鋰電池濕法隔膜行業將迎來新一輪市場變局。目前，濕法隔膜行業正處于“一超多強”的格局之下，企業間的競爭正愈演愈烈，隨著行業集中度的不斷提升，行業整體盈利水平將得到提升。恩捷股份并購蘇州捷力是鋰電池隔膜行業的頭等“大戲”，必將令隔膜市場迎來新的一輪變局。

鋰電池濕法隔膜行業將迎來新一輪市場變局

鋰電池隔膜行業“并購大戲”愈演愈烈，濕法隔膜行業將迎來新一輪市場變局。綜合來看，恩捷股份、蘇州捷力、遼源鴻圖、中材科技、湖南中鋰主營產品均為鋰電池濕法隔膜。

目前，鋰電池濕法隔膜市場處于“一超多強”且行業集中度趨高的競爭態勢，而行業間的兼并購提速，無疑會進一步減少參與者，加速弱者淘汰。行業資源的整合也將重塑細分市場的排名格局。

2015年以來隔膜市場的兼并購案例，從“高估值”、“高溢價”到如今“虧本甩賣”，隔膜標的估值猶如坐了過山車。多起鋰電池隔膜企業間的橫向整合預案，不僅預示著隔膜產能的資源整合及集中度提升，企業間的市場競爭分化程度也將進一步加劇。

從2019年的趨勢來看，鋰電池隔膜行業的整合正在加快，同時頭部隔膜企業正在加大產能、提升內部綜合管理、增加功能隔膜開發投入，以進一步降低成本并拉開與三四線企業的差距。隔膜屬于重資產行業，在企業間分化加劇情況下，后面梯隊企業面臨的經營壓力將劇增，預計2019年將有更多的隔膜企業倒閉或者停產。

此外，新能源汽車補貼的大幅退坡，意味著新能源產業鏈將必須考慮進一步成本壓縮，而作為鋰電池四大材料中毛利率最高的隔膜產品，將持續承擔電池企業的降本壓力。據了解，鋰電池隔膜直接材料的消耗與生產技術水平和良品率直接相關，良品率越高，單位產出的原材料消耗越小，直接成本越低，反之則越高。

恩捷股份目前是國內鋰電池濕法隔膜行業絕對龍頭，國內市場占有率已經超過40%，蘇州捷力在行業排名第二，兩者合計市場占有率近60%，收購完成后，恩捷股份的行業寡頭地位將得到進一步鞏固。此外，通過兼并可避免重資產模式下耗盡現金流的惡性價格競爭，行業格局將進一步優化，后續價格降幅將有望大幅收窄。

值得注意的是，當前國內濕法隔膜市場正在迎來新一輪變局，隔膜廠商之間橫向兼并購提速，加之行業優勝劣汰，競爭者不斷減少。而坐擁海內外重要市場客戶的星源材質，其在干、濕法的市場競爭力不斷攀升，也將進一步攪動整個濕法賽道市場格局。未來鋰電池隔膜市場的競爭一定是糅合品質、產能、成本的全方位競爭。