本質(zhì)是什么？

霍華明：新能源的發(fā)展是全球各國(guó)應(yīng)對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變暖所作的行動(dòng)。我國(guó)在新能源的發(fā)展在全球領(lǐng)先的。截至2019年底，水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量均位居世界首位。截至2019年底，全國(guó)電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施達(dá)120萬處，已經(jīng)是世界最大規(guī)模充電網(wǎng)絡(luò)。

在《新時(shí)代的中國(guó)能源發(fā)展》白皮書提及，2030年非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%，意味著接下來能源增量70%以上要來源于非化石能源，也就是70%以上要來自于新能源。

2020年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，抓緊制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)，支持有條件的地方率先達(dá)峰。這是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提及新能源，簡(jiǎn)單解讀，就是增加新能源，減少煤炭等傳統(tǒng)能源。

第一財(cái)經(jīng)：每到過節(jié)前，總有一個(gè)投資者關(guān)注的問題，在2020年的最后幾天，持股還是持幣？震蕩行情下，您對(duì)投資者有什么樣的建議？

霍華明：持股還是持幣，一般投資者都比較關(guān)注這種問題。但我們可以看看過往偉大的投資者，從來不會(huì)關(guān)注短期內(nèi)持股還是持幣的問題，他們關(guān)注的往往是企業(yè)的基本面有無發(fā)生根本變化，整體的估值是否有泡沫。短期的判斷持股還是持幣，其實(shí)就是一種投機(jī)的行為。建議投資者放棄這種思維，以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度去看待投資。

震蕩行情，有很多投資者是耐心不足的。投資者需要樹立正確的投資觀念，相信復(fù)利的力量，最終都有比較好的回報(bào)。投資者要放棄暴富的思想，假如投資者的投資目標(biāo)是定在跑贏通脹，那么從過去十年來看，A股整體來看是很好的抵抗通脹的品種。