證監會2019年5月21日披露，深圳市翔豐華科技股份有限公司(下稱“翔豐華”)披露更新后的創業板IPO招股書。公司預計母雞資金5億元，將用于30,000噸高端石墨負極材料生產基地建設項目。

翔豐華是主要從事鋰離子電池負極材料的研發、生產和銷售的高新技術企業，是國內先進的鋰電池負極材料供應商，主要產品分為天然石墨和人造石墨兩大類，產品應用于包括動力(電動交通工具，如新能源汽車、電動自行車等)、3C消費電子和工業儲能等鋰離子電池領域。公司目前是比亞迪(002594)、寧德時代(300750)、鵬輝能源(300438)、南都電源(300068)、贛峰鋰業(002460)、多氟多(002407)、卡耐新能源、孚能科技等30多家知名公司的供應商。

2018年，發行人已順利通過LG化學認證測試，目前發行人正在積極接觸三星SDI、松下等國際知名鋰電池企業，為進軍海外市場做準備。

財務數據顯示，2016年至2018年，公司營業收入分別是2.36億元、3.62億元、5.99億元;凈利潤分別是4015.76萬元、5724.60萬元、6155.31萬元。

2016年至2018年，公司綜合毛利率分別為39.05%、30.40%和22.13%，呈下降趨勢，主要源于報告期內天然石墨毛利率持續下降，2017年度和2018年度，公司天然石墨毛利率分別較上期下降13.96個百分點和15.51個百分點;人造石墨毛利率2016年度和2017年度較為穩定，分別為30.11%和30.36%，但2018年度毛利率下跌至23.57%，較上期下降了6.78個百分點。2018年度，公司綜合毛利率下滑到30%以下，除了受新能源汽車財政補貼退坡影響，下游客戶要求降價壓力大外，石油焦類原料價格高位盤整和初級石墨價格上漲則是另一個重要原因。隨著新的競爭者進入本行業，市場競爭會越來越激烈，未來公司如果不能持續提升技術創新能力，開發出更具競爭力、更有性價比的新產品，則公司存在毛利率進一步下降的風險。

翔豐華主要客戶最終主要面向新能源汽車廠商，國家關于新能源汽車的行業政策與公司的未來發展密切相關。自2010年國務院將新能源汽車產業作為戰略性新興產業以來，多部委連續出臺了一系列支持、鼓勵、規范新能源汽車行業發展的法規、政策，從發展規劃、消費補貼、稅收優惠、科研投入、政府采購、標準制定等多個方面，構建了一整套支持新能源汽車加快發展的政策體系，為公司動力電池負極材料業務提供了廣闊的發展空間。

目前，對于新能源汽車生產企業而言，中央和地方財政補貼政策，對新能源汽車產業的發展起到了重要促進作用，客觀上降低了車輛購置成本，加快了新能源汽車的推廣和普及。根據國家已出臺的補貼政策顯示，補助標準將逐步減少，地方補貼也存在調整的風險。近兩年來，新能源汽車行業政府補貼退坡加快，2018年綜合補貼退坡約43%，2019年綜合補貼退坡約53%，預計2020年政府補貼完全退出。由于在現階段新能源汽車公司對于政府補貼具有一定的依賴性，退坡機制會給未來的新能源汽車產品銷售帶來負面影響。除政府補貼政策外，若未來其他相關產業支持政策發生重大不利變化，也將最終會對公司的生產經營發展造成重大不利影響。

2016年、2017年和2018年度，翔豐華前十大客戶的收入占營業收入的比例分別為84.38%、82.33%和91.23%，其中對第一大客戶比亞迪的收入占營業收入的比例分別為54.24%、55.46%和62.75%?？蛻艏卸容^高。公司客戶相對集中的現象與下游動力鋰電池行業競爭格局較為集中的發展現狀相一致，目前比亞迪、寧德時代為動力鋰電池行業的兩大巨頭，2018年兩者裝機量合計占據國內動力鋰電池行業裝機總量的61%。上游知名負極材料供應商主要圍繞這兩家巨頭布局，公司則為比亞迪的主要供應商，并自2018年10月起對寧德時代批量供貨。出于產品質量控制、新產品技術開發配套能力、出貨量和供貨及時性等多方面因素考慮，一般大型鋰電池廠商不會輕易更換合作多年的上游供應商，但如果下游主要客戶的生產經營發生重大不利變化、或者主要客戶訂單大量減少，而公司無法及時拓展新客戶，將會對公司的經營業績產生不利影響。

2016年末、2017年末和2018年末，翔豐華應收賬款及應收票據凈額分別為17,930.10萬元、39,168.11萬元和56,810.22萬元，占營業收入的比例分別為75.77%、107.97%和94.75%，報告期各期末金額較大，占營業收入的比例較高。目前，公司的主要應收賬款及應收票據客戶為鋰電池行業的知名企業，且大部分賬齡在1年以內，但不排除未來行業競爭激烈，導致下游客戶突然倒閉破產等重大不利影響因素或突發事件，可能發生因應收賬款不能及時收回或應收票據不能及時兌付而形成壞賬的風險，從而對公司資金使用效率及經營業績產生不利影響。

報告期內，隨著公司產銷規模持續擴大，公司期末存貨余額逐年增長。2016年末、2017年末和2018年末，翔豐華存貨賬面價值分別為2,704.90萬元、8,714.01萬元和19,785.51萬元，占流動資產的比重分別為11.86%、14.59%和24.01%，占比較高。公司采用以訂單生產為主的生產模式，并根據客戶的訂單需求提前安排采購、生產，并保持適當的產成品庫存規模。盡管報告期內公司存貨周轉情況較好，但如果未來下游動力鋰電池客戶因新能源汽車市場環境惡化，出現違約撤銷訂單，將會導致公司原材料積壓、在產品和產成品出現貶值;或者客戶的生產經營發生重大不利變化，進而無法執行訂單，也可能導致公司存貨的可變現凈值降低，從而公司將面臨存貨減值的風險。

翔豐華表示，在發展戰略上，公司未來將緊緊圍繞以做大做強新型碳材料產業為使命，努力將公司打造成為一流的以碳為基礎元素、集研發與生產為一體的新型碳材料制造商。目前，發行人已涉及硅碳負極、B型-二氧化鈦、石墨烯等新型碳材料領域，并具備了產業化基本條件。