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容百科技:兩輪問詢后沖刺科創板

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2020年02月21日  

六月十日晚,容百科技更新科創板招股書上會稿,成為第5批上會公司。科創板上市委將于六月十九日審議容百科技的發行上市申請。五月二十四日,容百科技完成二輪問詢,成為又一家二輪問詢后即上會的公司。本次公司擬募資規模16億元,扣除發行費用后,將投入2025動力型鋰離子電池綜合基地(一期)項目及補充運營資金。在兩輪問詢中,經營性現金流、大客戶、毛利率、研發投入等問題是上交所關注的重點。


高鎳三元產品毛利率較高


公司成立于2014年九月,重要從事鋰離子電池正極材料及其前驅體的研發、生產和銷售,重要產品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅體。三元正極材料重要用于鋰離子電池的制造,并重要應用于新能源汽車動力鋰電池領域。


根據招股說鉅大鋰電明書,公司是國內最早推出單晶NCM523、單晶NCM622三元正極材料廠商之一,以及首家高鎳NCM811大規模量產公司。


值得關注的是,在2016年至2018年期間,占營收80%以上的三元正極材料毛利率分別只有13.95%、15.74%和18.21%,而同期行業平均鋰離子電池水平卻分別達到了16.37%、19.3%和15.98%,2016年和2017年其主營產品的毛利率低于行業平均水平。對此,上交所要求公司解釋報告期各期公司各類產品與同行業可比公司同類產品相比毛利率的差異情況及原因。


公司表示,個別公司毛利率較高重要由于具有原材料成本優勢。公司稱,由于高鎳三元產品毛利率較高,2017年和2018年,公司NCM811毛利率分別為27.37%和23.74%,隨著高鎳產品產能規模的擴大和收入占比提升,三元正極材料毛利率有望提升。


此外,公司的研發投入規模及其占營收比例偏低引起了上交所關注。根據招股說明書,報告期內公司各期研發費用分別為3179.7萬元、7697.6萬元、1.2億元,占當期營業收入的比例依次為3.59%、4.10%、3.94%。而2016年-2018年行業平均水平分別為4.33%、4.07%、4.08%,研發費用占比低于當升科鋰離子電池技、廈門鎢業等同行業公司平均水平。


在問詢中,上交所要求公司對研發投入情鋰離子電池廠家況進行說明。公司對此表示,各期研發投入金額占營業收入比例偏低,重要系公司在報告期內營業收入增長較快,加之產品所使用鈷鋰等金屬材料的價值較高,攤薄了研發費用較營業收入的比例所致。


經營活動現金流量凈額引關注


公司的大客戶情況同樣引起了上交所的關注。根據容百科技的披露,公司自2016年以來的第一大客戶均為天津力神。報告期內,該公司的銷售收入占容百科技當期營收比例分別為18.9%、19.6%、21%。同時,天津力神也是容百科技的2017年第二大供應商。因此,二者是否屬于委托加工的模式以及天津力神的應收款項存在部分逾期的情況引起了上交所的關注。容百科技和保薦機構被要求對此情況進行說明。


在回復函中,容百科技稱公司向天津力神采購部分原材料的情況僅發生在2016年末至2017年下半年,不屬于委托加工模式。與此同時,公司承認天津力神的應收款項存在部分逾期的情況,公司解釋為重要系受到上游原材料價格上漲影響。此外,天津力神向公司銷售原材料系采取沖抵公司對其應收貨款的方式進行結算,一定程度上減少了公司原材料采購的資金壓力。


容百科技經營活動現金流量凈額持續三年為負也引起了上交所關注。根據招股說明書,2016年至2018年,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-0.63億元、-6.38億元和-5.43億元。上交所要求公司披露,報告期內經營活動產生的現金流量凈額為負且存在較大波動的原因。


對此,公司稱,客戶收款周期長于供應商付款周期、季節性影響形成期末較高應收賬款、票據收款結算方式和票據貼現影響促使了公司經營活動現金流量凈額出現負數。


與表現持續欠佳的現金流量凈額相比,公司的凈利潤卻實現持續高速增長。根據招股說明書,公司2016年至2018年凈利潤分別為556萬元、2723萬元、2.1億元。


上交所要求公司解釋報告期內經營活動現金流與凈利潤存在較大差異的原因。對此,公司解釋稱系公司上下游收付款周期的不同導致經營性應收項目的新增大于經營性應付項目的新增所致。保薦機構和申報會計師進一步補充表示,公司應收票據背書用于支付設備和工程款也使得經營活動現金流量凈額相應減少。


東莞市鉅大電子有限公司成立于2002年,總部位于我國廣東省東莞市南城區高盛科技園,是一家為全球用戶在移動電源、儲能電源、動力電源和備用電源的個性化需求,供應特種鋰電系統定制化方案和產品的國家級高新技術公司。

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