博力威近日披露了科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說(shuō)明書。公司擬募集資金合計(jì)約4.4億元，將用于輕型車用鋰離子電池建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

自主創(chuàng)新

招股說(shuō)明書顯示，2017年至2019年，博力威主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為67236.10萬(wàn)元、88177.91萬(wàn)元和94599.66萬(wàn)元，2018年-2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比上升率分別為31.15%、7.28%；凈利潤(rùn)分別為3344.82萬(wàn)元、6322.19萬(wàn)元和7007.42萬(wàn)元，2018年-2019年凈利潤(rùn)同比上升率分別為89.01%、10.84%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。

博力威專業(yè)從事鋰離子電池組及鋰離子電芯產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，且具備良好的成長(zhǎng)性。公司具有自主技術(shù)創(chuàng)新能力，具備有效管理體系和成熟的管理團(tuán)隊(duì)，具備良好的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

2017年至2019年，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為4.02%、3.89%和4.45%。截至2019年十二月三十一日，公司共有研發(fā)與技術(shù)人員346人。其中，研發(fā)人員152人，占總?cè)藬?shù)的10.9%。公司構(gòu)筑了包括開發(fā)工程師、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)工程師、電子硬件工程師、軟件開發(fā)工程師、產(chǎn)品測(cè)試工程師、自動(dòng)化設(shè)計(jì)工程師及工藝工程師等領(lǐng)域人才為一體的研發(fā)人員體系，為持續(xù)推出新產(chǎn)品、不斷優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)及提升產(chǎn)品質(zhì)量供應(yīng)保障。

鞏固主業(yè)

招股說(shuō)明書顯示，公司擬發(fā)行不超過(guò)2500萬(wàn)股（未考慮超額配售選擇權(quán)），全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份。募集金額合計(jì)約43991.29萬(wàn)元，將用于輕型車用鋰離子電池建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，輕型車用鋰離子電池的毛利率處于較高的水平，且收入占比持續(xù)提升。2017年，公司輕型車用鋰離子電池的毛利率為25.39%，2019年提升至28.38%；2017年銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為35.44%，2019年提升至46.60%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)穩(wěn)步提高。輕型車用鋰離子電池是公司主打產(chǎn)品之一，也是未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向。基于對(duì)行業(yè)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，公司計(jì)劃擴(kuò)大輕型車用鋰離子電池的生產(chǎn)，有助于進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，公司指出，將加快母子公司研發(fā)資源的整合進(jìn)程。

信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目擬進(jìn)一步完善公司現(xiàn)有的信息化管理平臺(tái)，新增集經(jīng)營(yíng)報(bào)表管理系統(tǒng)、智能化數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)為一體的智能化商務(wù)運(yùn)營(yíng)決策平臺(tái)，在數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘等方面提升信息的時(shí)效性、全面性及準(zhǔn)確性，為公司在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下供應(yīng)準(zhǔn)確的決策支持。

此外，公司擬將募集資金中的4000萬(wàn)元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

六大風(fēng)險(xiǎn)

招股說(shuō)明書顯示，公司存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)六大風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)方面，公司指出，募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司輕型車用鋰離子電池的產(chǎn)量將繼續(xù)新增。這對(duì)公司的產(chǎn)品銷售提出了更高要求。若未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境或產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生較大變化，銷售渠道拓展、市場(chǎng)發(fā)展前景未達(dá)預(yù)期，新增產(chǎn)量銷售構(gòu)成一定壓力。公司存在因擴(kuò)張產(chǎn)量帶來(lái)的產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)方面，鋰離子電池制造業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于新技術(shù)、新產(chǎn)品的持續(xù)自主創(chuàng)新能力和生產(chǎn)工藝的先進(jìn)性。截至招股說(shuō)明書簽署日，公司現(xiàn)有4位核心技術(shù)人員，取得205項(xiàng)專利。其中，25項(xiàng)為發(fā)明專利，軟件著作權(quán)32項(xiàng)。同時(shí)，公司掌握了電池組智能管理、電池組關(guān)鍵結(jié)構(gòu)件設(shè)計(jì)、高性能鋰電儲(chǔ)能器件制備以及鋰離子電池制造設(shè)備和工裝治具自主設(shè)計(jì)四大核心技術(shù)。如公司無(wú)法持續(xù)吸引核心技術(shù)人員，并加強(qiáng)對(duì)上述技術(shù)成果保護(hù)，公司將面對(duì)核心技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為15284.9萬(wàn)元、18049.84萬(wàn)元和23937.29萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為30.99%、33.25%和39.32%，占總資產(chǎn)比例分別為26.26%、27.44%和32.68%。隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款余額可能進(jìn)一步新增。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，公司存貨規(guī)模有所上升。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為16706.06萬(wàn)元、24626.42萬(wàn)元和23833.55萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.87%、45.36%和39.15%，占總資產(chǎn)的比例分別為28.71%、37.44%和32.54%。公司表示，隨著生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，存貨金額可能會(huì)持續(xù)新增。若公司不能保持對(duì)存貨的有效管理，較大的存貨規(guī)模將對(duì)公司流動(dòng)資金出現(xiàn)一定壓力，且可能導(dǎo)致存貨跌價(jià)準(zhǔn)備上升，影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及運(yùn)營(yíng)效率。