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需求回升+環保嚴查 鈷鋰提前錨定下半年行情

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2020年08月03日  

鈷、鋰等小金屬又火了。上周五,包括鈷指數、鋰礦、鋰離子電池、鹽湖提鋰等在內,與鈷、鋰相關的概念指數集體提速,紛紛占據漲幅榜前列,上漲幅度大多在2%-4%之間,顯著跑贏大市。分析人士認為,目前動力鋰電池逐步進入補庫周期,同時,環保嚴查下主流稀土品種價格普遍上漲,看好鈷、鋰的下半年行情。


需求逐漸回暖


六月六日,工信部公布第六批新能源汽車推廣目錄。從目錄來看,第六批目錄完全面對新補貼階段的補貼要求,乘用車平均續航里程高達328.8公里,超過第五批目錄平均水平。細分來看,79%的車型能量密度超過140Wh/kg,7%的車型能量密度超過160Wh/kg。


天風證券分析師楊誠笑認為,隨著優質車型在新政啟動前集中釋放,可以預期下半年產銷將進一步提速。同時2018年下半年純電乘用車的產銷結構中,續航里程超300公里,能量密度達140Wh/kg以上的車型占比將顯著上升,提振鋰需求。


據乘聯會統計,五月新能源乘用車銷量9.2萬臺,環比增34.3%,同比增159.1%;1-五月累計銷量達27.5萬輛,同比增147.0%。而五月傳統燃油車銷量增速僅為0.5%,表明新能源汽車已成為拉動我國汽車增量的核心動力。


與此同時,根據我國信通院數據,五月我國手機出貨量3783.6萬部,同比上升1.2%,結束了持續14個月的單月出貨量同比下降態勢,或從一定程度上反映了消費電子需求邊際正在向好。


中泰證券分析師謝鴻鶴預計,隨著新能源汽車新補貼標準的執行,以及消費電子需求轉好,六月下旬上游原材料將進入又一輪的消費旺季。并且,上游廠家生產倒掛,以及近期受環保部門督查影響,部分稀土廠家停產,對稀土價格有所支撐。


產量放量受限


六月十二日,嘉能可旗下加丹加礦業宣布與Gecamines達成對KCC的債務重組協議。Gecamines撤銷對KAT的全部法律指控。


六月十五日,嘉能可通告稱與Ventora及AHIL兩家公司的法律糾紛再達成和解,嘉能可將按照合同約定以非美元貨幣向對方繼續支付特許權使用費,而兩家公司也將撤銷對加丹加兩座礦山的凍結令。


但是,有機構通過對KCC歷史數據和訴訟前項目生產數據的觀察,KCC今年的實際鈷產量仍有大概率低于其生產計劃。


另外,國際方面,剛果新礦業法進入執行階段,新礦業法的執行可能會進一步抬高鈷礦成本。國內方面,在新一輪環保督查下,江西省生產公司出現大面積關停。楊誠笑預計,在礦山端成本上升、冶煉端產量受限,鈷供應放量受限的背景下,隨著后續需求逐漸回暖,鈷價有望再次上漲。


作為金屬鋰的重要需求端,近期主流電池公司開工率已有所回升,其中磷酸鐵鋰庫存基本出清,已開始復產備貨,預計七月份會恢復到滿產狀態。主流電池廠如比亞迪、CATL、國軒等訂單較為飽滿,開工率較高。隨著新補貼政策的執行,部分低能量密度的庫存電池將流向儲能等領域,動力鋰電池將逐步進入補庫周期。


謝鴻鶴表示,目前龍頭股2018年PE估值水平已經回落至15-20倍附近,堅定看好鋰電材料板塊下半年的行情。


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