鋰（Li）是自然界中最輕的金屬，也是一種重要的能源金屬，它在高能鋰離子電池、受控?zé)岷朔磻?yīng)中的應(yīng)用，使鋰成為解決人類長(zhǎng)期能源供給的重要原料。由于近幾年在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用，被譽(yù)為21世紀(jì)的能源金屬。

電池產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)介

鋰資源分類

礦石提鋰

礦石提鋰指以鋰輝石、鋰云母等固體鋰礦石為原料，生產(chǎn)碳酸鋰和其他鋰產(chǎn)品。礦石提鋰歷史悠久，技術(shù)相對(duì)成熟，其工藝重要有石灰石燒結(jié)法和硫酸法。

目前最普遍的方法是硫酸法，其重要工藝是：將鋰輝石（一般含氧化鋰4-6%）進(jìn)行焙燒，再用硫酸溶解生成硫酸鋰，經(jīng)浸出、凈化、蒸發(fā)、沉鋰、干燥等工序，制得初級(jí)碳酸鋰產(chǎn)品。（生產(chǎn)成本高，雜質(zhì)少，多用于電池級(jí)碳酸鋰）

鹽湖提鋰

鹽湖提鋰指從含鋰的鹽湖鹵水中提取碳酸鋰和其他鋰鹽產(chǎn)品。鹽湖鹵水提鋰通常要經(jīng)過鹽田日曬、分階段得到不同鹽類、鹽溶液提純等階段，最后將鋰鹽從溶液中分離提取，得到所需鋰鹽產(chǎn)品。

目前鹽湖提鋰技術(shù)重要有沉淀法、溶劑萃取法、離子交換吸附法、碳化法、煅燒浸取法等。（生產(chǎn)成本低，雜質(zhì)多，多用于工業(yè)級(jí)碳酸鋰）

鋰云母提鋰

云母礦重要在我國(guó)江西省，云母提鋰占比較小，要技術(shù)進(jìn)一步提升。（目前成本較高，提煉出碳酸鋰含鈣較高。）

我國(guó)重要鋰礦類型

南美鹽湖和西澳鋰礦是全球最大的鋰資源供給。2017年西澳鋰精礦供給占全球的49%，南美鹽湖供給占比41%，兩者合計(jì)供給了全球90%的鋰鹽資源供給。

未來3年鋰資源增量重要來自西澳鋰礦。根據(jù)全球鋰資源公司的情況，我們推測(cè)未來3年重要的鋰資源增量來自西澳鋰精礦，鹽湖擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，短時(shí)間供給增量貢獻(xiàn)2020預(yù)計(jì)西澳鋰精礦占全球鋰供給將達(dá)到51%。西澳鋰精礦的成本或是未來2年其最大的考驗(yàn)。在整體鋰的成本曲線上來看，西澳鋰礦對(duì)應(yīng)的鋰鹽產(chǎn)品成本是偏高的，在未來1-2年鋰行業(yè)過程的情況中，西澳部分高成本鋰礦恐面對(duì)出清。

2008年金融危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)斷崖式衰落，當(dāng)時(shí)依賴陶瓷、玻璃、潤(rùn)滑脂等工業(yè)應(yīng)用支持的鋰價(jià)格也伴隨全球經(jīng)濟(jì)基本面快速下降。

2010年希臘陷入債務(wù)危機(jī)和SQM開闊我國(guó)市場(chǎng)導(dǎo)致鋰價(jià)格再次降低，2011年電池消費(fèi)進(jìn)入旺季，礦業(yè)巨頭聯(lián)合漲價(jià)。

2013年全球鋰產(chǎn)量開始釋放，供給過剩導(dǎo)致鋰價(jià)格又陷入跌勢(shì)。

2014-2015年動(dòng)力鋰離子電池需求及配套產(chǎn)銷開始放量，支撐鋰價(jià)格走高。

2015年底我國(guó)精礦、鹵水搶占率低，厄爾尼諾及礦權(quán)等多因素造成供應(yīng)端彈性缺失，甚至出現(xiàn)縮緊，強(qiáng)政策引導(dǎo)下，需求端我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，鋰上游供不應(yīng)求。2015年十月FMC提價(jià)15%，隨后我國(guó)鋰鹽價(jià)格開始爆發(fā)式上漲，2017年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提高，導(dǎo)致2016年下半年開始，國(guó)內(nèi)電池及材料公司階段性停產(chǎn)進(jìn)行改造升級(jí)新增三元材料布局，造成鋰價(jià)格階段性的下調(diào)。

2017年全球新能源汽車快速發(fā)展，同時(shí)國(guó)內(nèi)電池及電池材料環(huán)節(jié)產(chǎn)量高速擴(kuò)張拉動(dòng)資源需求，價(jià)格再次上漲。

2018年新能源公司補(bǔ)貼退步，上游鋰礦大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致鋰產(chǎn)量供大于求，造成鋰價(jià)格的迅速下跌。

2019年鋰資源供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)加速，疊加需求端走弱，價(jià)格持續(xù)下跌，氫氧化鋰由于產(chǎn)量較少，價(jià)格下跌幅度小于碳酸鋰。

2020年上半年受疫情影響，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，工碳價(jià)格甚至跌至3萬元/噸，國(guó)內(nèi)大部分鋰鹽廠停產(chǎn)或減產(chǎn)，隨著下游復(fù)產(chǎn)復(fù)工需求轉(zhuǎn)好，近期低價(jià)碳酸鋰逐漸消耗完畢，碳酸鋰價(jià)格開始觸底，鹽湖工碳出現(xiàn)反彈跡象。

2017年鋰精礦一礦難求，擁有上游鋰精礦穩(wěn)定保證的冶煉公司，就意味著擁有豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，隨著西澳鋰礦玩家的新增，鋰精礦產(chǎn)量在近5年（2016-2020年）快速新增。

2019年初開始，鋰精礦礦山公司產(chǎn)銷率嚴(yán)重下降，礦山公司和冶煉公司鋰精礦被動(dòng)加庫(kù)存。

鋰礦上一輪產(chǎn)量擴(kuò)產(chǎn)周期（2017-2019）基本到了尾聲，2017-2019也從一礦到七礦，同時(shí)Greenbushes自身也擴(kuò)大產(chǎn)量。但其他的大量鋰礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目將擱置，重要是因?yàn)殇囆袠I(yè)走弱融不到錢，或者即使擴(kuò)產(chǎn)下游需求無法跟上供給。現(xiàn)在來看，鋰礦產(chǎn)量在未來2-3年可以預(yù)期沒有增量，甚至可能有出現(xiàn)減量（高成本礦山的出清）。

Atacama鹽湖可利用產(chǎn)量10萬噸，19年經(jīng)營(yíng)產(chǎn)量4萬噸；LaNegraIII/IV各2萬噸預(yù)計(jì)在2021Q1投產(chǎn)，現(xiàn)因疫情可能進(jìn)一步推遲。SilverPeak可利用產(chǎn)量1萬噸，19年經(jīng)營(yíng)產(chǎn)量0.5萬噸。

FMC阿根廷一期9500噸碳酸鋰項(xiàng)目延期至2021年中投產(chǎn)投產(chǎn)，可能因?yàn)橐咔橥七t投產(chǎn)。

ORC原計(jì)劃二期25000噸/年于2021H1投產(chǎn)，但由于疫情，公司暫停了項(xiàng)目建設(shè)，投產(chǎn)時(shí)間將推遲。贛鋒Cauchari-Olarzoz原計(jì)劃2020年初投產(chǎn)，目前因?yàn)橐咔橥七t，但還是2021年投產(chǎn)，沒有具體時(shí)間。

鋰需求端

新能源汽車為重要上升，六月新能源車批發(fā)銷量8.56萬輛，同比下降34.9%，環(huán)比上升20.1%。繼續(xù)保持上升勢(shì)頭。其中，插電混動(dòng)銷量1.77萬輛，同比下降11%；純電動(dòng)的批發(fā)銷量6.7萬輛，同比下降40%。

六月電動(dòng)汽車高端化趨勢(shì)明顯，A級(jí)及以下電動(dòng)汽車同比下降56%，B級(jí)及以上電動(dòng)汽車同比上升8倍。六月獨(dú)資與合資新能源表現(xiàn)較強(qiáng)，成為新能源車市重要力量。獨(dú)資品牌方面，六月特斯拉在純電動(dòng)市場(chǎng)銷量份額23%，預(yù)計(jì)下半年特斯拉仍是純?cè)隽浚掳肽陣?guó)內(nèi)電動(dòng)汽車市場(chǎng)會(huì)明顯高于去年下半年水平。

后市預(yù)測(cè)

鋰鹽價(jià)格跌至低谷，鋰鹽新建項(xiàng)目也在逐步破產(chǎn)，實(shí)際供應(yīng)大幅減少，目前碳酸鋰價(jià)格跌破成本價(jià)，國(guó)內(nèi)開工率較低，且澳礦成本相對(duì)較高，國(guó)內(nèi)鋰輝石庫(kù)存多為前兩年高價(jià)所囤（均價(jià)500-800美元/噸），市場(chǎng)低價(jià)碳酸鋰逐漸消耗完畢，近幾日鹽湖工碳已經(jīng)率先提價(jià)，工碳價(jià)格反彈也會(huì)逐漸刺激到電碳價(jià)格回暖，短時(shí)間鋰鹽價(jià)格將會(huì)小幅回升，預(yù)計(jì)未來兩年碳酸鋰價(jià)格將會(huì)在4-6萬元/噸之間震蕩運(yùn)行。